電商，曾經(jīng)百花齊放，如今勝者為王

2014年，電商企業(yè)百花齊放，爭相登陸資本市場：

2014年的電商，正處于自己的黃金時代，百花齊放，青春正好。淘寶天貓、京東、蘇寧、唯品會、凡客誠品、國美、當當網(wǎng)、聚美優(yōu)品、亞馬遜逐鹿中原，似乎大家還都有些機會。

2014年5月16日，31歲的陳歐將紐約交易所的鐘聲敲響，聚美優(yōu)品力拔頭籌。隨后幾個月，聚美股價持續(xù)攀升，最高時為39.45美元，總市值高達57.8億美元，一時間風光無二。

2014年5月22日上午9點，京東董事局主席劉強東敲響上市鐘，發(fā)行價19美元，彼時，京東市值為260億美元，成為僅次于騰訊、百度的中國第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

2014年9月19日北京時間21時30分，阿里正式敲鐘開市。因為交易量龐大，阿里創(chuàng)美股10年來開盤時間最長紀錄。直到北京時間23時50分之后才出爐開盤價。開盤92.7美元，較發(fā)行價68美元高開36.3%。

圖表：2014年購物網(wǎng)站市場份額狀況（單位：%）

資料來源：艾瑞 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

如今行業(yè)依舊高速發(fā)展，市場集中度進一步提高：

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的《2017-2022年中國電子商務行業(yè)發(fā)展趨勢與投資決策分析報告》，2016年中國網(wǎng)絡購物市場交易規(guī)模達4.7萬億元，較2014年的2.8萬億增長了68%。但真正享受到行業(yè)快速發(fā)展的只是那最靠前的幾個購物平臺。京東、天貓的合計市場份額繼續(xù)提高，達到了81.3%。

圖表2：2012-2016年網(wǎng)絡購物市場規(guī)模（單位：萬億元，%）

資料來源：國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，似乎電商的市場依舊如火如荼，但又仿佛失去了昔日的活力。截止2016年底，前四大購物網(wǎng)站的市場份額達到了89.1%，較兩年前提高了3個百分點。而國美、一號店、當當、聚美優(yōu)品、亞馬遜依舊排名靠前，但是市場份額有不同程度的下滑，其中亞馬遜2年時間里市場份額從1.3%下滑到0.8%，當當網(wǎng)市場份額從1.3%下滑到0.7%，而這兩年電商整體市場依舊高速成長。

圖表：2016年購物網(wǎng)站市場份額狀況（單位：%）

資料來源：艾瑞 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

資本市場做出選擇，強者恒強：

在聚美市場份額不斷縮水的過程中，資本市場也是毫不留情，從2014年最高39.45美元到現(xiàn)在2.26美元，聚美優(yōu)品跌幅超過90%。

圖表：2014-2017年聚美優(yōu)品股價走勢

資料來源：雪球 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，中國電商的兩個龍頭大哥紛紛創(chuàng)出股價歷史新高，投資者早已在資本市場用股價做出了選擇。和唯品會、聚美優(yōu)品的股價凄慘表現(xiàn)相比，阿里和京東更像是分食了整個行業(yè)的成長。

圖表：2014-2017年京東股價走勢

資料來源：雪球 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表：2014-2017年阿里巴巴股價走勢

資料來源：雪球 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

馬太效應下，天貓和京東還將擴大市場份額：

這種馬太效應我們在很多行業(yè)都有討論過了，互聯(lián)網(wǎng)作為催化劑，將行業(yè)內(nèi)的分化速度推到極致。比如，共享單車快速形成雙寡頭競爭的格局，而共享單車仿佛昨天才剛剛興起，今天就格局已定。我們認為馬太效應還將繼續(xù)發(fā)揮影響力，京東和天貓還將繼續(xù)擴大市場份額，它們規(guī)模越大，成本越低；資本越充足，對市場細微動向的把握就越精確，就會提供更好服務。這是一個正反饋過程，讓規(guī)模較小的電商企業(yè)毫無機會！看好電商行業(yè)的繼續(xù)良好發(fā)展？極大可能只需要阿里巴巴和京東就足夠了！