供求結(jié)構(gòu)變化支撐鎢冶煉行業(yè)景氣上升

我國(guó)和俄羅斯是全球鎢產(chǎn)量大國(guó)，根據(jù)USGS的數(shù)據(jù)，2011年兩國(guó)產(chǎn)量占比分別為83%和4%;中國(guó)鎢產(chǎn)量居全球首位，直接影響全球的供給，但以60%的鎢資源儲(chǔ)量供應(yīng)全球80%的鎢產(chǎn)量難以持續(xù)。產(chǎn)量方面，我國(guó)鎢礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的比例一直維持在80%左右，穩(wěn)居世界第一。2011年我國(guó)鎢產(chǎn)量為6萬(wàn)噸金屬量，全球鎢產(chǎn)量7.20萬(wàn)噸金屬量，中國(guó)占比為83%。

圖表1：2007-2011年全球鎢產(chǎn)量情況(單位：萬(wàn)噸金屬量)

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院鎢鉬冶煉行業(yè)研究小組整理

中國(guó)鎢資源儲(chǔ)量中，較難選的白鎢礦比重較大，且富礦相對(duì)較少，80%以上的品位小于0.4%，選礦回收率低(與國(guó)外企業(yè)相比，中國(guó)鎢礦平均回采率72.2%，采選加工綜合利用率56.6%，中小企業(yè)采選回收率只有30%左右)，過(guò)去多年開(kāi)采的主要是易于采選的優(yōu)質(zhì)黑鎢礦，經(jīng)過(guò)多年的過(guò)度開(kāi)采，許多黑鎢礦山的儲(chǔ)量已近枯竭。隨著白鎢礦選礦和冶煉技術(shù)的不斷提高，白鎢礦開(kāi)發(fā)利量逐年增加，黑鎢礦產(chǎn)量比重已由2007年前的70%下降至目前60%。因此與前些年相比，我國(guó)鎢資源優(yōu)勢(shì)有所減弱。

圖表2：2011年全球鎢產(chǎn)量分布圖(單位：%)

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院鎢鉬冶煉行業(yè)研究小組整理

同時(shí)長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)鎢業(yè)行業(yè)集中度過(guò)低，導(dǎo)致上下游企業(yè)間相互壓價(jià)、惡性競(jìng)爭(zhēng)，使中國(guó)鎢產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上一度喪失了“話(huà)語(yǔ)權(quán)”，鎢價(jià)格長(zhǎng)期與其稀缺性背離。中國(guó)五礦集團(tuán)通過(guò)控股參股等多種方式整合了中國(guó)的鎢產(chǎn)業(yè)，五礦集團(tuán)通過(guò)整合從礦產(chǎn)、冶煉到深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，截至2012年底，從礦產(chǎn)資源來(lái)看，中國(guó)75%以上的主要(或大型)鎢資源屬于五礦控股和參股的子公司;從產(chǎn)量來(lái)看，根據(jù)五礦的兩個(gè)產(chǎn)區(qū)江西和湖南的產(chǎn)量占比判斷，五礦占全國(guó)產(chǎn)量的超過(guò)60%，從深加工產(chǎn)品來(lái)看，五礦硬質(zhì)合金產(chǎn)量在6，000噸以上，約占全國(guó)產(chǎn)量的三分之一。同時(shí)在出口方面，仲、偏鎢酸銨、氧化鎢和鎢粉及其制品三類(lèi)產(chǎn)品出口中，五礦參控股公司的出口配額占比均達(dá)到近80%，出口趨向于高端產(chǎn)品，因此可以說(shuō)，五礦對(duì)鎢資源的供給有很強(qiáng)的控制力。隨著五礦對(duì)鎢行業(yè)的不斷整合，中國(guó)鎢行業(yè)集中度不斷提高。