國債期貨重啟意義巨大 長期發(fā)展可期

2、對期貨行業(yè)影響：增加市場容量，促進(jìn)收入增長

對期貨公司來看，期市容量和公司盈利模式是決定期貨公司發(fā)展前景與長期投資價值的核心驅(qū)動力。國債期貨的上升能夠為期貨公司帶來極大的市場容量，從而直接促進(jìn)期貨市場的交易和期貨公司營收的增長。

在市場容量影響方面，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院對國債期貨交易規(guī)模的測算，一旦國債期貨上市，按照我國國債現(xiàn)貨交易額(2012年，我國國債現(xiàn)貨交易額為9.42萬億元)年均增長10%、且以股指期貨的期現(xiàn)比為6.64倍來計算，我國國債期貨的交易規(guī)模有望在5年內(nèi)突破100萬億元，相當(dāng)于同期股指期貨成交額的82.46%。

在交易收入影響方面，此前中金所收取的股指期貨標(biāo)準(zhǔn)為合約成交金額的0.005%，期貨公司一般會加收到0.006%到0.01%，即期貨公司的凈手續(xù)費率約在0.001%-0.005%。若按0.003%的凈手續(xù)費率測算，根據(jù)雙邊收費，則國債期貨交易將為期貨行業(yè)帶來40-60億元的手續(xù)費凈收入，而2012年期貨行業(yè)手續(xù)費收入為123億元，國債期貨將給期貨行業(yè)新增30-50%手續(xù)費收入。

3、對期貨行業(yè)影響：行業(yè)兼并浪潮又起

上一次出現(xiàn)券商收購期貨公司浪潮是在股指期貨推出之前，在國債期貨加速推進(jìn)、原油期貨、期權(quán)等創(chuàng)新品種緊密籌備的同時，券商再次通過大規(guī)模、地毯式收購期貨公司邁入期貨衍生品市場。

截至2013年8月30日，包括山西證券、高華證券、長江證券、西南證券、西部證券、方正證券在內(nèi)的多家券商及其控股期貨公司大肆進(jìn)行收購兼并，而且并購不僅限于國內(nèi)。2013年7月26日，廣發(fā)期貨以不高于4000萬美元(約2.47億元)收購英國NCM期貨公司，這是首單國內(nèi)券商海外并購期貨公司的案例。

2011-2013年期貨行業(yè)主要并購事件

資料來源：《2013-2017年中國期貨行業(yè)商業(yè)模式與投資機會分析報告》