虎牙、斗魚聯(lián)姻失敗 “平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域禁止經(jīng)營(yíng)者集中第一案”后游戲直播賽道未來如何競(jìng)爭(zhēng)？

2021年7月10日，市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，此項(xiàng)集中對(duì)中國(guó)境內(nèi)游戲直播市場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。虎牙和斗魚合并后將在市場(chǎng)處于支配地位，且騰訊均對(duì)其具有控制權(quán)，合并將使騰訊擁有雙向封鎖能力。

這是首例被禁止的中國(guó)企業(yè)間的并購(gòu)案，也是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首個(gè)被禁止實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中案件。之前的反壟斷案件，都屬于事后規(guī)制。暫停了合并之后斗魚面臨的處境更加的嚴(yán)酷，而這一次的禁止經(jīng)營(yíng)者集中給我國(guó)游戲直播行業(yè)帶來了更多機(jī)會(huì)進(jìn)行良性競(jìng)爭(zhēng)和多元競(jìng)爭(zhēng)的的未來趨勢(shì)。

游戲直播行業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)游戲直播行業(yè)的上市公司主要有斗魚直播(DOYU), 虎牙公司(HUYA),等。

本文核心數(shù)據(jù)：中國(guó)游戲直播平臺(tái)市場(chǎng)占有率,中國(guó)游戲直播平臺(tái)月活用戶情況,中國(guó)游戲直播產(chǎn)業(yè)鏈,中國(guó)游戲行業(yè)市場(chǎng)格局,騰訊在虎牙和斗魚的持股情況,騰訊在合并后可能實(shí)施雙向縱向封鎖,我國(guó)禁止經(jīng)營(yíng)者集中案件統(tǒng)計(jì),斗魚營(yíng)收情況,斗魚直播主流游戲活躍主播數(shù)據(jù),游戲直播行業(yè)未來玩家格局

1、 斗魚虎牙戰(zhàn)略合并被叫停

2021年7月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于禁止虎牙公司與斗魚國(guó)際控股有限公司合并案反壟斷審查決定》公告。市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，此項(xiàng)集中對(duì)中國(guó)境內(nèi)游戲直播市場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。

——虎牙和斗魚合并后將在市場(chǎng)處于支配地位

首先虎牙和斗魚合并后將在游戲直播行業(yè)處于支配地位。從目前的市場(chǎng)格局來看，虎牙和斗魚在游戲直播領(lǐng)域排在前二，市場(chǎng)份額占比分別為45.9%和36.5%，合計(jì)份額超過了70%。

從活躍用戶數(shù)看，雙方市場(chǎng)份額分別超過45%和35%，合計(jì)超過80%。2021年第一季度，我國(guó)游戲類在線直播平臺(tái)月用戶活躍數(shù)量虎牙直播和斗魚直播處于大規(guī)模領(lǐng)先情況。1-3月虎牙和斗魚的月活用戶數(shù)量都在2000萬(wàn)人以上，排在第三的企鵝電競(jìng)則只有500萬(wàn)人以上的月活用戶。

因此從目前的游戲直播市場(chǎng)情況來看，虎牙和斗魚處在行業(yè)第一和第二的龍頭位置，虎牙和斗魚之間尚存在一定的競(jìng)爭(zhēng)，在進(jìn)行了合并之后，徹底消除這種競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步強(qiáng)化其市場(chǎng)支配地位。

——合并將使騰訊擁有雙向封鎖能力

其次是騰訊在游戲直播產(chǎn)業(yè)鏈上游的游戲公司行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，同時(shí)還對(duì)虎牙和斗魚有著決定權(quán)，若虎牙和斗魚合并之后，騰訊將具有控制新公司的權(quán)利。從而在上游中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)和下游中國(guó)境內(nèi)游戲直播市場(chǎng)擁有雙向封鎖能力，可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。

從我國(guó)游戲直播行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈來看，游戲公司和PGC內(nèi)容制作、UGC內(nèi)容制作同屬于游戲直播行業(yè)的上游。

騰訊公司在上游的中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)是排在第一位的龍頭企業(yè)。2020年的市場(chǎng)份額來看，騰訊在游戲行業(yè)的市場(chǎng)份額占比超過了50%，其他競(jìng)爭(zhēng)者市場(chǎng)份額遠(yuǎn)低于騰訊，難以對(duì)其構(gòu)成有效競(jìng)爭(zhēng)約束。

同時(shí)，騰訊已擁有對(duì)虎牙的單獨(dú)控制權(quán)和斗魚的共同控制權(quán)。2020年4月，騰訊增持虎牙，成為虎牙的最大股東，而早在2018年3月，騰訊曾增持斗魚6.3億美元，這也使騰訊成為2019年斗魚上市后的最大股東。截至2021年7月，騰訊分別持有虎牙57.2%的股份和斗魚37.2%的股份。如果合并之后，騰訊將依然對(duì)新公司具有控制權(quán)。

