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邀請演講首先值得注意的是，我國A股醫藥行業銷售毛利率奇高。
2017年經營實力：華蘭生物收入多，長生生物疫苗廣，康泰生物疫苗業務毛利高、簽發數量龐大
2017年，在這六大疫苗生產上市公司中，華蘭生物總營收最多，但長生生物在疫苗業務上的銷售額最高，達15.39億元；疫苗業務在總營收中占有較高比重的還有智飛生物和康泰生物，兩家疫苗業務銷售額分別為12.92億元和11.59億元。
2017年，沃森生物、康泰生物、智飛生物與華蘭生物四家公司的疫苗銷售額較2016年均實現翻倍，其中智飛生物疫苗銷售額同比增加192.59%，增幅最高。但值得注意的是，天壇生物的疫苗業務縮減超過一半，主要是由于公司在2017年5月將疫苗業務相關資產進行了交割。
六家公司的疫苗業務均處于高毛利水平。2017年，康泰生物的疫苗業務毛利率高達88.26%，近日被曝出疫苗質量問題的長生生物的疫苗業務毛利率也高達86%以上。
核心競爭力與市場渠道的權衡：研發與銷售費用開支比較
由于天壇生物的疫苗業務交割，其銷售費用和研發投入在2017年均出現了縮減。而其他5家公司大多研發投入增長不及銷售費用的漲幅，其中，華蘭生物銷售費用增幅將近3倍，其研發投入增幅卻只有32.47%；長生生物2017年研發費用同比增長182.01%，其銷售費用也提高了1.5倍有余。
——康泰生物銷售費用強度高，沃森生物研發強度大，長生生物銷售人員人均費用奇高
銷售費用與研發投入占營業收入的比重反映了企業的發展方針與側重方向。2017年，智飛生物、康泰生物、長生生物的銷售費用占營業收入比重分別23.41%、53%和37.53%，其中康泰生物的銷售費用占比高出研發投入強度超過40個百分點；這三家公司目前的發展側重點更在于市場。
值得注意的是，沃森生物研發投入強度高達49.87%，其對于研發實力重視程度更高。
通過六家公司的銷售人員和研發人員數量及各類人均投入比較發現，智飛生物銷售人員數量最多，但人均銷售費用最低，長生生物的人均銷售費用卻高達2300萬以上。同時，長生生物的銷售人員人均銷售費用、研發人員人均研發投入形成鮮明的比較。結合其他六家公司的兩個指標來看，長生生物的銷售與研發人均投入差距則顯得有些突兀。
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