從新東方到好未來，教育培訓行業規模或扶搖直上4萬億

2017年7月底，新東方發布了最新財報，2017財年新東方凈收入為18億美元，同比增長21.7%；同年4月，好未來已發布其2017年財報：2017財年好未來凈收入為10.43億美元，增幅高達68.3%。目前兩家教育巨頭的市值雙雙超過120億美元（好未來市值已經超過新東方）。（注：新東方2017財年是指2016年6月1日至2017年5月31日。好未來2017財年是指2016年3月1日至2017年2月29日。）

數據顯示，2013-2017財年，新東方業績復合年均增長率達到17.02%，而好未來更是一匹閃耀的黑馬，以高達46.57%的復合增長率一路狂奔。

這2家中概股公司如此被大眾看好，背后的邏輯是我國教育培訓市場的蓬勃之勢愈演愈烈，市場藍海不斷被發掘，教育形式的多樣化不斷被開發。

圖表1：新東方與好未來業績增長情況（單位：百萬美元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

教育支付市場遠未打開

毋庸置疑，教育行業的發展對于一個國家的發展具有至關重要的作用，世界上任何一個國家的較量，都可以從教育發展的較量上一窺究竟。目前，我國80后父母逐漸成為父母的主力軍，這些父母更加注重孩子教育的培養，也更愿意在教育上支出更多的資金。

據統計，2016年，我國平均每月在教育產品上花費超過1000元的家庭占比為19%，超過2000元以上的更少，僅為8%。絕大多數家庭在教育方面的花費低于1000元。而在這低于1000元的家庭中，支出在500元以下的占61%。

圖表2：2016年中國家庭平均月教育產品支出情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業院整理

再來看一下我國居民收入情況，2016年我國城市居民人均可支配收入的中位數為20883元，較上年增長了8.3%，農村居民人均可支配收入12363元，同比增長了8.2%。（這里均指名義值。）

將這2組數據對比，我們可以看到，目前我國在教育方面的花費還是比較不足，教育在家庭支出的平均占比仍舊不高。而早在2004年世界平均財政性教育經費支出占GDP比重就已經達到4.7%，而我國直到2016年占比才為5.22%。這說明我國的教育花費雖然隨著父母的意識提高得到了發展，但是這個市場還遠遠達不到飽和值。

圖表3：我國與美國教育支出占GDP比重

資料來源：前瞻產業研究院整理

龐大學生基數奠定堅實基礎

截至2016年底，我國在校學生總數達到2.69億人，其中處于中小學基礎教育階段的人數占比達67.65%。

近年來，中小學教育的競爭加劇為教育培訓市場提供良機，越來越多的學生家長參與到教育培訓中來。而我國多數培訓機構也是瞄準了這部分市場。例如好未來，2017財年總學生人次為133.66萬，較上年同期增長69.6%。而新東方也增長了36.9%，報名人數約為142.03萬人。巨大的學生數量基數為教育培訓行業提供了充足生源。

圖表4：我國在校學生數量分析

資料來源：前瞻產業研究院整理

市場藍海延伸至三四線城市

不同培訓學校擁有不同核心資源，大城市發家的培訓機構逐漸將業務拓展至邊遠城市，將自身的核心優勢與當地的教育情況相結合。例如新東方在現有30座城市內合計增加了47個學習中心，于漳州市和南陽市內開設了兩所新學校和一個學習中心，并分別在安陽市和邯鄲市推出了雙師模范學校。

而有的培訓機構本身即立足與二三線城市，以此為據點發展區域優勢，它們本身更熟悉當地的教育特色，也更容易建立良好的發展環境。例如佳一教育。佳一教育最先在江蘇省淮安市成立，主要業務也集中在二三線乃至四線城市。

未來我國教育培訓市場極有可能出現遍地開花的盛景。像好未來、新東方這樣的機構繼續保持大中城市占有率，加深大中城市乃至二三線城市的拓展，而小型培訓機構則在各自地域內如火如荼。

6年后教育行業市場規模將超4萬億元

已有數據顯示，2009-2015年，中國教育培訓市場規模從6800億元增長至16600億元，年均增長速度為16.04%。若按照這個增速來預測未來幾年的市場規模，則2017年教育培訓行業市場規模將超過2.2萬億元，2022年將有望達到4.7萬億元。

圖表5：2017-2022年教育培訓行業市場規模預測（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理