當(dāng)前位置： 經(jīng)濟(jì)學(xué)人 ? 行業(yè)問答
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邀請演講一、投資熱度仍在持續(xù)
近年來，免疫療法作為一種新的癌癥治療方式引起研究者的廣泛關(guān)注。從1989年第一代CAR-T開發(fā)至今，基于CAR-T的癌癥免疫治療取得了重大進(jìn)展。CAR－T療法監(jiān)管曾歷經(jīng)從無到有、從模糊到明確的過程，中間也一直伴隨著許多爭議。直到2017年12月，CFDA發(fā)布《細(xì)胞治療產(chǎn)品研究與評價技術(shù)指導(dǎo)原則（試行）》，CAR－T療法的監(jiān)管規(guī)則才逐漸明確，即將CAR－T療法作為藥品，而非單純的新興治療技術(shù)被規(guī)范。
CAR-T療法作為腫瘤治療領(lǐng)域最具前景的技術(shù)之一，CAR-T療法自2015年前后興起，之后兩到三年間，新成立公司數(shù)量不斷上升，至今已有至少70家公司投入CAR-T研發(fā)。在融資方面，據(jù)鯨準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2018年新成立的CAR-T公司數(shù)量呈下降趨勢，2018年1-8月我國CAR-T療法共發(fā)生了12起投資事件，可見該領(lǐng)域的投資熱度仍在持續(xù)。由于CAR-T技術(shù)還有許多科學(xué)研究正在展開中，如實體瘤、UCAR-T等，預(yù)計該領(lǐng)域還會迎來新的投資熱潮。
二、投資區(qū)域較為集中
CAR-T治療作為新興的生物技術(shù)，其投資活躍地區(qū)與生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地分布有莫大關(guān)系，而生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)被當(dāng)?shù)卣暈橹攸c(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，給予企業(yè)許多政策優(yōu)惠和資金補(bǔ)助支持。目前，我國生物制藥產(chǎn)業(yè)已初步形成以長三角、京津冀為核心，珠三角、東北等中東部地區(qū)快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)空間格局。
截至2018年，從投資區(qū)域分布來看，CAR-T治療投資事件大多發(fā)生于東部沿海地區(qū)，中部的陜西省和武漢省也有少數(shù)投資事件發(fā)生。而在東部沿海地區(qū)，以上海為中心的長三角地區(qū)，聚集了最多的CAR-T企業(yè)，也由此成為了CAR-T領(lǐng)域投資最活躍的地區(qū)。其次是以北京為核心的京津冀地區(qū)和以廣州、深圳為核心的珠三角地區(qū)。
三、項目扔處早期階段
從融資輪次上看，結(jié)合2013-2018年融資數(shù)據(jù)可知，中國CAR-T治療融資輪次整體還是集中在A輪之前，整個整體占比在55%以上，說明我國CAR-T治療投資項目還處于早期階段，而技術(shù)在早期階段具有多重不確定因素，如技術(shù)效果和生命周期，以及市場接受度等，多由風(fēng)險投資介入。目前CAR-T療法領(lǐng)域投資即呈現(xiàn)出這一特征。此外，由于國內(nèi)成熟藥企大多以仿制藥或中成藥起家，不具備新藥研發(fā)的基因，且新藥研發(fā)成本較高，因此其也傾向于投資或并購創(chuàng)新性項目，進(jìn)入CAR-T治療領(lǐng)域。
四、大額融資事件增加
從融資金額區(qū)間分布看，在披露對外融資額度的公司中，有35%企業(yè)單筆融資額超過5千萬元，公司歷史融資額最集中分布的區(qū)間是1千萬元-5千萬元。單筆1億及以上的大額融資事件近10起，其中6起發(fā)生在2018年，其中有藥明巨諾、和鉑醫(yī)藥、科濟(jì)生物2018年單筆融資額超過3億元，這充分表明CAR-T治療的成長性和資本價值已被廣泛認(rèn)可。
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