打破剛兌后，城投債近況?

1、發行情況 

城投債發行數量及規模較上年同期均大幅增長，凈融資情況明顯改善，公司債發行規模增長幅度最大，短期限品種占比持續上升；城投債發行地域分布未發生重大變化，區域之間分化明顯；從發行主體級別來看，AA級主體占比有所提高，級別中樞略有下移；地市級與區縣級城投主體發債占比提升。 根據Wind概念板塊城投債口徑，聯合評級按全市場口徑統計并整理，2019年上半年共發行城投債1,933支，涉及919個發行主體，發行金額合計15,877.90億元。在政策利好影響下，2019年上半年城投債發行主體數量、發債數量及債券總體發行規模較上年同期均大幅增長。從凈融資來看，2019年上半年各月城投債凈融資額均為正值，累計凈融資額5,814.43億元，較上年同期大幅增長1.91倍，城投債凈融資情況明顯改善。  

從債券品種來看，2019年上半年，在發行規模總量大幅增長的帶動下，各債券品種發行量較去年同期都有所上升。其中，受交易所放松借新還舊債券發行要求影響，公司債發行規模增長幅度最大，較上年同期增長1.36倍；此外，發改委要求排查企業債券風險保障到期債券兌付、支持優質企業發債、提高企業債審核效率，在一系列舉措影響下，企業債發行規模漲幅高達70.40%；定向融資工具發行規模較上年同期增長63.71%，超短期融資券和短期融資券發行規模增長幅度也較大，分別為18.69%和29.31%，中期票據較上年同期增長6.46%，增長幅度最小。從債券品種結構來看，2019年上半年城投企業主要通過公司債、超短融和中期票據進行融資，占比分別為23.80%、23.98%和22.78%。

2019年一季度和二季度GDP增速分別為6.4%和6.2%，經濟增速進一步放緩，"L"型走勢逐步顯現，經濟下行壓力不減。貿易方面，中美貿易摩擦對出口的沖擊效應逐步顯現，貿易戰短期內不可能有塵埃落定的結果；投資方面，雖然2019年以來基建投資增速企穩回升，但增速仍保持低位；消費方面，2019年以來國內消費低迷之勢未有改觀。綜合來看，為提振經濟至合理運行區間，基建補短板力度仍有待持續加大。為此，宏觀經濟政策、貨幣政策等仍延續2018年下半年以來的寬松態勢，下半年寬松的融資政策仍將延續。中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》（以下簡稱"《通知》"），允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金，進一步拓寬基建項目資金來源，有利于加大基建補短板力度；此外，《通知》指出積極鼓勵銀行、保險公司等金融機構提供配套融資支持，并允許項目單位發行信用類債券融資，對參與重大項目建設的城投企業而言，是融資限制的進一步放松，有利于城投債發行規模的增長。