中國鋅礦供不應求，依賴進口？ 2019年供給預期顯現，市場前瞻回暖

隨著我國經濟的發展，鋅行業下游需求整體擴大，帶動了我國鋅礦需求量的擴大。鋅消費的初級領域主要是鍍鋅業。鋅產品保持增長的主要原因是終端消費領域的汽車行業產銷增長，房地產平穩發展，以及家電行業市場擴大。目前我國鋅礦產量難以滿足國內需求，依靠進口填補國內需求缺口。

2018年全球鋅礦供應回暖，供應過剩14.3萬噸

2012-2015年，全球鋅礦產量不斷增長。2016年全球鋅礦山產量急劇下降，主要是2015年國外大礦山出現資源枯竭現象，鋅價低迷以及中國對礦山進行環保和安全核查，影響全球產能，由于情況多發生在2015年年底，因此產量的影響集中體現在2016年，全球鋅精礦市場直接進入供應緊張期。

根據WBMS的統計，2018年1-4月全球鋅市供應過剩14.3萬噸，而2017年全年為缺口48.6萬噸。這表明，境外鋅礦的供應在逐步增加，鋅礦供應短缺的情況得到緩解。ILZSG數據顯示，2018年1-9月，全球鋅礦產量為8485千噸，同比有所提升。

2017年下半年以來，由于國際市場鋅價提升，帶給鋅礦山豐厚的利潤，許多停產的礦山在利潤的刺激下逐步復產，全球鋅精礦供應增加。2018年上半年，新世紀資源公司（New Century）重新開始的關于世紀鋅礦（Century Mine）的開采工作的恢復進度已完成，第一批產品在2018年8月正式出產。除此之外，南非的Gamsberg鋅礦于2018年上半年投產，澳洲昆士蘭州的Dugald River鋅礦已經投產。

中國鋅礦產量位居世界第一，但2017年以來產量持續下滑

從國內鋅礦產量來看，與全球市場類似，2012-2016年我國鋅礦產量不斷提高。2016年我國鋅礦產量為596.75萬噸，同比增長2.31%，為近年來產量最大值。2017年，我國鋅礦產量為584.81萬噸，出現下滑，但鋅礦產量仍位居世界第一。2018年1-9月，我國鋅礦產量累計為384.46萬噸，同比降低4.99%。全球鋅礦產量逐漸增多，而中國鋅礦產量呈下滑趨勢，全球市場一定程度上補足了中國市場的缺口。

2018年2月以來鋅價格波動下滑，鋅產量下滑

2016-2018年10月，我國鋅（1#）現貨價格整體波動提高。2016年，國內鋅（1#）價格基本處在不斷上升狀態，2017年上半年價格波動明顯，下半年開始進入新一輪走高區間。2018年2月2日，達到近三年來最高值，每噸價格為26121元，隨后價格波動下滑。根據商務部數據顯示，2018年11月9日，我國鋅（1#）現貨價格為21725元/噸。

2011-2018年，我國鋅產量波動明顯。2015年產量為615萬噸，較2014年的583萬噸增長了5.49%。鋅產量的增長主要原因是下游及貿易上表現積極，采購意愿比較強烈，冶煉廠的利潤相對較好。但是從2015年開始，我國去產能調結構的政策下，鋅受到下游需求的影響，年產量增長幅度不斷降低。2017年產量為622萬噸，同比下降0.8%。

進入2018年來，環保壓力持續增大，企業環保成本剛性上漲，終端消費領域，汽車、冰箱、洗衣機等產品產量雖然同比仍有增長，但增速有所下降，產業消費動力整體不足。2018年1-10月，我國鋅產量為465.2萬噸，同比下滑了3.1%

此外，2018年6-8月，鋅礦加工費大幅抬升。加工費的上調主要是由于鋅冶煉企業利潤一度收縮甚至面臨虧損，因此6-8月冶煉廠開工意愿較弱，鋅冶煉廠仍維持較多檢修，鋅礦需求量有所下滑。但加工費大幅抬升，冶煉端利潤分化情況有所好轉，鋅冶煉企業利潤持續修復，因此冶煉廠開工積極性增加，10月份大多數鋅冶煉廠結束檢修，9月冶煉廠開工率和產量明顯回升，帶動了鋅礦需求量的上漲，展望2019年，國內鋅礦市場有望再需求帶動下逐漸回暖。

更多數據參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國熱鍍鋅行業發展前景與投資預測分析報告》

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