專業咨詢機構解碼新三板

（《資本前瞻》記者 肖青）新三板是專門面向高成長的科技型、創新型非上市股份公司進行股份轉讓和融資的交易平臺，是我國多層次資本市場體系的一部分，對于規模小、風險大、融資難的中小科技型企業具有重要意義。

什么樣的公司適合新三板？

深諳資本市場運作規律并成功參與多家新三板公司掛牌的專業咨詢機構前瞻投顧總結認為，雖然新三板的準入門檻很低，但并不意味著所有的公司都適合在新三板掛牌，必須結合企業自身的發展戰略規劃，深刻認知新三板的特點和市場地位，才能真正發揮新三板的掛牌價值。

目前而言，在滿足新三板基本準入條件、暫時不符合主板和創業板上市條件之外，如下幾類公司可能更適合在新三板掛牌：

■第一類：初創期小企業

他們通常處于成長早期，規模小，風險大，離上市門檻還很遠，也不容易獲得創投資金，但產品研發已經取得一定的成果，也開始了小規模生產，并獲得一定的市場認可，然而，囊中羞澀，無法進一步擴大規模提高利潤率。

這類企業通過掛牌新三板，能通過定向增資募集到擴產所需的小額資金，從而進一步打開公司的經營局面，實現盈利。如果條件較好的企業，還能通過新三板的公眾平臺，吸引更多創投資金的眼光，為后續發展打下堅實的根基。

■第二類：具備一定盈利能力卻面臨發展瓶頸的企業

他們通常經歷過三五年的發展，形成了自己的生產規模，有相對穩定的市場地位，有一定的盈利能力，但面臨企業發展上的瓶頸期，比如內部管理、研發實力、市場覆蓋面等難以獲得一個質的提升，而企業又不滿足于現狀，希望能快速成長起來。

這類企業的發展訴求非常強烈，這種訴求一方面源自資金，一方面源自戰略轉型。進入新三板市場后，一方面可以通過募資實現規?；瘮U張，擴大市場份額，另一方面可以利用新三板的規范化平臺擺脫野蠻生長時期留下的頑疾，讓公司邁向新的成長階段。

■第三類，未來2-3年有上市計劃的企業

預計未來2-3年即可符合上市條件、需要熟悉并適應資本市場的擬上市企業。

新三板是中國多層次資本市場的一部分，和主板、創業板一樣，同時接受證監會的監管，公司掛牌后，能提前規范公司的財務、業務、公司治理等問題，一旦條件成熟，即可伺機轉板。而且，隨著轉板機制的逐步完善，新三板公司未來IPO有望享受“綠色”通道。

■第四類：致力于開拓戰略新興產業的冒險型企業

他們從事的行業具有良好的發展前景，公司掌舵人也希望公司能在未來有所成就，并敢于開拓創新，敢于冒險。

如果你的企業屬于國家“十二五產業規劃”鼓勵發展的行業，尤其是從事戰略性新興產業，且具有核心竟爭力、創新能力強的中小企業，無論是新三板還是A股，市場都很歡迎。因為市場給予這類企業的關注度、市場預期都較高，投資機構的參與熱情也高，對企業的成長具有良好的激勵作用。

■第五類：暫時不需要融大額資金的企業

企業發展較為穩定，也具有較強的盈利能力，但由于行業屬性等原因，可能暫時的資金需求量不是特別大，但又希望借助資本市場的平臺，提升公司的品牌價值，以謀求進一步發展的機會。

要知道，在主板或創業板IPO，無論企業有沒有募投的項目，都必須發行25%或10%的社會公眾股，但有些企業它根本就不需要那么多資金。因此，有少數公司上市后，一方面讓幾個億甚至幾十億的資金趴在銀行賬號上不動，另一方面還得承擔輿論的壓力。在這一點上，新三板更為靈活，掛牌公司如果不需要錢，可以實施存量掛牌，獲得交流的途徑或者是其他的功能，如果需要錢，完全可以通過掛牌和定向發行實現融資。當然，還有些企業，自身特點難以支持一個交投活躍的市場，或者企業對股份流動性沒有特別的偏好，也適合進入新三板市場，比如中小金融機構。

相對而言，新三板對于上述五類企業可能更能發揮其市場效應，為企業未來的發展提供更好的發展空間。