南車北車合并方案出臺 軌道交通裝備航母2015年正式起航

 2014年12月30日晚間，中國南車和中國北車同時發布合并預案，新公司“中國中車”宣告即將誕生。根據預案，中國南車吸收合并中國北車，即中國南車向中國北車全體A股和H股股東發行中國南車A股和H股股票，中國北車的A股股票和H股股票予以注銷。合并后新公司的名稱初步擬定為，中國中車股份有限公司。

中國南車和中國北車是我國軌道交通裝備制造領域的龍頭，隨著國內軌道交通建設的快速發展，尤其是高鐵和城市軌道交通建設步伐的加快，國內軌道交通裝備制造行業規模快速增長，前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國軌道交通裝備行業發展趨勢與細分市場投資前景分析報告》數據顯示，在“十一五”期間，我國軌道交通裝備產業銷售收入平均增長率約為30.67%，近三年增速下降，但平均增速也在11%以上。

圖表1：2006-2013年中國軌道交通裝備行業收入規模增速（單位：%）

資料來源：國家統計局 前瞻產業研究

在國家政策鼓勵以及國內軌道交通裝備制造企業的自身努力下，我國軌道交通裝備在國際市場上也獲得了較大的話語權，以此次并購事件的主角南車和北車來看，2009-2012年兩家企業的出口規模逐年快速增長，2012年為181.77億元，達到歷年之最。2013年出口業務收入規模總體有所下降，為140.24億元，2014年上半年的出口業務收入合計69.12億元。

前瞻產業研究院分析認為，2013年以來，新一屆政府領導習近平、李克強在外交活動中多次對外推銷我國的高鐵業務，因此，雖然2013年以來的出口業務規模出現下降趨勢，未來行業出口前景仍值得期許，尤其是在技術不斷提高的情況下，出口產品也將從目前的低端向高端發展。

圖表2：2008-2014年中國南車、北車出口業務收入規模走勢（單位：億元）

資料來源：前瞻產業研究院整理

而南車和北車的合并，筆者認為對于我國軌道交通裝備在國際上的影響力將起到積極的作用，一方面通過資源的整合，能夠有效的降低合并后企業中車的成本，將在國際招標中獲得更大的議價空間。另外，軌道交通裝備兩大龍頭的合并將有利于其更好的在技術研發方面投入，通過技術領先來獲得國際社會的認可，獲得核心競爭力。另外，此舉可以避免國內兩大龍頭在國際競標中互掐而導致內傷。