2018年中國證券行業競爭格局分析 集中度進一步提升【組圖】

 截至2017年底，全國共有證券公司131家，行業共實現營業收入3113.28億元。其中，中信證券實現營業收入432.92億元，占行業總收入的13.9%，市場占有率保持領先。在經紀業務、自營業務收入、資管業務以及投行業務中，中信證券業務收入均排行前列。此外，2011年以來，證券行業營業收入集中度數據，整體呈現提升趨勢，且近兩年來集中度提升趨勢加速。

競爭激烈 證券公司市場份額你追我趕

截至2017年底，全國共有證券公司131家，全行業共實現營業收入3113.28億元。按營業收入來看，中信證券實現營業收入432.92億元，占行業總收入的13.9%；海通證券實現營業收入282.22億元，占比9.1%；國泰君安證券實現營業收入238.04億元，占比7.6%；廣發證券實現營業收入215.76億元，占比6.9%；華泰證券實現營業收入211.09億元，占比6.8%。總體來看，處理中信證券一馬當先之外，其它券商市場占有率相差不大，說明證券行業目前競爭較為激烈。

圖表1：2017年中國證券行業市場份額情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

盈利分化 僅兩家券商凈利潤超過百億

就上市證券公司凈利潤來看，2017年排名前三的券商是中信證券、國泰君安證券、海通證券，凈利潤分別為119.77億元、104.83億元、98.76億元。其中，中信證券和國泰君安證券成為唯二凈利潤超百億的券商，排名相對靠后的五家券商凈利潤均少于60億元，行業盈利分化明顯。

圖表2：2017年上市證券公司凈利潤排行情況（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

強者恒強 中信證券各項業務排行前列

隨著證券市場近年來不斷發展，經紀業務和自營業務收入已成為各大券商競爭的核心戰場。中信證券2017年經紀業務收入108.15億元，自營業務收入77.29億元，兩項業務收入均排名第一。銀河證券實現經紀業務收入95.94億元，位居上市券商經紀業務收入排行第二位。海通證券實現自營業務收入65.71億元，位居上市券商自營業務收入排行第二位。

圖表3：2017年上市證券公司經紀業務和自營業務收入排行情況（單位：億元）

注：部分券商未單獨統計這兩項業務。

資料來源：前瞻產業研究院整理

強者恒強，對于資管業務和投行業務，中信證券分別以75.75億元、40.02億元拔得頭籌。海通證券、廣發證券分別是資管業務和投行業務的“探花”。總而言之，業務結構均衡、綜合競爭力占優的龍頭券商業績穩定性突出，優勢業務特色顯著，經紀業務占比較高、業務模式傳統的區域型券商面臨較大業績下滑壓力。

圖表4：2017年上市證券公司資管業務和投行業務收入排行情況（單位：億元）

注：部分券商未單獨統計這兩項業務。

資料來源：前瞻產業研究院整理

格局鞏固 證券行業集中度進一步提升

由于證券行業市場體量增速整體放緩，業績增長主要依賴份額及收益率提升，龍頭券商綜合業務實力具備競爭優勢，近6年來證券行業營業收入集中度數據總體呈現提升的趨勢，且近兩年來集中度進一步提升。2011-2017年，營業收入排名前22的券商占行業總收入的比重由58.1%提升至75.2%。

圖表5：2011-2017年中國證券行業營業收入及增長情況（單位：億元，%）

資料來源：證券業協會 前瞻產業研究院整理

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《2018-2023年中國證券行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》。

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