備受爭議的電子煙會是下一個風口嗎？

感謝您的提問。

一、電子煙行業在我國發展現狀：市場潛在規模可觀

我國是全球最大的電子煙生產生產制造基地，集中了約全球90%的電子煙生產產能。但由于我國嚴禁電子煙銷售，因而我國并不是電子煙消費大國，國內生產的電子煙產品大部分銷往國外。根據歐睿咨詢統計，2018年我國電子煙零售額約為51.52億元，近年增速大都保持在20-30%之間。目前，我國電子煙的滲透率僅為1%，而美國的電子煙滲透率已達13%。假使中國卷煙向電子煙的轉化率達到5%-10%，其市場潛在規模已將十分可觀。

圖表1：2012-2018年我國電子煙零售規模增長情況（單位：億元，%）

二、電子煙行業投融資情況：融資熱度逐漸高漲

2018年開始至今，電子煙依然成為新型消費類電子行業熱點，在電子煙出貨量快速增長的同時，也帶動了產業鏈的發展。隨著越來越多的電子煙品牌誕生，導致電子煙品牌的競爭直接進入手機產業一般的白熱化：產品差異化、渠道多樣化等一系列問題將成為電子煙品牌競爭的核心。

根據IT桔子統計數據，2016-2019年，我國電子煙行業的融資數量和金額逐漸走高，2018年全年融資金額達到877.67億元，融資數量為11件；2019年（截止至2019年9月11日），融資金額達到74.73億元，融資數量已達到38件，資本市場的熱度逐漸高漲。

圖表2：2016-2019年我國電子煙行業的融資數量及金額情況（單位：億元，件）

三、電子煙行業政策導向：監管加強，深圳發布最嚴控煙令

2019年1月28日，深圳市人大常委會辦公廳發布關于《深圳經濟特區控制吸煙條例（修訂征求意見稿）》公開征求意見的公告，擬對《深圳經濟特區控制吸煙條例》進行進一步修訂，在《意見稿》中，第四十四條明確指出：本條例所稱吸煙是指使用電子煙或者持有點燃的其他煙草制品。預計新版《吸煙條例》于2019年3月份施行，深圳市將電子煙納入控煙范圍，旨在打造更為健康、規范的電子煙環境。

在我國，由于電子煙不含煙草制品，沒有觸及中國煙草稅收政策，導致目前中國市場上電子煙產品魚龍混雜，國家煙草專賣局、安監局和藥監局在將其作為煙草或藥品監管上并未達成一致意見，這使得長期以來中國電子煙監管基本處于空白狀態。2018年8月，國家市場監管理總局和國家煙草專賣局出臺《關于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，要求國內市場主體不得向未成年人銷售電子煙。這是國家層面上首次公開對電子煙市場出臺有關監管政策。目前我國香港地區、杭州市、深圳市針對電子煙出臺控煙條例，北京市、上海市也擬將電子煙納入控煙范圍。政策動向說明，中國開始打造健康、規范的電子煙環境。

圖表3：我國針對電子煙管控方面的政策

綜合來看，我國電子煙市場規模潛力大，在戒煙減煙的大趨勢下行業發展是大勢所趨。資本市場的熱度逐漸高漲。從現實意義上來看，電子煙雖然遭到政策嚴控，監管加強，但政策的目的是打造更為健康、規范的公共場所無煙環境，電子煙將會繼續被嚴格監管，而非網傳被禁止。因此，電子煙的市場前景依舊較為樂觀。

從電子煙發展史來看，以前電子煙是個小眾產品，2013年的時候大煙還比較流行，尤其是在歐美，但也是很小眾的。電子煙真正進入爆款時代，是2016年小煙被生產出來之后。小煙為什么能激發廣大煙民的需求?主要是因為時尚小巧的設計更便攜，而且尼古丁含量比傳統煙草更低，不含焦油和一氧化碳，是很好的替煙產品，市場前景還是不錯的。

特別是美國一個新興品牌JUUL電子煙，他們一年銷售額達10億美金，去年底萬寶路所屬的奧馳亞集團還宣布以128億美元的價格收購JUUL35%的股份。我們知道，萬寶路的政府公關能力是比較強的，也就是說未來各國政府對電子煙是有可能逐步放開的，電子煙的歷史地位包括它的市場份額可能會變得跟傳統煙草行業沒什么區別，甚至還有可能取代傳統煙草。煙草這個行業已經存在幾百年了，電子煙在未來100年之內，應該是不會被淘汰的。

