存貸比口徑調(diào)整會帶來哪些影響？

6月30日，銀監(jiān)會發(fā)布的通知：從2014年7月1日起，調(diào)整關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑，主要調(diào)整內(nèi)容包括幣種計(jì)算口徑、貸款計(jì)算口徑和存款計(jì)算口徑三個方面，其中對流動性和資金成本及利率水平產(chǎn)生影響的主要是貸款計(jì)算口徑和存款計(jì)算口徑的調(diào)整。

新的貸存比考核辦法將“商業(yè)銀行發(fā)行的剩余期限不少于1年且債權(quán)人無權(quán)要求銀行償付的各類債券所對應(yīng)的貸款”、“支小再貸款所對應(yīng)的小微企業(yè)貸”和“商業(yè)銀行利用國際金融組織或外國政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款”都排除在存貸比考核的分子——貸款統(tǒng)計(jì)口徑之外，同時，將“銀行對企業(yè)和個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單”及“外資銀行吸收的境外母行1年期以上存放凈額”加入在存款統(tǒng)計(jì)口徑中，這樣一進(jìn)一出，商業(yè)銀行貸存比考核的壓力大為紓解。

上半年，整個貨幣政策的走向基本是“定向”旗幟下的一輪又一輪“微寬松”。

4月份，國務(wù)院決定在貨幣寬松政策方面采取“局部降雨”的方式，央行對縣域以下的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行及農(nóng)村信用社定向降準(zhǔn)，以“機(jī)構(gòu)定向”的方式支持三農(nóng)信貸。

6月份，央行進(jìn)一步擴(kuò)大降準(zhǔn)范圍，對城商行、非縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行和部分股份制銀行的三農(nóng)、小微信貸定向降準(zhǔn)，從“機(jī)構(gòu)定向”升級成“業(yè)務(wù)定向”，局部降雨演繹成開渠引水，寬松的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。但基本上還是圍繞貨幣寬松、以降低三農(nóng)、小微企業(yè)的資金成本為主要政策目標(biāo)。

而調(diào)整存貸比口徑，意味著流動性政策從貨幣寬松走向信貸寬松，結(jié)構(gòu)性寬松政策更進(jìn)一步。

數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)表明，2014年1季度，商業(yè)銀行貸存比為65.89%，離75%紅線尚有一段距離；但從結(jié)構(gòu)看，5大行中交行、中行和建行年報中貸存比超過70%，股份制銀行民生、中信、浦發(fā)、光大銀行等貸存比在72%以上，而部分中小城商行等貸存比甚至更高，超過監(jiān)管紅線，大行和股份制銀行作為信用擴(kuò)張主體，貸存比壓力減輕有利于加速信貸投放。

根據(jù)測算，以目前的銀行存貸規(guī)模來看，如果貸存比下降2個百分點(diǎn)，能釋放信貸規(guī)模在7000億以上，因此，貸存比考核的放松，有利于商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模，一方面帶動廣義流動性增長，另一方面提高銀行的盈利空間。

從監(jiān)管來看，這次存貸比計(jì)算口徑調(diào)整，也是127號文非標(biāo)回表后信貸政策上“堵邪路，開正路”的對沖之策。通過這種“放寬表內(nèi)，擠壓表外”的對沖，一方面緩和規(guī)范監(jiān)管對商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的壓力，另一方面緩解收緊影子銀行可能給流動性總量造成的收縮效應(yīng)。

而這次貸存比的口徑調(diào)整，實(shí)際上是定向的信貸寬松政策，從規(guī)模上看，釋放給三農(nóng)小微的信貸資金不超過3000億，能夠釋放的流動性量能有限，但從長遠(yuǎn)的政策意義來看，把面向企業(yè)和個人的大額存單納入存款，實(shí)際上是鼓勵銀行發(fā)行大額存單，并以此作為產(chǎn)品入口，進(jìn)一步推動利率市場化，體現(xiàn)了監(jiān)管層更意在未來增量的調(diào)整。由于大額存單的流動性好、安全背書更高、可質(zhì)押等特征，可分流部分貨幣基金和理財產(chǎn)品資金，擴(kuò)大銀行存款資金來源，降低負(fù)債端波動性，改善銀行貸存比，當(dāng)然，大額存單規(guī)模的增長也有提高銀行負(fù)債成本的副作用。

另外，從貨幣基金協(xié)議存款和銀行理財存放的同業(yè)存款沒有納入存款計(jì)算口徑來看，銀監(jiān)會對同業(yè)存單和協(xié)議存款等同業(yè)融資的穩(wěn)定性和潛在監(jiān)管套利問題仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

總而言之，在2014年上半年的最后一天，銀監(jiān)會以調(diào)整貸存比口徑作為上半年定向?qū)捤烧叩氖展伲砻髫泿耪咄械捉?jīng)濟(jì)、降低實(shí)體融資成本的基調(diào)目標(biāo)未改，如果經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險繼續(xù)增大，不排除進(jìn)一步出臺加快資產(chǎn)證券化、放松地產(chǎn)融資、降低基準(zhǔn)利率等力度更強(qiáng)的寬松政策。