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邀請演講感謝您的提問2019年3月8日，據前瞻旗下企查貓數據顯示，近日，北京鏈家房地產經紀有限公司新增一條被執行人信息，其中，鏈家實際控制人左暉被采取限制消費措施。對此，鏈家很快出面澄清，表示鏈家只是受到北京一起房產交易糾紛牽連，作為居間服務方而被法院一并列為被執行人。實際此案與董事長左暉先生沒有實質關系，實乃無辜躺槍。前瞻分析認為，目前鏈家董事長被限制的消費主要為高消費及非生活和工作必需的消費行為，且鏈家方目前也正在與法院積極溝通，因此該事件對鏈家及董事長左暉不會造成重大影響。圖表1：鏈家及左暉被限制的消費行為匯總
資料來源：前瞻產業研究院整理
鏈家股東背景豪華，投資以房地產經紀行業為主根據企查貓工商信息顯示，北京鏈家房地產經紀有限公司成立于2001年9月30日，法定代表人為彭永東，注冊資本為2054.0213萬元人民幣。從其股權結構來看，由于引入了多方資本，鏈家的股權結構相對復雜，股東背景亦堪稱豪華，包括百度、騰訊、華興資本、融創中國等多個巨頭。圖表2：2019年北京鏈家房地產經紀有限公司股權結構圖（單位：%）
資料來源：企查貓 前瞻產業研究院整理而公司實際控制人左暉則占有38.88%股權，這個股份數額也只能說是相對安全。如果繼續融資，其股權還會被繼續稀釋。調查發現，左暉本人名下共有1211家企業，其中位于北京的有876家，山東的有264家，其它的有71家。其中，他擔任法人的企業有950家，其中大多為北京、青島鏈家房地產經紀有限公司旗下分店，且有大部分已注銷。除此之外，他還擔任北京博恒泰和廣告有限公司等數家公司的法人。圖表3：左暉擔任法人的部分企業情況
資料來源：企查貓 前瞻產業研究院整理而他擔任股東的企業有44家，擔任高管的企業有25家。圖表4：左暉擔任股東的部分企業
資料來源：企查貓 前瞻產業研究院整理圖表5：左暉擔任高管的部分企業
資料來源：企查貓 前瞻產業研究院整理綜合來看，鏈家及左暉的對外投資主要還是集中在房地產經紀業務，少量涉及廣告、企業咨詢、投資等行業。
房地產經紀進入轉型期，市場上存三大競爭主體——傳統經紀業務競爭激烈，低傭金率成為搶占市場的主要手段傳統房地產經紀業務多以地鋪模式為主，對門店和經紀人的能力依賴較大。由于行業入門門檻較低，行業魚龍混雜，競爭激烈，低傭金率成為搶占市場的主要手段。例如，丁丁租房上線之初就打出"傭金全免"的旗號，只向房東收取5天的租金作為中介費，傭金僅為傳統1個月房租的17%左右；而搜房網的二手房傭金僅為0.5%，愛屋及屋的二手房傭金也僅為1%，跟行業平均2%左右的傭金率相比也處于非常低的水平。圖表6：傳統房地產經紀企業用低傭金來搶占市場（單位：%）
資料來源：前瞻產業研究院整理——O2O轉型成為房地產經紀商當下的主題隨著互聯網時代的來臨，大數據技術的發展和消費者要求的提高，傳統的房地產經紀已經不能滿足客戶的需要，行業亟待轉型。O2O平臺的出現，提高了匹配二手房買賣或租賃雙方的成功率和效率，并大大降低了營運成本和管理成本，受到了市場的歡迎。而一眾現代房地產經紀商紛紛推進O2O轉型，搶占市場份額。圖表7：房地產經紀商O2O轉型方式
資料來源：前瞻產業研究院整理——互聯網時代下，市場上存三大競爭主體在進行互聯網轉型后，根據承擔的功能不同，房地產經紀商又可劃分為三大主體。第一類是大型的信息平臺網站，以體量大、客戶流量大為競爭優勢點，如58同城、安居客和趕集網等。其特點是要以龐大的網站流量吸引廣告投放為盈利點，但有著效率不高和房源信息的真實性存疑等問題。第二類是從信息平臺轉型為交易平臺的企業，如搜房網、樂居等。該類企業目標客戶群體直接向C端轉移，構造自身的房源和客源系統，以真實房源作為核心競爭點，以二手買賣傭金或服務費作為營業收入。第三類是以經紀人為核心的提供房地產經紀業務全產業鏈服務的企業，如鏈家、房多多等。該類企業業務范圍廣泛，所提供的服務涉及資產管理服務、交易管理服務和金融管理服務，業務覆蓋租賃、新房、二手房、資產管理、海外房產、互聯網平臺、金融、理財、后房產市場等多個領域。圖表8：房地產經紀市場三大競爭主體
資料來源：前瞻產業研究院整理
二手租賃市場火熱，企業積極展開布局當前，中國的房產成交總套數已達2000萬套左右，雖然二手房成交僅占比35%，但實際的二手房成交套數已超過全美國一二手房成交591萬套的總和，未來潛力巨大。看中二手房租賃市場的潛力，我國房地產經紀商積極展開布局。目前，我國房地產經紀商參與住房租賃市場的品牌主要包括鏈家旗下的自如、世聯行旗下的紅璞、我愛我家旗下的相寓等。其中，鏈家自如、我愛我家相寓相對其他住房租賃參與主體，規模優勢非常大，截至2018年三季度末，已分別運營70萬、60萬間房源，且仍在積極擴張。圖表9：2018年中國部分房地產經紀商住房租賃布局情況
資料來源：前瞻產業研究院整理
科技驅動未來，房源信息系統和O2O增值服務成競爭關鍵——得房源系統者得天下大數據、人工智能、計算機算法等科技的逐漸應用，大幅度的改善了從業者的作業效率以及購房者的服務體驗。在信息化時代，能否掌握真實完善的房源和客源是對經濟商對信息的把控度的考驗，有助于服務提供商搶占市場話語權，搶占市場份額。因此，未來，房源系統的完善建立是房地產經紀商核心競爭力之一。圖表10：真實完善的房源系統成為競爭關鍵
資料來源：前瞻產業研究院整理——創新的O2O增值服務將是未來新的盈利點長久以來，傳統的房地產經紀商均在一定程度上忽視了用戶體驗的重要性，缺乏線下服務場景。而伴隨著消費者自我意識的覺醒，消費要求的提高，其對消費體驗、服務場景也越發看重。未來，線下服務對用戶的體驗將越發重要，而提供增值服務是增強客戶體驗性，從而增強客戶粘性的良好途徑。創新的O2O增值服務將是未來新的盈利點。
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