國企改革究竟應(yīng)該改什么？

在最近十五年的高速發(fā)展過程，國有企業(yè)對我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鎮(zhèn)化水平提高以及國民經(jīng)濟增長做出了非常重要的貢獻。但是，這種以政府的政策力量為主導(dǎo)的資源投入推動型的增長也給經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展帶來了不少問題：

90年代以來，商品價格在國際化浪潮中已經(jīng)徹底市場化，而要素價格卻始終處于政府行政力量的控制之下，這種商品要素價格的“泛雙軌制”形成了居民部門對企業(yè)、尤其是國企的變相補貼。一方面，企業(yè)利潤高企，形成強勁的再投資需求，另一方面，居民的工資水平和利息收入等其他各種財產(chǎn)性收入偏低，消費需求被抑制，于是整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重失衡。成本約束軟化的（國企）不斷膨脹的投資沖動一邊孕育了礦產(chǎn)、冶金、建材等基建投資驅(qū)動等上游產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，另一邊醫(yī)療教育及其他服務(wù)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，國企，作為一種非常特殊的經(jīng)濟主體，在這十五年的畸形發(fā)展中也逐漸成長為一群掌控驚人資源的現(xiàn)代恐龍。

根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，到2013年年末，全國獨立核算的國有法人企業(yè)15萬戶，資產(chǎn)總額104萬億元，全國國企職工人數(shù)3698萬人。就資產(chǎn)規(guī)模而言，比2000年（17.3萬億）增長了6倍。然而，就在國企資產(chǎn)規(guī)模不斷膨脹的同時，資產(chǎn)回報率卻在日趨下降，2013年，全國工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)回報率平均水平為7.39%，而國企的平均資產(chǎn)回報率平均為4.43%，遠低于其他類型的企業(yè)。

國有企業(yè)資產(chǎn)回報率不斷下降一方面反映了資源錯配的問題，另一方面也折射出國企經(jīng)營管理的低效率。2013年12月20日，十八大在“建立現(xiàn)代市場體系、理順政府與市場關(guān)系”的大前提下，再次提出深化國企改革。

新一輪國企的核心有兩個：①提高國企利潤的上繳比例，使得國有資產(chǎn)收益能夠有效支持政府的公共財政。②改革國企治理結(jié)構(gòu)，政府通過組建國有資本運營公司，將條件成熟的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司，國資委從國有企業(yè)的“上級主管單位”轉(zhuǎn)換成“控股股東”，通過董事會決策的方式管理國有企業(yè)，從“管資產(chǎn)、管企業(yè)”到“管資本”，行政之手逐漸淡出，國有企業(yè)和其他企業(yè)一樣，按照市場化原則選聘經(jīng)營團隊，硬化國企高管的業(yè)績約束，提高國有資本的增值能力。

如果說上一輪國企改革是通過戰(zhàn)略重組解決國企的長期虧損、行政化等歷史遺留問題，那么這一輪國企改革解決的則是在管理機制上為盈利性國企走向國際市場，成為具有市場活力的跨國企業(yè)創(chuàng)造條件。具體而言，將在外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境上做出一定的調(diào)整：

就外部經(jīng)營環(huán)境而言，首先，打破電力、電信、交通、石油天然氣等領(lǐng)域的經(jīng)營權(quán)壟斷，讓更多的企業(yè)能夠進入這些領(lǐng)域，增加國企的市場競爭壓力，從而促使其不斷提高經(jīng)營管理效率，進而提高整個行業(yè)的資源配置效率；其次，行政權(quán)力淡出要素分配領(lǐng)域，讓自由交易下的供求關(guān)系成為主導(dǎo)市場價格的唯一因素，從而取消要素價格雙軌制對國企的變相價格補貼，讓不同市場主體面對同樣的要素成本，逐漸建立公平競爭的市場環(huán)境，提高國企適應(yīng)市場競爭環(huán)境的能力。

就內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境而言，建立現(xiàn)代企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)，從人事制度、財務(wù)制度及公司治理結(jié)構(gòu)上進一步落實政企分開的改革宗旨，改變各級政府行政機構(gòu)直接向企業(yè)委派干部，并授權(quán)其經(jīng)營管理資產(chǎn)的方式，通過董事會通過公開、公平的競爭程序遴選職業(yè)經(jīng)理人來從事企業(yè)的經(jīng)營管理；從黨政干部（官員）管企業(yè)到職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)，對管理者激勵機制也從“商而優(yōu)則官”，行政級別的提拔升遷轉(zhuǎn)為績效工資、績效獎金和股權(quán)激勵。

所有制本身沒有優(yōu)劣之分，決定資本回報率的核心因素除了行業(yè)特征和周期特征以外，主要是經(jīng)營管理層的專業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)，以及激勵和約束管理層行為的制度設(shè)計。

新加坡淡馬錫集團的國有資產(chǎn)聯(lián)系30年保持18%的高回報率，其關(guān)鍵就在于用全球最優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人來管理國有企業(yè)。

而私營企業(yè)如果缺乏必要的外部競爭已經(jīng)有效的內(nèi)部約束，一樣低效而且腐敗，所以，國企改革的核心關(guān)鍵不是改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，而是改變經(jīng)營管理者的約束和激勵機制。