并購(gòu)重組漸入“癲狂” 市值管理不帶這么玩兒的

如果說(shuō)近期A股市場(chǎng)的并購(gòu)重組狀態(tài)，那么只能用“癲狂”來(lái)形容。2013年9月30日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)花兒影視100%的股權(quán)，以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)樂(lè)視新媒體99.5%的股權(quán)，并募集配套資金，交易總額為15.98億元，其中花兒影視100%股權(quán)的價(jià)格為9億元。

從并購(gòu)的商業(yè)邏輯看，花兒影視作品屈指可數(shù)，最出名的莫過(guò)于《甄嬛傳》，而其網(wǎng)絡(luò)版權(quán)早已經(jīng)賣(mài)出。截至2013年6月末，花兒影視的資產(chǎn)總額2.23億元，凈資產(chǎn)為1.06億元，上半年凈利潤(rùn)6017萬(wàn)元，并購(gòu)的市盈率高達(dá)14.96倍，市凈率高達(dá)8.49倍。樂(lè)視網(wǎng)的并購(gòu)只能用“太貴”來(lái)形容，在商業(yè)邏輯方面并沒(méi)有太多的合理性。

而如果說(shuō)之前樂(lè)視網(wǎng)并購(gòu)引起人們關(guān)注是因?yàn)?ldquo;買(mǎi)太貴了”，那么后面發(fā)生的事情更讓人哭笑不得，是不是“買(mǎi)太急了”？2013年10月11日，樂(lè)視網(wǎng)被媒體直指其公布的16億元重組草案出現(xiàn)數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，樂(lè)視網(wǎng)臨時(shí)停牌。2013年10月13日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布澄清公告稱(chēng)，公司經(jīng)自查對(duì)11處錯(cuò)誤進(jìn)行了修改，股票將于14日開(kāi)市起復(fù)牌。

事實(shí)上，樂(lè)視網(wǎng)并購(gòu)花兒影視是近期A股市場(chǎng)并購(gòu)重組漸入“癲狂”狀態(tài)的真實(shí)寫(xiě)照。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2012年6月到2013年9月，中國(guó)A股市場(chǎng)正在進(jìn)行、已經(jīng)完成、失敗的資產(chǎn)重組事件共計(jì)1183項(xiàng)，涉及863家上市公司，超過(guò)1/3的公司有資產(chǎn)重組動(dòng)作，涉及資產(chǎn)金額8162.49億，平均每單并購(gòu)重組資產(chǎn)標(biāo)的6.90億元。