鋼鐵為啥瘋漲？

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在國家積極的財政政策和穩健的貨幣政策等一系列促投資、穩增長政策作用下，“兩新一重”領域建設發力，中國建筑、機械、能源等主要下游行業鋼材消費量保持良好增長態勢，帶動中國鋼材整體消費量較快增長。

價格方面，從2018-2020年我國鋼材價格綜合指數走勢圖來看，整體呈波動變化趨勢。根據中鋼協數據，2020年底，我國鋼材價格綜合指數為129.14點。截至2021年5月7日，我國鋼材價格綜合指數為156.02點，為2018-2021年5月來最高值；最低值出現在2020年5月1日，為96.62。

中國鋼鐵工業協會 圖表 1：2018-2021年5月中國CSPI鋼材綜合價格指數走勢圖（單位：點）

近兩年我國鋼鐵價格從2020年下半年開始持續上漲。2020年七月份進入鋼材需求淡季，在多雨和高溫天氣的影響下，國內鋼材市場成交量較六月份有所下滑。與此同時，鋼廠生產積極性高漲，供應端力度偏強，導致鋼材社會庫存止降回升，市場心態趨于謹慎。即便如此，本月國內鋼材價格仍呈震蕩上漲之勢，據統計，鋼材市場均價較月初上漲50—80元/噸。淡季漲價，究其原因，一方面是流動性寬松下大宗商品呈現出“溢價”，資本市場活躍給現貨帶來支撐；另一方面，原料高位運行，成本推動鋼材現貨價格易漲難跌；再一方面，疫情過后國內經濟恢復良好，強勁的內需提振了市場預期。進入八月后，隨著政策面“六保”措施進一步跟進，基建投資及房地產需求有望良性發展。

同時，“金九銀十”的旺季情緒可能提前釋放，鋼材市場需求端表現或強于7月；而環保限產力度加大后，部分地區高供給的勢頭也將得到遏制。因此，在鋼材供需基本面雙向修復后，市場對8月份走勢較為期待。不過，全球疫情依然嚴峻，國內鋼材出口大幅下降，國外鋼鐵產品繼續“倒灌”，諸如此類的不確定因素也將對國內鋼市帶來負面影響。綜合以上因素，前瞻對于八月份國內鋼材市場行情持“供需好轉，震蕩偏強”的判斷。

2021年4月份國內鋼材市場旺季特征十分明顯，各地鋼材需求皆有不同程度的釋放，加上環保因素的擾動，疊加資本市場的推動，各地鋼材價格大幅上漲，國內鋼材指數創下2008年以來新高。整個4月份，行業基本面由“供需兩旺”逐步向“供強需弱”過渡，高價位刺激供給增長，滯緩了需求提升。進入五月后，宏觀經濟恢復常態化運行，貨幣政策或有微調，隨著鋼材需求季節性趨弱，供需矛盾會有一定程度顯現，國內鋼材價格上行的空間受限，階段性頂部若隱若現。

此外，雖然全球經濟處于恢復態勢，但我國鋼鐵進出口政策調整后，也會給國內鋼材價格帶來一定制約。因此，經歷了春節之后的快速拉漲行情后，我們對五月份國內鋼材價格走勢持謹慎態度，鋼材價格出現前高后低的概率較大。

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