網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)商擁有的游戲著作權(quán)使用許可是開展游戲直播的關(guān)鍵。騰訊可以通過網(wǎng)絡(luò)游戲著作權(quán)許可封鎖，排除、限制游戲直播市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步強(qiáng)化其在游戲直播市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，游戲直播是重要的游戲內(nèi)容推廣渠道，二者用戶具有高度重合性，可以相互轉(zhuǎn)化。網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的主要盈利來自玩家付費(fèi)或廣告商付費(fèi)。交易完成后，騰訊可以利用其控制的游戲直播平臺(tái)對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者實(shí)施推廣渠道封鎖，排除、限制上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

基于這樣的情況，在虎牙和斗魚合并之后，騰訊在上下游均擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)控制力，可以對(duì)上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)施直播推廣渠道封鎖，以及對(duì)下游游戲直播市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲著作權(quán)許可封鎖，在上下游市場(chǎng)形成閉環(huán)，排擠現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、扼殺潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域禁止經(jīng)營(yíng)者集中第一案

虎牙和斗魚的本次的案件是我國(guó)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域禁止經(jīng)營(yíng)者集中第一案，自2009年禁止可口可樂收購(gòu)匯源果汁，2014年禁止馬士基、地中海航運(yùn)和達(dá)飛設(shè)立網(wǎng)絡(luò)中心后的第三起禁止經(jīng)營(yíng)者集中案件，同時(shí)還是首例被禁止的中國(guó)企業(yè)間的并購(gòu)案，也是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首個(gè)被禁止實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中案件。之前的反壟斷案件，都屬于事后規(guī)制。

這也是繼2021年4月12日對(duì)阿里巴巴集團(tuán)“二選一”做出行政處罰后，在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域又一重大典型的反壟斷案件。但是不同于此前阿里巴巴“二選一”不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的事后追責(zé)，此次以行政禁令的形式否決合并，是非常明顯的監(jiān)管前置，避免了后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

3、合并終止后賽道的參與者將更加多元

——合并終止后斗魚面臨挑戰(zhàn)嚴(yán)峻

在合并終止之后，虎牙和斗魚兩家企業(yè)比較來看，斗魚面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。近兩年，斗魚在業(yè)績(jī)和主播資源等方面都出現(xiàn)了下行的趨勢(shì)。

一方面斗魚的營(yíng)收出現(xiàn)了下降的情況，2021年第一季度，斗魚的總凈營(yíng)收為21.53億元，而2020年同期為22.78億元;其中2021年第一季度的直播服務(wù)營(yíng)收為19.99億元，而2020年同期為22.28億元;廣告和其他收入為1.54億元，2020年同期為1.65億元。

另一方面，斗魚出現(xiàn)了主播資源大量流失的情況。今年3月份至今，斗魚六大主流游戲板塊活躍主播數(shù)量，從28.64萬(wàn)下降至27.23萬(wàn)，活躍主播減少了1.41萬(wàn)。因此在虎牙與斗魚的合并被終止，斗魚恢復(fù)獨(dú)立之后將承受更大的壓力。

——合并終止后賽道參與者更加多元化

這次虎牙和斗魚合并終止之后，我國(guó)在游戲直播賽道的參與者將更加的多元。斗魚虎牙合并被否，即不再出現(xiàn)一家獨(dú)大的局面，快手、字節(jié)跳動(dòng)、B站等競(jìng)相賽跑，除了騰訊系的幾個(gè)直播平臺(tái)，網(wǎng)易、頭條系旗下的游戲直播內(nèi)容會(huì)逐漸增加。尤其字節(jié)跳動(dòng)正激進(jìn)擴(kuò)張游戲版圖，例如擲40億美金收購(gòu)上海沐瞳科技，旗下重度游戲已有16 款之多，覆蓋SLG、MOBA、吃雞、MMORPG等主流類型。

另外，新玩家如抖音、快手的不斷涌入為游戲直播帶來了全新活力，盡管它們雖然不是傳統(tǒng)意義上的直播平臺(tái)，但基于龐大的用戶基數(shù)，對(duì)整個(gè)游戲直播市場(chǎng)的影響同樣意義非凡。抖音目前的DAU已有6億，而快手游戲短視頻MAU已突破3億，2020年觀看游戲直播的MAU就已逾2.2億。算下來，這個(gè)數(shù)字比虎牙斗魚移動(dòng)端月活之和還要多出8000萬(wàn)。

游戲行業(yè)的市場(chǎng)非常的大，能夠容下非常多玩家，此次虎牙斗魚合并被終止讓更多的玩家能夠在這條賽道上展開良性競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)行業(yè)更好的發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新與投資機(jī)會(huì)深度研究報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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