電子煙從一個小眾產品變成一個大眾消費品，那這個市場就很大了。全球約有六分之一的人口都是煙民，小煙幾乎可以讓很多煙民都接受，所以現在小煙電子煙走量是特別快的。

京東今年的電子煙銷售額應該是漲了有十多倍，有意思的是，在315曝光劣質電子煙之后，京東的銷量不減反增，并且增的特別快。主要是這個報道讓更多煙民都知道還有電子煙這個產品。其實315曝光的電子煙問題都是一些小廠做的山寨品質電子煙，那些大廠做的電子煙，品質還是有保障的。

其次，電子煙屬于重復消費品。煙民一旦覺得電子煙可以解他的煙癮，可能后面就改吸電子煙了。一個煙民一星期至少要消耗兩到三個煙彈，或者兩到三個一次性電子煙。也就是說，電子煙是屬于電子產品當中的重復消費品、快消品。

截至今年六月份，電子煙融資額度已超過十多億，并且大都是新興品牌。至于未來這個市場熱度會不會降下來？我覺得可能會降得比較慢，電子煙將可能會成為一個常態消費品，就跟人們平時買煙、買礦泉水、咖啡、紙巾差不多。

從國家政策來看，之前很多國家都是禁售電子煙的，但是從今年開始，很多國家都開始解禁了，就比如新西蘭、迪拜。按照這個趨勢來看，電子煙可能慢慢就會被全球市場和大多數官方機構接受和認可。未來我們國家對電子煙應該不會禁止，不過可能會設很多限制，例如產品的上市及宣傳上會有一些門檻規范，這將有助于促進電子煙市場向良性發展。

電子煙和煙完全不一樣，只會是少數人的愛好！

我是在我們當地一個縣級市經營有兩家不同品牌的電子煙專賣店，自從19年11月份電子煙禁止線上銷售后，線下購買的需求確實增長了很多，對于線下專賣店潛力還是很大的。

不過目前電子煙行業還是比較參差不齊的，各種品牌和品質的都在流向市場，這中間還包含著制假售假從來沒有停止過！

電子煙還是有害的，這個毋庸置疑，也也并沒有幫助戒煙的特殊功效，無非就是起到了替煙的作用，但是這個也是因人而異的，有的人確實抽不慣，所以整個行業來說可以做，但是要選好品牌，畢竟入肺的東西，品質健康才是最重要的！

電子煙市場場景巨大，在中國暫時線下店鋪有很多，但百姓接受的還不高，目前因為政策不明顯的原因，但已經有國家電子煙協會了，應該是規劃和監管，但在美國電子煙市場很大，已經超過傳統香煙份額了，中國未來電子煙市場也將巨大，政策完整出臺以后3-4年必將爆發期，雖然有一大片中國企業已經做得很好，但消費市場調查民眾接受度低，原因是國家把電子煙和香煙一起監管，知道香煙利潤多大，被國企控制著，不能的宣傳，不能打廣告，不能在網上銷售，國家把他當煙草規劃了，電子煙比卷煙危害小，電子煙線下廣告也不明確，主推健康，比卷煙危害確實小，有利于戒煙，更多的是應該推性價比，讓消費者沒有明確的對比，與傳統香煙做對比，拉低與香煙的差距，成為平民產品，電子煙主要靠煙彈，其實就是香煙，推出有高端低端產品，主要人們對電子煙了解不清楚，電子煙而且國家不可壟斷市場新電子煙是需要投入科研成果傳統香煙不同，國企根本比不過民企的研發，未來政策出臺，中國電子煙市場一定會超越卷煙市場，了解不多煙彈與傳統香煙性價比不明確...煙彈消耗品，與香煙對比不明確。但仔細對比電子煙銷售在國外已經很火爆了...在美國上市的中國龍頭電子煙生產商霧芯科技公司市值也將近3千億，未來肯定會比肩中國煙草公司，而很多省國企煙草公司，云南煙草 公司也提前下注電子煙，作為替代香煙比香煙健康的產品，也更受年輕人喜愛，未來中國市場巨大.非常值得投資