十張圖讀懂2018年中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，中信、國(guó)泰、海通穩(wěn)居前三

目前，中國(guó)證券行業(yè)經(jīng)過(guò)綜合治理整頓和實(shí)施分類監(jiān)管，證券行業(yè)步入良性發(fā)展的軌道，各家證券公司的資本實(shí)力穩(wěn)步提高。但總體上國(guó)內(nèi)證券公司數(shù)量、營(yíng)業(yè)部眾多，資產(chǎn)規(guī)模偏小，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。證監(jiān)會(huì)實(shí)行以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，各種新業(yè)務(wù)的開(kāi)展也對(duì)凈資本規(guī)模提出了更高的要求。這有利于各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，未來(lái)行業(yè)集中度將會(huì)有所提高。

全國(guó)131家證券公司營(yíng)業(yè)部破萬(wàn)家，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

2018年，我國(guó)證券行業(yè)共有131家證券公司，資產(chǎn)總額為6.26萬(wàn)億元。在中國(guó)證券公司營(yíng)業(yè)部可謂是個(gè)龐大的群體。2008年以前，全國(guó)證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量擴(kuò)張比較緩慢，直至2008年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)放寬券商新設(shè)營(yíng)業(yè)部的資格條件，鼓勵(lì)券商發(fā)展?fàn)I業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。由于證券營(yíng)業(yè)部的建設(shè)需要短暫的周期，因此這一決定的實(shí)施，促使券商營(yíng)業(yè)部數(shù)量在此后兩年大幅度增加。

截至2018年末，全國(guó)擁有證券營(yíng)業(yè)部10376家。數(shù)量較多集中在沿海地區(qū)，這部分營(yíng)業(yè)部分布密集的區(qū)域進(jìn)一步增加了布局密度，廣東、江蘇、浙江是營(yíng)業(yè)部最多的區(qū)域。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部布局密度不斷提高，使得同公司不同公司營(yíng)業(yè)部之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。其中以廣東、江蘇、浙江、上海和北京競(jìng)爭(zhēng)最為激烈。

TOP10在營(yíng)收、凈利潤(rùn)領(lǐng)域行業(yè)集中度均在40%以上

目前，我國(guó)證券行業(yè)存在新老兩種商業(yè)模式，各項(xiàng)基于監(jiān)管壟斷的傳統(tǒng)商業(yè)模式支撐著國(guó)內(nèi)證券公司近20年的發(fā)展。所有證券公司從事同質(zhì)化的業(yè)務(wù)，依靠壟斷賺取利潤(rùn)，行業(yè)集中度因此不高。

國(guó)內(nèi)證券業(yè)商業(yè)模式即將面臨切換，在這個(gè)背景下，我國(guó)證券業(yè)集中度將面臨長(zhǎng)期上升的趨勢(shì)，并可能逐步向海外證券業(yè)靠攏。事實(shí)上，2012年在經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)了集中度提升的現(xiàn)象。在更趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，贏者通吃的趨勢(shì)未來(lái)可能會(huì)擴(kuò)展到各項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中。而新業(yè)務(wù)由于牌照發(fā)放的先后，本身集中度就很高，證券行業(yè)未來(lái)可能出現(xiàn)兼并整合浪潮，而且這一進(jìn)程或許會(huì)大大提前。

從歷年數(shù)據(jù)看，2007-2018年，中國(guó)證券行業(yè)集中度變化較為平穩(wěn)，前十在營(yíng)收、凈利潤(rùn)領(lǐng)域行業(yè)集中度均在40%以上。

中信、國(guó)泰、海通穩(wěn)居前三

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2019-2024年中國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，2018年中信證券、國(guó)泰君安和海通證券位居2018年證券公司總資產(chǎn)、總營(yíng)收、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)和凈資本TOP20榜單前三。

具體看，截至2018年12月31日，在所有證券公司總資產(chǎn)排名TOP20中，中信證券依然位列第一，總資產(chǎn)達(dá)到6531.33億元；海通證券和國(guó)泰君安分別位列第二、第三，總資產(chǎn)分別達(dá)到5746.24和4367.29億元。而營(yíng)收排名TOP20，中信證券以372.21億元位居第一，海通證券、國(guó)泰君安營(yíng)業(yè)分別以237.65億元和227.19億元位居第二第三。

從前三的數(shù)據(jù)差距來(lái)看，中信證券遙遙領(lǐng)先，略有霸主之勢(shì)。

附：2018年證券公司各指標(biāo)TOP20排名榜單

更多數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。