未來雪花啤酒發(fā)展發(fā)展前景？

資本運(yùn)作提高市占率

世界各國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，啤酒行業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)使得行業(yè)集中度在自然情況下穩(wěn)定提升，然而相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)龍頭企業(yè)占有率仍然不高，行業(yè)主導(dǎo)者未出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，在全球啤酒銷量前20國(guó)家中，委內(nèi)瑞拉、阿根廷、南非、墨西哥、哥倫比亞呈現(xiàn)寡頭化發(fā)展，其CR3非常高，達(dá)到98%以上；日本、加拿大、巴西、印度、美國(guó)、波蘭等國(guó)的CR3也達(dá)到了80%以上，只有英國(guó)、越南、德國(guó)呈現(xiàn)小規(guī)模分散化發(fā)展，集中度比我國(guó)低。

甚至有部分國(guó)家已出現(xiàn)絕對(duì)龍頭企業(yè)，比如百威英博在美國(guó)的份額達(dá)到54%，與份額第二企業(yè)拉開37%的份額差距；巴西、阿根廷的絕對(duì)龍頭也是百威英博，分別占到68%、75%，較第二名高出58%、52%的份額；薩博米勒則是哥倫比亞、南非的絕對(duì)龍頭，分別占據(jù)90%、98%的市場(chǎng)份額。

可以看到，2014年以前整個(gè)啤酒行業(yè)處于大品牌企業(yè)跑馬圈地、收購(gòu)兼并的階段，從競(jìng)爭(zhēng)的角度看高費(fèi)用投放使行業(yè)盈利能力低下，然而，隨著啤酒市場(chǎng)消費(fèi)接近天花板，國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)之間零和博弈，同時(shí)面臨外資的侵蝕，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，在消費(fèi)量見頂背景下，營(yíng)銷拉鋸戰(zhàn)加劇，導(dǎo)致盈利能力低下，噸酒價(jià)值顯著低于國(guó)際成熟國(guó)家水平。 美國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，行業(yè)主導(dǎo)者出現(xiàn)有望使行業(yè)迎來利潤(rùn)拐點(diǎn)，行業(yè)格局改善后價(jià)格存在提升的潛力，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)趨緩費(fèi)用存在下降的可能，盈利能力存在提升空間。對(duì)比國(guó)外未來不排除走向"大魚吃大魚"的寡頭格局，實(shí)現(xiàn)從CR5→CR4→CR3的轉(zhuǎn)變，屆時(shí)競(jìng)爭(zhēng)格局改善，費(fèi)用率有望隨之降低。

2018年8月3日，華潤(rùn)啤酒（00291.HK）發(fā)布公告稱，已經(jīng)與Heineken喜力啤酒簽署非約束性協(xié)議。雙方將結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，華潤(rùn)啤酒以243.5億港元引入喜力啤酒作為股東，同時(shí)華潤(rùn)啤酒將收購(gòu)喜力啤酒中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)。 傳聞已久的華潤(rùn)啤酒和喜力啤酒重組，終于靴子落地。在等待中國(guó)商務(wù)部的反壟斷批準(zhǔn)以后，此次交易將最終完成。這或許是最近幾年中，啤酒行業(yè)最具影響力的并購(gòu)事件。

目前國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的CR4集中度高達(dá)70%，華潤(rùn)、青島、百威、燕京四巨頭壟斷大部分市場(chǎng)份額。啤酒行業(yè)新一輪高端化決戰(zhàn)一觸即發(fā)，未來啤酒四強(qiáng)的市場(chǎng)狀態(tài)或?qū)⒉粡?fù)存在。華潤(rùn)啤酒下一步不排除對(duì)國(guó)內(nèi)其他啤酒企業(yè)下手采取并購(gòu)等，以減少國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)的內(nèi)耗。例如像燕京啤酒等，在廣西、廣東、華北等市場(chǎng)和華潤(rùn)雪花啤酒交集非常多，競(jìng)爭(zhēng)很激烈。在本次收購(gòu)喜力中國(guó)業(yè)務(wù)后，華潤(rùn)啤酒也將開啟高端化和提價(jià)策略。

雪花啤酒已成為華潤(rùn)啤酒的主力

華潤(rùn)軍團(tuán)除了強(qiáng)勢(shì)的資本運(yùn)作之外，最可圈可點(diǎn)的戰(zhàn)略就是聚焦單一品牌，目前雪花的銷量占華潤(rùn)啤酒總銷量的90%左右，不僅是中國(guó)銷量最大的啤酒品牌，也是全球單品銷量最大的啤酒品牌，是中國(guó)當(dāng)之無愧的"啤酒之王"。

雪花啤酒作為"價(jià)格屠夫"的角色，以低價(jià)格低毛利策略，構(gòu)成了啤酒行業(yè)利潤(rùn)底線，中國(guó)啤酒行業(yè)利潤(rùn)率也遠(yuǎn)低于全球水平?！秆┗?Snow」自 2008 年起已經(jīng)成為全球銷量最高的單一啤酒品牌。截至到2017年，雪花啤酒中國(guó)市場(chǎng)占有率超過 26%，2017年度華潤(rùn)啤酒銷量1180萬千升，年產(chǎn)能2200萬千升，整體產(chǎn)銷率53.63%。

未來中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè) 

從過去高增長(zhǎng)時(shí)代進(jìn)入調(diào)整期新常態(tài)，這將是短期內(nèi)我國(guó)啤酒企業(yè)將面臨的現(xiàn)狀，從從宏觀角度來看，國(guó)家出臺(tái)如酒駕、八項(xiàng)規(guī)定、露天燒烤大排檔清理等政策措施對(duì)啤酒的產(chǎn)銷量產(chǎn)生了一定的影響。從微觀角度來看，隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改善，傳統(tǒng)啤酒對(duì)消費(fèi)者的吸引力不足，不斷出現(xiàn)的低酒精飲品成為了啤酒替代品，這也是造成啤酒消費(fèi)不振的重要原因。 

從人均啤酒消費(fèi)量來看，我國(guó)人均啤酒消費(fèi)量達(dá)約34升，略高于世界平均水平，但低于日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，與德國(guó)相比差距更大，人均啤酒消費(fèi)量還存在一定上升空間，但是空間相對(duì)有限。數(shù)據(jù)上也可以看到，2016年下半年啤酒產(chǎn)量下滑趨勢(shì)有所減緩，從量來看啤酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。

    圖表1：中國(guó)人均啤酒消費(fèi)量與其他國(guó)家的對(duì)比（單位：升/人/年）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

因此，前瞻預(yù)計(jì)中國(guó)啤酒需求量在未來3年將基本保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中國(guó)啤酒行業(yè)2018-2020年的需求量在4520萬千升-4900萬千升范圍內(nèi)波動(dòng)，到2020年啤酒的產(chǎn)銷量將達(dá)到4830萬千升，回升至大約2011年的產(chǎn)銷量水平。

圖表2：2010-2020年中國(guó)啤酒消費(fèi)量及預(yù)測(cè)（單位：萬千升）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理