木塑復合材料行業資金缺口與發展前景并行

多元化融資體系推動產業規模化發展

木塑復合材料生產企業業務規模的擴大，要求具有相應的生產規模，以有效地降低采購成本和生產成本，這需要購置大量的機械、設備、儀器，需要大量的資金支持。除了引進生產設備、購置生產線需要大量的資金投入外，另一方面，木塑復合材料行業對技術要求較高，行業企業必須具備較強的技術研發實力，也需要強大的資金支持。

目前，雖然我國已成為全球最大的木塑料復合材料生產國與出口國，生產企業眾多，但是，與歐美企業規模化生產相比仍然不具備競爭優勢，企業需要進一步做大做強。經過多年的技術積累，我國部分企業已掌握行業核心技術，但苦于資金短缺，難以實現規模化生產的經營目標。

本刊曾在前幾期系統介紹過幾種新材料企業常規的融資渠道及其優劣勢，包括銀行貸款、發行債券、私募股權融資等，下面將結合木塑復合材料的行業特性，補充并強調如下幾種較為可行的融資方式，供木塑復合材料企業參考。

1、短期融資券

在國內，短期融資券是指企業依照《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是木塑復合材料企業籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。它的籌資成本較低，短期融資券籌資數額比較大，可以提高企業信譽和知名度，但風險較大、彈性比較小、條件比較嚴格。

2、產權交易

產權交易在國內方興未艾，各地都設立了股權、資產交易的中介市場，產權交易比較規范，對出售的資產、股權均有相應的價格評估體系，交易方式基本市場化。為了解決資金緊缺，木塑復合材料企業可將部分股權專利（無形資產）及有形資產在產權交易所掛牌，既可以解決企業內部資金緊缺，增加現金流；又可以為進一步的資本市場運作打好基礎。

3、首次公開募股（簡稱“IPO”）

股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進木塑復合材料企業轉換經營機制，真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展的法人實體和市場競爭主體。同時，股票市場為資產重組提供了廣闊的舞臺，更能優化企業組織結構，提高企業的整合能力。

IPO這條途徑，較適合于木塑復合材料這一類融資需求較大的企業。目前，部分木塑復合材料生產企業開始采用IPO的方式進行融資，而已經上市的一些企業也借助資金優勢建設木塑復合材料生產項目，促進木塑復合材料的產業化發展。

 A股涉及木塑復合材料業務的公司木塑業務概況（2012年）

4、認股權證

認股權證融資是指在某一時間以內以特定價格購買普通股的相對長期的期權。發行認股權證的成本低，能改善公司未來資本結構，這與可轉換證券融資相似。不同之處在于認股權證的執行增加的是公司的權益資本，而不改變其負債，但另一方面，也有稀釋股權以及當股價大幅度上升時，導致認股權證成本過高等不利影響。

未來，有效的融資策略將成為木塑復合材料企業發展的重要保證，而企業根據自身的發展狀況及目標建立多元化融資體系，充分調動更多類型的資金投入到木塑復合材料行業，勢必將推動行業的自主化、規模化發展進程。