印度吸金能力驟降：外商投資減少超百億美元，但新加坡仍一片癡心

 作者|馬歡 來源|時代周報(ID：timeweekly)

最看好印度的國家，可能是新加坡。

3月25日，新加坡總理李顯龍公開強調(diào)，新加坡和印度是長期伙伴，兩國的雙邊合作目前進(jìn)展順利。李顯龍還在社交媒體上寫道：“愿新加坡與印度的關(guān)系繼續(xù)繁榮發(fā)展。”

新加坡也以實際行動證明了李顯龍說的話——它多年來都是印度的最大外商直接投資國，超越美國和日本。即便在印度外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）大幅度下滑的今天，新加坡依舊不離不棄。

△各國對印度的FDI流入對比，新加坡遙遙領(lǐng)先且仍在加碼。（圖源：印度工業(yè)和內(nèi)部貿(mào)易促進(jìn)部（DPIIT））

繼去年同比下降了27%，美國、毛里求斯、荷蘭等國的投資金額明顯減少之后，今年印度的外商直接投資繼續(xù)下滑。

來自印度央行（印度儲備銀行，RBI）3月的數(shù)據(jù)顯示，2023-24財年前10個月（2023年4月至2024年1月），印度的外國直接投資為255.3億美元，流出量為101.1億美元。相比之下，去年同期FDI的流入為367.5億美元，流出為117.5億美元。

這意味著，流入印度的FDI減少了112.2億美元，同比下降30.53%。

印度方面將下跌的原因歸咎于全球經(jīng)濟放緩，導(dǎo)致流入印度的外國直接投資大幅減少。但新加坡仍然在一堆國家中脫穎而出，繼續(xù)蟬聯(lián)印度FDI的最大來源國。

具體來看，在2023-24財年前6個月（2023年4月至9月），新加坡對印度FDI達(dá)到了52.2億美元，比第二名的毛里求斯（29.5億美元）和第三名的日本（20.9億美元）加起來還多。

一

新加坡，投資印度的“跳板”

從新加坡流向的印度投資，其實并非都來自新加坡本土公司，有不少是來自在新加坡有業(yè)務(wù)的外國企業(yè)。

這些企業(yè)因為稅率優(yōu)惠和營商環(huán)境等因素，選擇在新加坡注冊公司，以此為跳板，再去印度投資。

一個典型的例子是沃爾瑪。在2018-19財年，新加坡對印度的FDI達(dá)到了162.3億美元，占比超過印度整個財年FDI （443.7億美元）的三分之一。主要原因就是在這一財年，沃爾瑪對總部位于新加坡的電子商務(wù)公司Flipkart進(jìn)行了160億美元投資，該公司占據(jù)了印度線上零售業(yè)近一半份額。

今年，F(xiàn)lipkart又獲得了一筆來自新加坡母公司的投資，金額高達(dá)1.11億美元。而這些投資，自然統(tǒng)統(tǒng)算在了新加坡對印度的FDI上。

△截至今年3月印度本財年的FDI情況（圖源：印度央行）

在新加坡之前，毛里求斯曾經(jīng)多年獨霸印度FDI來源國的榜首。

一是因為毛里求斯本國有相當(dāng)多的印度裔，占總?cè)丝诘?7%，他們熱衷于對印度進(jìn)行投資；二是印度與毛里求斯曾簽訂長達(dá)33年的優(yōu)惠稅收協(xié)定，部分外國公司通過在毛里求斯注冊公司的名義對印度投資，可以獲得很多稅務(wù)的優(yōu)惠。

2016年5月，為了打擊海外洗錢，印度政府中止了與毛里求斯的稅收協(xié)議，開始對投資印度的毛里求斯公司征收資本利得稅。當(dāng)然，同年12月，印度也和新加坡修正了稅收協(xié)議，開始對新加坡公司征收資本利得稅。

