家居企業(yè)21家扎堆IPO：4家已過會一年仍苦侯

作為國內(nèi)領(lǐng)先的IPO咨詢機構(gòu)，前瞻投顧擁有14年的細分產(chǎn)業(yè)研究基礎，也對創(chuàng)業(yè)板、中小板有著多年的持續(xù)跟蹤研究，我們認為，對比之下，中小板對企業(yè)的盈利指標和行業(yè)沒有特別嚴格的要求，而創(chuàng)業(yè)板則定位于高、精、尖以及高成長的新興產(chǎn)業(yè)，所以，中小板更契合傳統(tǒng)家居企業(yè)的融資需求。

只是，前瞻投顧認為，家居企業(yè)通過產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等手段，謀求轉(zhuǎn)型升級和高速成長，也是新經(jīng)濟形勢下行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。

曾輔導過富安娜(002327)、德爾家居(002631)、萬和電器(002543)、愛仕達(002403)成功上市的IPO咨詢機構(gòu)前瞻投顧認為，家居行業(yè)曾在2011年出現(xiàn)過一波上市高峰，盡管這兩年的資本市場持續(xù)低迷，但家居類企業(yè)的上市熱情還會有所持續(xù)，因此如今20多家扎堆排隊的現(xiàn)象也不難理解。同時，家居行業(yè)是一個投入較大的傳統(tǒng)行業(yè)，無論是生產(chǎn)線擴建、研發(fā)新產(chǎn)品，還是渠道拓展，都要耗費巨大的資金量，所以企業(yè)對資金的渴求也比其他行業(yè)普遍強烈。

此外，鑒于為國內(nèi)數(shù)十家已上市、擬上市、擬融資的家居企業(yè)提供過募投項目可行性研究的IPO咨詢經(jīng)驗，前瞻投顧表示，家居類企業(yè)融資的發(fā)展方向通常包括三個方面，第一個是主營產(chǎn)品產(chǎn)能的擴建或者技改;第二個是營銷渠道擴張，尤其是連鎖店的建設;第三個是研發(fā)，包括研發(fā)中心的擴建和改建等。

根據(jù)前瞻投顧發(fā)布的《2012年中國中小板IPO市場深度分析報告》，去年中小板上市的55 家公司共募集資金346.90 億元，平均單家募集6.31 億元。據(jù)此初步推算，當前的21家家居類排隊企業(yè)若成功上市，融資總量可能超過130億元。

IPO財務核查利劍高懸 行業(yè)突圍迫在眉睫

史上最強的IPO“打假風暴”于今年初正式啟動，這場行動旨在還原擬上市公司的財務報表真實性，剔除嚴重粉飾業(yè)績和業(yè)績下滑嚴重的擬上市公司。這把高懸的利劍，給原本就承擔不少排隊壓力的待審家居企業(yè)新添不少煩惱。

行業(yè)發(fā)展?jié)u趨理性

盡管面臨IPO財務核查壓力的并非只有家居企業(yè)，但國內(nèi)領(lǐng)先的IPO咨詢機構(gòu)前瞻投顧認為，在資本市場的弱周期內(nèi)，20多家企業(yè)頂風前行扎堆IPO的現(xiàn)象，表明中國家居行業(yè)歷經(jīng)20余年的發(fā)展，正面臨著一場前所未有的變革。這種變革不是哪些企業(yè)的刻意為之或個案體現(xiàn)，而是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

當前，國內(nèi)家居市場百花齊放，但集中度低，競爭激烈，且大型龍頭企業(yè)甚少，已上市公司也不過20余家，對于一個消費剛需極強、與民生直接相關(guān)的行業(yè)，市場還有待挖掘。

同時，從企業(yè)角度來分析，經(jīng)歷過2006-2008年行業(yè)發(fā)展極為迅猛的階段后，一大批優(yōu)秀的企業(yè)已經(jīng)脫穎而出，只是這種脫穎而出是由房地產(chǎn)經(jīng)濟推動的一種“被動成長”，缺乏理性，也缺乏主動性。當然，一個行業(yè)的發(fā)展必然會有其特有的周期性波動，但如果企業(yè)缺乏對這種周期性波動的冷靜思考和有效應對能力，便會面臨生死存亡的艱難抉擇。

如今，很多家居企業(yè)已經(jīng)開始意識到這種蛻變的必要性，所以，他們開始追求品牌化和資源集中化，試圖利用資本市場的力量，整合各方資源，謀求長期可持續(xù)發(fā)展。盡管每個企業(yè)家對于上市的利弊各有權(quán)衡，但有一點大家都必須承認，上市能讓企業(yè)建立更科學的管理體系，是企業(yè)實現(xiàn)長期持續(xù)發(fā)展的有效途徑之一。

IPO是稀缺資源 能者上庸者下

從這場財務核查行動的初步自查結(jié)果來看，21家企業(yè)中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報告，只有5家企業(yè)因未能及時上交財務自查結(jié)果，選擇暫時中止審查，分別是廣東頂固集創(chuàng)家居、上海全筑建筑裝飾集團、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯(lián)瓷業(yè)。

作為一家擁有300余家企業(yè)上市輔導經(jīng)驗的IPO咨詢機構(gòu)，前瞻投顧分析認為，21家家居候?qū)徠髽I(yè)均擬在主板登陸，而主板沒有業(yè)績下滑的硬性條件，因此，除非出現(xiàn)重大業(yè)績不確定性和其他發(fā)行條件問題，否則企業(yè)不會輕易撤銷材料。