專業咨詢機構解碼新三板

上新三板對企業有什么好處？

大多數企業一般只把上市當做發展過程的里程碑，而對上新三板的優勢認識不足。由于新三板全國擴容在即，屆時，掛牌新三板就不再是北京、上海、武漢、天津高新區企業的專利了。為了幫助廣大中小企業更好地認識上新三板的好處，專業新三板咨詢機構前瞻投顧總結如下：

■好處一：提高企業的綜合融資能力

第一，新三板企業可以通過定向發行股票、公司債、可轉債或中小企業私募債等方式，進行直接融資。這是新三板最大的功能。

第二，可以間接提供企業的綜合融資能力。這表現在兩方面，一方面是提高企業股權融資能力：中小型科技企業的普遍特點是缺乏抵押、擔保品，股權價值難以量化且變現較為困難，因此普遍存在銀行貸款困難，授信不足的情況。掛牌新三板后，企業可以有效地提升企業的銀行授信：（1）提升信用水平。（2）股權質押貸款更容易。

另一方面是提高企業債務融資能力：中小板、創業板門檻高、成本大、風險大；PE&VC機構傾向于投資一些成熟項目，無法滿足大部分中小企業資金需要；企業通過PE&VC融資需出讓較多股權，市盈率也偏低。掛牌新三板后，企業可通過定向增資來進行融資，且融資市盈率較高。

以中海陽能源集團股份有限公司為例，該公司2010年6月定向增資募集1.125億元。2010年11月再進行定向增資，募集資金2.12億元。此后，公司又憑借新三板的掛牌優勢，頻頻申請銀行抵押貸款，在充裕的資金支持下，中海陽飛速發展。

■好處二：反映股份價值，提高股份流動性

新三板作為全國統一場外市場，通過市場價格反映公司股份的價值，一方面使得股東持有股份的價值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問題。目前新三板能實現股份流動性的基本條件有：新三板賬戶與深交所賬戶合并，即持有深交所賬戶即可進入新三板進行交易；電子化報盤，即投資者可通過主辦券商的客戶終端自動報盤；主辦券商客戶終端行情顯示。投資者可以在各大主辦券商遍布全國的營業網店或通過行情軟件方便地查看報價、成交等信息。

以北京凱英信業科技股份有限公司為例，2012年1月，凱英信業定向增資1650萬股，其中1250萬股收購北京中電億商網絡技術有限責任公司的100%的股權。通過掛牌新三板，凱英信業的股權估值大大提升，不僅獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前有明顯提升，還更容易受到風投、PE等股權投資機構的關注，進一步提升估值。

■好處三：規范運作，為后續資本運作打下基礎

通過在新三板掛牌，促使掛牌公司建立完善的法人治理結構和合理的信息披露制度，為公司后續資本運作打下基礎。

比如：成功從三板轉入IPO的久其軟件于2009年8月11日在中小板發行上市；北陸藥業于2009年10月30日在創業板發行上市；世紀瑞爾于2010年11月8日通過發行審核，并于2010年12月22日在深圳證券交易所創業板發行上市。

又如，北京雙杰電氣股份有限公司過去重技術、輕管理，管理理念、治理結構、規范意識滯后。在券商輔導、持續督導下，健全了股東會、董事會、監事會，形成制衡機制，還聘請了獨立董事，制定關聯交易、內控體系等管理制度，企業規范治理水平大幅提升。

■好處四：增加企業品牌價值

在全國性的市場中掛牌，有眾多關注的目光，可以很好地宣傳企業，提高公司的知名度，有利于拓展業務、公司發展。

比如：2008年在新三板掛牌的京鵬科技，2009年即得到了投資機構的廣泛關注，同年還榮獲“中關村最值得PE關注企業”證書。2010年，數十家投資機構先后主動聯系公司洽談合作?？傮w上，大幅提升了企業形象和認知度，為市場拓展奠定了基礎。

再如以技術人才為發展核心、市場化程度高的中航百慕新材料技術工程股份有限公司，掛牌新三板后，采取股權激勵，吸引大批優秀員工入股，核心團隊對公司未來充滿信心，人員穩定，業績穩定增長。

除了上述4大優勢以外，新三板還能為企業創造更多衍生價值和無形資產。比如，地方政府和高新區為了吸引企業掛牌，會對擬掛牌公司提供高額補助，基本可以實現“零成本”掛牌；轉板機制一旦確定，公司可優先享受登陸主板、創業板的“綠色通道”；有利于完善公司的資本結構，促進公司規范發展，等等。