工程機(jī)械行業(yè)去庫存結(jié)束，復(fù)蘇強(qiáng)度大大弱于上輪周期啟動時

設(shè)備保有量過大制約下游購買力的提升

工程機(jī)械作為生產(chǎn)資料，下游客戶采購的目的是通過租賃或承包工程實現(xiàn)盈利。由于2013年國內(nèi)不會啟動大規(guī)模的建設(shè)投資，社會工程量難以回到“4萬億”高峰時的水平。客戶的工程量相比前兩年是減少的。而在經(jīng)歷了連續(xù)多年的高增長后，社會上設(shè)備的保有量又大大增加。以挖掘機(jī)為例，近十年挖掘機(jī)累計銷售近80萬臺，再加上30萬臺左右的進(jìn)口二手挖掘機(jī)，目前社會上挖掘機(jī)的保有量已超過百萬臺。

工程量減少和保有量增加導(dǎo)致市場競爭愈發(fā)激烈，設(shè)備的開工時數(shù)、租賃價格均出現(xiàn)下降。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院調(diào)查統(tǒng)計，2012年工程機(jī)械下游客戶手中的設(shè)備月工作時間已降至150小時左右，僅為前幾年正常情況的3/4左右。租賃價格也一再下降。以20噸的挖掘機(jī)為例，一般20000元/月的租金是保本價，而現(xiàn)在市場價格已經(jīng)很接近保本水平，如果開工率再大幅下降，租賃商將入不敷出。目前工程機(jī)械下游客戶的盈利能力普遍不強(qiáng)，激烈的競爭導(dǎo)致其難以獲得可持續(xù)的發(fā)展，從而制約了購買新機(jī)的能力。

工程機(jī)械行業(yè)2013年復(fù)蘇強(qiáng)度大大弱于上輪周期啟動時的水平

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，工程機(jī)械行業(yè)銷售收入與社會固定資產(chǎn)投資相關(guān)性高，回歸后的線性關(guān)系為：國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)收入=0.011*社會固定資產(chǎn)投資額+94。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院建筑工程機(jī)械行業(yè)研究小組預(yù)計，2013年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計在23%左右，則工程機(jī)械行業(yè)收入的增速在13%左右。考慮到預(yù)測誤差，預(yù)計收入增速在10%-15%之間，再加上出口貢獻(xiàn)，預(yù)計2013年工程機(jī)械行業(yè)收入增速在15%-20%之間。由此可見，2013年工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇的強(qiáng)度大大弱于上輪周期啟動時2009年42.18%的水平。