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邀請演講2018年上半年，發審委共審核企業118家，較去年上半年減少了57%；另外有58家企業過會，過會率僅為49.15%。上半年，被否決44家，6家暫緩表決，10家取消審核，IPO被否率為37.29%。
1、2018上半年IPO過會企業結構分析
板塊分布：2018年上半年主板有37家企業實現IPO，數量和通過率皆為三個板塊最高。創業板及中小板通過企業家數及通過率偏低，分別為11家及10家。
行業分布：在所有申報IPO的行業中，資本市場服務；貨幣金融服務；化學原料及化學制品制造業；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業；科學研究和技術服務業；保險業；家具制造業；其他制造業；這8個行業的過會率為100%。
區域分布：2018年上半年A股IPO分布在全國17個省市自治區，以經濟發達的沿海地區為主。從IPO家數來看，江蘇與浙江最多，均有11家企業成功IPO。對比來看，截止2018年6月30日，上市企業3528家中廣東省上市公司最多，占比16.47%遠高于其他地區，2-4名分別為浙江、江蘇、北京、上海，與2018年上半年IPO過會地區分布情況大致相似。
2、企業IPO被否主要原因
通過2018年上半年企業被否問題及審核結果分析，可以看到除財務情況以外，發審委主要關注關聯交易、持續盈利能力、關聯交易等問題。其中40家企業涉及財務真實性合理性質疑問題；29家涉及持續盈利能力相關問題；29家涉及關聯交易&業務獨立性質疑問題；27家涉及供應商&客戶相關問題；24家涉及會計處理、會計準則相關問題；19家涉及現場檢查問題及內部控制相關問題；19家涉及合法合規問題。
3、2018年資本市場IPO展望
（1）企業IPO"堰塞湖"將持續疏解
自2016年11月IPO審核速度加快以來，待審企業數量開始逐步下降。從2016年11月的665家逐步下降至2017年12月的484家，平均每月減少34家。截至2018年6月30日，待審企業數量降至261家，因部分企業主動撤材料或被勸退等原因，待審核企業將繼續減少，IPO"堰塞湖"問題在下半年將持續得到疏解。
（2）企業IPO排隊時間將持續減少
因"IPO堰塞湖"問題逐步得到緩解，在2018年上半年過會的企業中，有29家企業排隊時間在100天至1年之間，占比為50%，平均IPO排隊時間僅為1.22年，相較之前的幾年，時間明顯減少。預計未來IPO排隊時間也將會維持在1-1.5年之間。
（3）IPO申報企業數量有望增加，過會率有望回升
首先，2018上半年選擇主動撤材料的擬IPO企業，基于其財務實現情況及排隊時間明顯縮短的原因，會從觀望態度變為主動申報。其次，從歷史上看，IPO過會率不會長期維持在低位。2018上半年企業IPO平均過會率為49.15%，而7月過會率已回升至68.75%。預計2018下半年的平均過會率將在50%-60%，這是既符合金融市場新常態下監管從嚴的監管要求，又貼近市場預期的平衡點。
（4）過會企業凈利潤最低規模將持續提高
2018年上半年利潤規模小于7000萬的企業過會率僅為15%，除此以外，前兩個季度的當季度過會企業歸母凈利潤最小值分別為4781萬元和8369萬元，可以看出IPO過會企業凈利潤最低規模在逐漸提高。未來，利潤規模較小的企業實現過會的幾率將更小。
（5）新經濟"獨角獸"有望實現回歸
2018年6月6日晚，證監會正式發布實施《存托憑證發行與交易管理辦法（試行）》等九份規章及規范性文件，明確了存托憑證的法律適用和基本監管原則，對存托憑證的發行、上市、交易、信息披露制度等做出了具體安排。目前，符合CDR發行要求的企業有阿里、百度、京東、網易、騰訊和小米6家互聯網巨頭。雖然此前小米、阿里等發行CDR暫緩，但隨著A股行情回到正軌，市場承壓能力逐步增強，互聯網巨頭通過CDR回歸A股的預期也會逐漸增加。
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