余額寶之老生常談

三、余額寶優(yōu)勢分析

1、功能優(yōu)勢

支付寶作為互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)上交易支付工具，起到了網(wǎng)上支付手段的職能，而余額寶將支付寶這一互聯(lián)網(wǎng)貨幣職能進(jìn)一步擴(kuò)展，具備了投資獲益職能。余額寶可以隨時的轉(zhuǎn)出進(jìn)行網(wǎng)上支付，把消費(fèi)性和投資性兩方面進(jìn)行融合，用戶可以在網(wǎng)上購物時便利的使用余額寶，同時，在不購物時又可以獲得收益。而以智能化為主導(dǎo)的未來趨勢在于全面的便利性，而余額寶恰好實現(xiàn)了。

央行逐漸放行“民營”銀行，而阿里巴巴因“小存小貸”模式有可能成為第一批民營銀行。而“互聯(lián)網(wǎng)銀行”也或?qū)⒊蔀槊駹I銀行的一種發(fā)展模式。

2、收益優(yōu)勢

余額寶的收益優(yōu)勢主要體現(xiàn)在與銀行理財產(chǎn)品、存款利率及一些基金產(chǎn)品利率等其他理財產(chǎn)品關(guān)于贖回的難易程度、投入的金額限制、資金的收益率、其他相關(guān)功能及渠道方式等的比較上。

圖2：余額寶與其他理財產(chǎn)品對比

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、平臺優(yōu)勢

平臺優(yōu)勢主要是指依托與淘寶網(wǎng)這一網(wǎng)上交易平臺，營銷渠道的便利化和產(chǎn)品信息的透明化，使電子商務(wù)的規(guī)模日益擴(kuò)大，借助淘寶網(wǎng)平臺如日中天的態(tài)勢，余額寶也將因此而獲得客戶資源和信用等多方面的好處。

四、余額寶風(fēng)險分析

1、收益率風(fēng)險

余額寶的利率風(fēng)險主要是指可能導(dǎo)致資本收益率下降。假使銀行剝離其他業(yè)務(wù)，即只進(jìn)行存款和貸款業(yè)務(wù)，同時忽略相關(guān)過程中的費(fèi)用開銷及其他途徑收益。假設(shè)銀行自有資金（簡稱“f”）等于存款準(zhǔn)備金（簡稱“dr”），即f=dr。又假設(shè)在一定的存款準(zhǔn)備金率下，公眾愿意完全的信任銀行而把資金存入銀行，而銀行可以獲得的存款（簡稱“d”）為存款準(zhǔn)備金除以存款準(zhǔn)備金率（簡稱“drR”），即d=dr/drR。又假設(shè)在一定的存貸比（“ldR”）限定下，銀行能夠?qū)⒋婵钯J出，那么貸款金額（簡稱“l”）為l=d*ldR。

由此我們可以得出銀行的利潤率（簡稱“bpR”）及資本收益率（簡稱“fR”），假設(shè)存款利率為“dR”，貸款利率為“lR”。

bpR=(l*lR-d*dR)/f；

fR=(l*lR-d*dR)/(f+d)；

而余額寶間接的將銀行存款利率提高，由此導(dǎo)致銀行利潤率和資本收益率的下降，而銀行為維系自身利潤，可能會提高貸款利率，從而導(dǎo)致資本使用率的上升。

當(dāng)然這些都是建立在假設(shè)的基礎(chǔ)之上的，并且忽視了銀行在籌集存款過程中的成本費(fèi)用。且對于利率的傳導(dǎo)作用和各方之間的聯(lián)系和動態(tài)發(fā)展未加以分析。但是余額寶在吸收存款方面確會損害銀行利益，銀行利潤主要取決于貸款利息收入與存款利息支出的差額。

2、流動性風(fēng)險

根據(jù)凱恩斯的流動性偏好理論，利息是放棄已定時期內(nèi)貨幣流動性的報酬，及獲得流動性是以放棄利息為前提的。而余額寶在獲得流動性的同時獲得了利息收入。而銀行活期存款利率解讀為抵消通貨膨脹率而設(shè)定的。鑒于此，人們可能會加大對流動性的持有量，減少投資動機(jī)。

3、監(jiān)管風(fēng)險

2014年3月4日，中國人民銀行行長周小川在全國政協(xié)十二屆二次會議小組會議，針對余額寶話題指出，不會取締余額寶，但需要更加完善余額寶等金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策。而對于余額寶的具體監(jiān)管方案尚未出臺。