萬達體育王國再下一城

近日，萬達集團在京宣布斥資6.5億美元(折合人民幣41.6億元)并購美國鐵人公司100%股權。此次并購使中國首次擁有了一項國際頂級賽事產權，并購后萬達體育也成為全球規模最大的體育經營公司。萬達在2015年已經進行三次的產業并購活動，此前兩次分別是收購西甲馬德里競技足球俱樂部20%的股份、入股瑞士盈方體育傳媒集團，通過一系列的并購活動打造的萬達體育，形成了完善的產業鏈，最終目的是走向IPO，可以說萬達體育王國正在啟航。

實際上自2014年下半年開始，體育產業政策利好頻頻發布，內容包括取消體育賽事審批、放寬賽事轉播權限制、推進體育賽事市場化運營、加快發展集體體育項目、打造知名自主體育品牌等，整體行業發展環境大為改觀。國務院于2014年10月頒布的《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》提出"到2025年，體育產業總規模超過5萬億"，目前體育產業規模約1萬億，這意味著未來10年體育產業年均增長率將達17.5%。

據前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國體育用品行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》顯示，在體育產業結構逐步調整、大眾體育鍛煉意識不斷增強的背景下，享受利好政策的出臺和落實，體育產業發展將迎來"最好的時代"。體育產業鏈全面發展，市場化進程加快，相關產業的市場空間巨大。

1、行業規模不斷擴大，增長速度逐漸回升

根據國家體育總局發布的數據測算：2006-2014年，我國體育用品行業（運動服、運動鞋、運動器材及相關體育產品的制造和銷售）增加值逐年增加，2014年增至2418億元。從其年均增長率情況來看，受高庫存、成本上升、凈利潤下降等因素的影響，2010年以來行業增速逐步放緩，但2014年增速有所回升。

圖表1：2006-2014年中國體育用品行業增加值及其增長率（單位：億元，%）

注：1、增加值是指常住單位在生產過程中創造的新增價值和固定資產的轉移價值之和，直接反映一個行業或單位在生產過程中向社會提供的全部最終成果。其計算公式為：增加值=勞動者報酬+生產稅凈額+固定資產折舊+營業盈余。國民經濟各行業的增加值之和等于國內生產總值（GDP）。

2、2009-2014年數據根據往年復合增長率以及體育用品在體育產業中地位變動數據測算。

資料來源：前瞻產業研究院整理

從細分行業的銷售收入來看，2014年運動服、運動鞋上市企業累計銷售收入分別為132.54億元和131.77億元，均較上年有所增加；球類產品制造行業銷售收入保持穩步增長，為174.35億元，同比增長9.86%；訓練健身器材制造行業和運動防護用具制造行業銷售收入均較上年有較大增長，分別為324.34億元和129.73億元；戶外用品市場保持一定速度的增長，零售額達到200.80億元，同比增長11.25%。

圖表2：2012-2014年中國體育用品行業細分市場銷售收入情況（單位：億元，%）

注：運動鞋服8家上市企業分別為：李寧、安踏、中國動向、特步、匹克、飛克國際、美克國際、361度。

數據來源：前瞻產業研究院整理

2、行業在國民經濟中的地位有望提升

從國民經濟地位來看：2006-2014年我國體育用品行業在國民經濟中的地位維持在0.4%左右，2014年我國體育用品行業增加值占GDP的比重為0.38%。從整體上看，我國體育用品行業在國民發展中的優勢尚未完全體現，其占GDP的比重均在0.5%以下。隨著我國居民對體育用品多元化、多層次化的需求日益提升，我國體育用品產業的市場容量將進一步擴大，我國體育用品行業發展前景日益廣闊，在國民經濟中的地位也將有所提升。

圖表3：2006-2014年中國體育用品行業增加值占GDP比重（單位：%）

注：2009-2014年數據根據往年復合增長率以及體育用品在GDP中地位變動數據測算。

資料來源：前瞻產業研究院整理

由于過去幾年對體育用品需求的過高估計以及宏觀經濟增速的放緩，導致中國體育用品行業目前處于調整階段。經過積極調整，行業整體已經呈現出一定的回暖跡象，訂單成績明顯回升；企業轉型力度明顯，重新審視產品定位，尋求產異化競爭；國際經濟形勢復蘇情況良好；體育用品上市企業財報業績提升明顯。盡管深度調整過程還將持續一段時間，但從業各方主動創新、積極應對，重回良性發展道路指日可待。

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