美國(guó)是金融市場(chǎng)霸主

大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了醒目的變化，說明全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，除了美國(guó)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳壓低了全球大宗商品的預(yù)期。追蹤22種原材料價(jià)格的彭博大宗商品指數(shù)已跌至五年低點(diǎn)，彭博社數(shù)據(jù)顯示，9月，美國(guó)原材料行業(yè)的交易所交易產(chǎn)品資金流出高達(dá)8730億美元，為4月以來的最大規(guī)模。自6月30日以來，彭博大宗商品指數(shù)下跌了11%，整個(gè)二季度跌幅為2011年以來最大。10月7日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議聲明：大宗商品價(jià)格仍處在歷史高位，這意味著大宗商品在盤整后還有下跌的空間？從事制造業(yè)的人惶惶不安，不知道未來還有什么極寒天氣等著他們。

再看看難兄難弟。制造業(yè)下降，使所有的資源國(guó)日子都不好過。油價(jià)持續(xù)走低，導(dǎo)致盧布?xì)W元/美元跌破40大關(guān)，俄羅斯央行在10月3日將歐元/美元一攬子貨幣兌俄羅斯盧布匯率的成交區(qū)間調(diào)整了10戈比，至每美元35.50到44.50俄羅斯盧布。當(dāng)天央行拋售7億美元以平抑盧布跌勢(shì)。因?yàn)槿昶诒R布美元的掉期違約跌至歷史新低，市場(chǎng)投資者不愿持有盧布。澳元等貨幣兌美元也是一片哀鴻，自9月中旬以來兌美元節(jié)節(jié)下降，更別提自2011年以來的整體下降趨勢(shì)。

日本安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)沒有見效。10月7日，日本央行宣布維持大規(guī)模貨幣刺激措施不變，調(diào)低工業(yè)產(chǎn)出的評(píng)估，導(dǎo)致日元出現(xiàn)上漲。日本央行一致通過保持透過國(guó)脈國(guó)債和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以每年60-70萬億日元的規(guī)模增加基礎(chǔ)貨幣。日本央行放貨幣未能挽救頹勢(shì)，高盛集團(tuán)首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬場(chǎng)直彥（Naohiko Baba）10月7日對(duì)日本本周關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)事件提出預(yù)測(cè)，稱政府將會(huì)承認(rèn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退狀態(tài)，宣告安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)破產(chǎn)。

歐洲雖然沒有因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)破產(chǎn)，但舉步維艱。歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭德國(guó)拖不動(dòng)沉重的破車，10月7日，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月工業(yè)產(chǎn)出降幅大于預(yù)期，當(dāng)月工業(yè)產(chǎn)出月率下滑4.0%，不僅低于路透調(diào)查預(yù)估中值的下滑1.5%，還低于調(diào)查中的最低預(yù)估值下降3.0%，創(chuàng)下2009年1月金融危機(jī)以來的最大降幅，當(dāng)時(shí)下滑6.9%。這被視為歐洲最大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)惡化的最新證據(jù)。

不顧德國(guó)央行的反對(duì)，歐洲央行推出有史以來最強(qiáng)的救市舉措。10月2日，歐洲央行啟動(dòng)資金規(guī)模高達(dá)1萬億歐元（約合1.26萬億美元）的經(jīng)濟(jì)刺激措施，旨在購(gòu)買被打包的銀行貸款，持續(xù)兩年。如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然毫無進(jìn)展，不排除最后購(gòu)買國(guó)債，如日本英國(guó)一樣實(shí)施量化寬松政策。

歐元區(qū)成立之初的紅利已經(jīng)用完，中國(guó)等國(guó)的制造業(yè)仍在泥潭掙扎，作為制造業(yè)上游國(guó)家的德國(guó)等國(guó)日子不會(huì)好過。從2012年7月到今年年初，歐元出現(xiàn)一輪強(qiáng)勁上漲，從1.20左右升至將近1.40，但5月份以來歐元抹掉了絕大部分漲幅。摩根士丹利的分析師為歐元敲響警鐘，他們寫道，歐元的運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了根本逆轉(zhuǎn)，對(duì)于歐元而言，沒有消息就是壞消息。除非歐洲經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)重大改善，歐元的任何反彈都將是有限的。摩根大通則調(diào)整了2014年四季度歐元兌美元的預(yù)期至1.24，此前為1.30，報(bào)告還顯示歐洲央行的寬松措施和流動(dòng)性注入會(huì)讓歐元繼續(xù)貶值。好吧，國(guó)債價(jià)格高漲，銀行負(fù)債表已經(jīng)清理干凈，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)感染上了憂郁癥，到底該怎么辦？

全球主要經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)不佳，制造業(yè)，大宗商品，進(jìn)出口，沒有一樣讓人寬慰，除了美國(guó)。10月3日以來，美國(guó)方面公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，失業(yè)率數(shù)據(jù)等眾多數(shù)據(jù)紛紛向好，9月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)24.8萬人，預(yù)期增長(zhǎng)21.5萬人；美國(guó)9月失業(yè)率5.9%，預(yù)期6.1%；美國(guó)8月貿(mào)易帳赤字401億美元，逆差創(chuàng)七個(gè)月新低，預(yù)期赤字408億美元；美國(guó)9月markit服務(wù)業(yè)PMI終值58.9，預(yù)期58.5；美國(guó)9月ISM非制造業(yè)指數(shù)58.6，創(chuàng)今年6月來最低，預(yù)期58.5。只能說，美國(guó)的貨幣寬松政策確實(shí)讓美國(guó)得利了，只有一個(gè)國(guó)家的金融政策可以影響全球，美國(guó)。全球主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松競(jìng)賽，其他國(guó)家跑了兩步趴下了，美國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在前面。

美元指數(shù)如同勝利的旗幟。10月3日，美元指數(shù)再創(chuàng)四年新高，最高至86.74，并在高位持穩(wěn)。截止9月底，追蹤10種主要貨幣對(duì)的彭博美元指數(shù)跳漲6.5%，為2008年以來的最大幅度。

美元指數(shù)如此堅(jiān)挺，黃金價(jià)格則大幅下挫。上世紀(jì)70年代黃金大牛市，包括美國(guó)在內(nèi)的西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)低迷，通脹上升；最近的2000年到2011年的黃金大牛市，金價(jià)從251美元/盎司漲到1920美元/盎司，十年間漲了1669美元/盎司，同期美元指數(shù)一路下行。為了壓低美元指數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)推出勞動(dòng)力現(xiàn)狀指數(shù)（LMCI），10月6日公布當(dāng)天美元指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅。從長(zhǎng)期來看，美元強(qiáng)勢(shì)顯而易見，黃金長(zhǎng)期不容樂觀。

同樣的量化寬松，美國(guó)經(jīng)濟(jì)見效，同樣的匯率干預(yù)，美元指數(shù)成為金融市場(chǎng)的標(biāo)竿，到目前為止，霸主地位沒有動(dòng)搖，在未來幾十年內(nèi)，恐怕也難以動(dòng)搖。