IPO注冊(cè)制改革在即 招股書商業(yè)價(jià)值一觸即發(fā)

11月15日公布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》首次定調(diào)IPO注冊(cè)制改革，盡管這一重大改革還沒(méi)有出臺(tái)具體實(shí)施細(xì)則，但在IPO暫停整整一年、企業(yè)求資若渴的敏感時(shí)期，資本市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)此展開了熱烈討論，討論的焦點(diǎn)莫過(guò)于對(duì)中國(guó)股市的期許以及如何落地等系列問(wèn)題。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)（為擬上市企業(yè)提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，與目前股票發(fā)行審批制最大的不同是，注冊(cè)制是真正市場(chǎng)化的結(jié)果。未來(lái)，企業(yè)能否上市、以什么價(jià)格發(fā)行、能募集多少資金，將在作出真實(shí)信息披露的基礎(chǔ)上由市場(chǎng)中的買方投資者來(lái)決定。其中，真實(shí)的信息披露將是未來(lái)企業(yè)IPO的關(guān)鍵性程序。

那么，什么才是真實(shí)的信息披露？前瞻投資顧問(wèn)基于多年對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板的持續(xù)跟蹤研究以及300余家企業(yè)的IPO咨詢服務(wù)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，在注冊(cè)制不斷成熟的未來(lái)，企業(yè)的IPO成敗和融資效果將在很大程度上取決于招股材料的質(zhì)量，因?yàn)檫@是投資者判斷企業(yè)投資價(jià)值的唯一憑證。同時(shí)，注冊(cè)制意味著IPO準(zhǔn)入門檻的降低，這將吸引更多的企業(yè)來(lái)上市，IPO數(shù)量勢(shì)必大增，招股說(shuō)明書背后的商業(yè)價(jià)值也將愈加凸顯。