在相差不大的稅收條件下，新加坡以良好的商業(yè)環(huán)境脫穎而出。

△近年來新加坡對印度FDI趨勢 圖源：GOI

作為普華永道的合伙人，博赫拉在新加坡從事印度方面的業(yè)務(wù)。他說：“毛里求斯已經(jīng)喪失原來的優(yōu)勢了，很多國際企業(yè)發(fā)現(xiàn)新加坡更具有戰(zhàn)略價值，他們選擇來這里注冊成立公司，繼而向印度投入FDI。”

新加坡是全球企業(yè)稅率最低的國家之一，企業(yè)所得稅率為17%，遠(yuǎn)低于印度的25%。同時，新加坡還是國際金融中心，人才豐富，其資本市場也連通著國際市場。

印度媒體指出，新加坡之所以能成為各國向印度投資的跳板，還有一項優(yōu)勢在于它有穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施、良好的治安和發(fā)達(dá)的生活水平。世界各地的投資者，更愿意與家人長留在這里。

二

主權(quán)基金也看好印度

除了外國企業(yè)，新加坡主權(quán)基金和本土企業(yè)近年來也在大力押寶印度。

據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，新加坡主權(quán)財富基金GIC的高管在去年已經(jīng)透露，GIC正在調(diào)整資產(chǎn)配置，應(yīng)對通脹環(huán)境、地緣政治風(fēng)險下的國際供應(yīng)鏈變化。他們考慮將投資對象逐步轉(zhuǎn)移至印度這樣的新興國家。

新加坡另一大主權(quán)基金淡馬錫也明確指出，希望未來3年，每年在印度部署30億-50億美元的資金，目標(biāo)是銀行、金融業(yè)務(wù)、醫(yī)療保健、工業(yè)、科技、消費部門以及能源轉(zhuǎn)型。

此前，新加坡航空公司還與印度巨頭塔塔集團簽署了一項協(xié)議，以2.5億美元的價格收購了印度航空公司25%的股份。新加坡航空公司CEO吳俊鵬表示，他計劃將印度打造成一個新的航空樞紐。

“你可以看得出來印度的潛力有多大。印度市場在不斷增長，但服務(wù)嚴(yán)重不足。”吳俊鵬說。

今年1月7日，在印度舉行的泰米爾納德邦全球投資者大會上，多家新加坡公司與印度泰米爾納德邦達(dá)成了37億美元的投資計劃。

這些計劃包括但不僅限于：凱德投資在印度南部城市真奈追加投資，用于建設(shè)商業(yè)園區(qū)、物流、倉儲和數(shù)據(jù)中心；機器人公司Lionsbot，將與印度當(dāng)?shù)卮髮W(xué)合作，成立培訓(xùn)實驗室以及硬件和軟件設(shè)計課程。

新加坡企業(yè)還承諾要在印度創(chuàng)造更多就業(yè)機會。權(quán)健公司Crayon Data就計劃，未來三年內(nèi)在印度當(dāng)?shù)貏?chuàng)造150個直接就業(yè)和350個輔助就業(yè)機會。

新加坡貿(mào)工部（MTI）和新加坡企業(yè)發(fā)展局表示，這些投資將分幾年實施，涵蓋可持續(xù)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施等高增長領(lǐng)域，以及技術(shù)和技能方面的合作。

雖然持續(xù)加碼印度，但新加坡的企業(yè)和機構(gòu)們也不得不面臨一些營商的問題，比如印度普遍過高的稅率。

據(jù)印度《經(jīng)濟時報》報道，今年，類似Pine Labs、Zepto、Meesho等總部設(shè)在美國或新加坡的初創(chuàng)公司，為了方便推廣業(yè)務(wù)，都想申請將總部遷至印度，然而這一舉動卻很可能讓它們面臨印度高額的稅款。

此前，沃爾瑪為了讓旗下移動支付PhonePe切割出來并遷往印度，向印度政府繳納了近10億美元稅款。

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