十月國慶后，中國的投資方向會偏向那個地方，是白酒，還是科技，或者其他？

科技、醫(yī)療、企服發(fā)生融資案例數(shù)量排在前三

2018年是我國創(chuàng)業(yè)投資市場內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生重大變化的一年，從宏觀經(jīng)濟增速放緩、中美貿(mào)易摩擦不斷，到金融監(jiān)管收緊、稅收政策預(yù)期不穩(wěn)，再到資本市場深幅調(diào)整，都對創(chuàng)業(yè)投資市場帶來較大影響。2019年上半年，科技、醫(yī)療、企服三個產(chǎn)業(yè)發(fā)生融資案例數(shù)量排在前三，且超億元大額融資數(shù)量也是位于前列。從整體融資數(shù)量來看，文創(chuàng)、生活服務(wù)、金融、房產(chǎn)行業(yè)融資發(fā)生次數(shù)直減50%以上。融資金額方面，金融領(lǐng)域下降幅度最大，零售、汽車行業(yè)相較穩(wěn)定。

圖表 1：2018-2019年國內(nèi)各行業(yè)融資情況對比（單位：億元，起）

資料來源：億歐智庫 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2019年上半年中國創(chuàng)投市場投融資主要聚焦在泛科技、醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域。大額融資主要發(fā)生在汽車、零售、泛科技領(lǐng)域。單筆融資超1000萬美元，泛科技行業(yè)發(fā)生88起，其次醫(yī)療83起。過億元融資數(shù)量最多的行業(yè)是醫(yī)療，其次是泛科技。融資金額單筆超10億人民幣，汽車行業(yè)14起，其次醫(yī)療及泛科技行業(yè)發(fā)生8起、生活服務(wù)6起。

圖表 2：2019年上半年我國各行業(yè)融資情況匯總（單位：億元，起）

資料來源：億歐智庫 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

下半年投資方向重點聚焦于泛科技、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域

2019年下半年創(chuàng)業(yè)投資市場延續(xù)2018年以來的走勢，優(yōu)勝劣汰的市場分化現(xiàn)象將愈發(fā)明顯，其投資方向?qū)⒅攸c聚焦于硬科技、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。

1、以數(shù)字技術(shù)、智能制造為代表的“硬科技”

“硬科技”，是指以人工智能、光電芯片、智能制造等為代表的關(guān)鍵核心技術(shù)，需要長期研發(fā)投入、持續(xù)積累才能形成的原創(chuàng)技術(shù)，具有較高的技術(shù)門檻和技術(shù)壁壘，往往難以被復(fù)制和模仿。在全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革同國內(nèi)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的歷史性交匯期，投資硬科技的戰(zhàn)略意義和經(jīng)濟價值已成為創(chuàng)投業(yè)界的共識。一是數(shù)字技術(shù)。人工智能、5G網(wǎng)絡(luò)、虛擬現(xiàn)實、量子計算等數(shù)字技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新將帶來數(shù)字經(jīng)濟的繁榮，并進一步推動世界的智能化和產(chǎn)業(yè)變革。二是智能制造。通過機器人、數(shù)控機床、物聯(lián)網(wǎng)傳感器等智能設(shè)備，進行價值鏈整合，形成一種高效、柔性的生產(chǎn)制造過程。未來，以智能制造為重點推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革和優(yōu)化升級，推動制造業(yè)產(chǎn)業(yè)模式和企業(yè)形態(tài)根本性轉(zhuǎn)變，以增量帶動存量，促進我國產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈中高端。

2、具備抗周期屬性的生物醫(yī)藥行業(yè)

在整體投資風(fēng)格偏向謹慎的環(huán)境下，生物醫(yī)藥等抗周期行業(yè)成為投資機構(gòu)的首選。2018年熱映影片《我不是藥神》讓全民意識到醫(yī)藥自主的重要性，其展現(xiàn)出的巨大商業(yè)價值促使投資機構(gòu)紛紛布局醫(yī)藥行業(yè)。國內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景較為樂觀。目前，每年家庭醫(yī)療健康消費的增長速度超過GDP增速，市場整體蘊藏著大量增量機會。有研究預(yù)測，到2020年我國大健康領(lǐng)域的市場規(guī)模將高達8萬億元。

新型的醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)模式開始逐漸匹配創(chuàng)業(yè)投資的整體風(fēng)格。例如，試點的藥品上市許可持有人制度讓醫(yī)藥市場的要素流動更加靈活，促進了多種醫(yī)藥外包服務(wù)模式。新制度不僅縮短了研發(fā)時間，而且也鼓勵新藥創(chuàng)新，尤其是那些不斷探索商業(yè)新模式的創(chuàng)業(yè)企業(yè)由此獲得了更為廣闊的發(fā)展空間。這與創(chuàng)業(yè)投資強調(diào)被投企業(yè)應(yīng)具備輕資產(chǎn)、高增長的特性完全相符。