【投資視角】啟示2025：中國可控核聚變行業投融資及兼并重組分析（附投融資事件、產業基金和兼并重組等）

行業主要上市公司：安泰科技(000969.SZ)，中國廣核(003816.SZ)，永鼎股份(600105.SH)，西部超導(688122.SH)，上海電氣(601727.SH)等

本文核心數據：可控核聚變行業投融資規模;代表性企業融資事件;兼并重組

1、近期國內可控核聚變行業投融資規模較小但增長較快

可控核聚變行業作為未來產業，據IT桔子統計，2015年及之前國內尚無融資事件，2016年，中科海奧B輪融資開行業先河，2022-2024年行業投融資規模不大，但整體明顯上漲，投資數量從2022年的2起增長至2024年的6起;融資金額三年累計突破30億元。2025年截至3月20日，我國可控核聚變行業融資數量已有2起，金額累計已達17.6億元。

2、可控核聚變領域單筆融資規模較高，投資輪次開始集中在早期天使輪

從單筆融資金額來看，除2024年平均規模較小外，近年來整體呈升高趨勢，平均單筆融資金額達數億元人民幣，反映出行業對資金需求較高。

從可控核聚變行業的投資輪次分析，該行業融資輪次近年來開始集中在早期階段，種子輪和天使輪融資事件合計占比近57.14%，A輪之后輪次的融資較少。根據前文的分析，近年來可控核聚變行業的融資事件增長趨勢，結合輪次分析來看，早期輪次創業公司融資事件占比仍較大，反映出行業尚有處于“風口”的機會。

3、可控核聚變行業投融資集中在上海與合肥

從可控核聚變行業的企業融資區域來看，可控核聚變行業發展具有顯著的地區特征，不同地區融資狀況差異很大。截至2025年3月獲融資的8家企業中，上海市和合肥市企業融資企業數量最多，均為兩起，反映出復旦、中科院等高校的科研優勢，以及當地政府的大力支持;其次是北京、成都、南京、西安各一家企業融資，反映這些地區同樣具備較強的科研實力及較完備的配套產業，企業成長性及較強，備受資本青睞。

4、可控核聚變行業投融資方向技術研發領域

截至2025年3月20日，我國可控核聚變行業的主要投融資事件如下所示：

分析行業14起融資事件，獲投企業定位主要是可控核聚變技術研發公司，僅一家新材料研發生產商和環保能源產品供應商，反映行業推進的關鍵仍在于核心技術的突破。

5、可控核聚變行業的投資者以投資類企業為主

根據對可控核聚變行業投資主體的總結，目前可控核聚變行業的投資主體以資本類組織機構為主，占比超83%，代表性投資主體有山景資本、天創資本等;實業類的投資主體有中國核電、浙能電力等少數幾家相關業務布局的企業。

6、可控核聚變行業的產業投資基金較少

可控核聚變不僅作為國家戰略新興行業，也是現代化基礎設施體系的重要構成，但由于行業尚在發展初期，沒有達到商業化應用階段，因此專用產業資金較少，但已有的核能產業投資資金會助力可控核聚變的發展，通過在中國證券投資基金業協會中搜索，我們找到中國核工業集團、中國廣核集團有限公司出資的代表性投資管理有限公司。

7、已有能源企業公司橫向收購布局可控核聚變業務

從兼并重組信息上看，可控核聚變行業近期有一起兼并重組事件，2025年3月，中國核電、浙能電力分別擬斥資10億元、7.5億元參股中國聚變能源有限公司，前瞻性布局核聚變能源領域。A股市場上，多家上市公司為可控核聚變相關領域提供助力。兩家公司均表示，聚變公司的技術研發方向和未來的產業化發展與國家能源安全和環境保護的戰略目標高度一致，因此，公司參股聚變公司具有顯著的戰略意義和必要性。該次投資有利于前瞻性布局核聚變能源領域。

8、可控核聚變行業投融資及兼并重組總結

近年來，我國可控核聚變行業投融資規模實現大幅增長，據IT桔子數據庫，截至2025年3月20日，國內已有14起可控核聚變行業投融資事件，且集中在過去三年。我國可控核聚變投融資主要集中在上海、合肥等科研資源豐富的地區，以資本類投資機構為主進行行業投資。從并購角度上看，已有能源企業公司橫向收購布局可控核聚變業務，為未來能源轉型過程中保持競爭力。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國核技術應用行業市場前景預測與投資戰略規劃分析報告》

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