美日臺場外交易市場現(xiàn)狀分析

我國場外交易市場與發(fā)達國家（地區(qū)）的對比特點

1. 交易機制落后，效率較低。我國新三板交易采用傳統(tǒng)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，交易成功性低、配對時間長、流動性差。發(fā)達國家場外市場的交易方式多采用傳統(tǒng)做市制度或混合交易制度。做市商的參與激活了市場流動性，縮短了交易時間，提高了市場效率，在場外市場發(fā)展初期能更好地引導市場走向規(guī)范和成熟。

2. 場外市場層次結(jié)構(gòu)單一。我國場外市場成立時間較短，對處于不同成長階段的企業(yè)掛牌要求均相同，不能提供多層次、全方位的融資服務。美國、日本和我國臺灣地區(qū)的場外市場均有完整的分層體系，以滿足各類型中小企業(yè)的掛牌和融資需求。

3. 掛牌企業(yè)數(shù)量少，交投不活躍，對主板市場貢獻率低。目前新三板掛牌企業(yè)數(shù)量不足300 家，成交量和掛牌企業(yè)總市值與主板相比仍存在較大差距，無法為主板市場提供優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源。相比之下，發(fā)達國家場外市場掛牌企業(yè)數(shù)量多，交投較活躍。如美國OTCBB 與粉單市場掛牌企業(yè)有6000 余家，日均成交額近1 億美元，對場內(nèi)市場提供了有力支撐。

本文由《資本前瞻》記者陳少華編輯整理