280家企業終止IPO審查 創業板是重災區

IPO失意企業轉道其他融資路徑

IPO閉關已超過一年，對于這些IPO排隊企業來說，“苦等”的時間消耗自然意味著不菲的成本，不少企業另謀出路，轉戰新三板、發行債券、謀求并購重組成為它們重新選擇的融資渠道。

并購：今年以來并購重組已成為私募股權投資和創投機構主要的退出方式，不少IPO終審企業也轉道并購重組，通過被并購的方式，實現融資、PE退出以及券商解套的目的。投中統計，今年三季度中國并購市場宣布交易案例數量大幅增長，交易1267起，環比上升32%；交易規模增至712.34億美元，環比上升16%。

借殼：從已披露的公開消息來看，今年從A股排隊候審大軍中撤離的長城影視、神州信息、景峰制藥，以及去年IPO被否的海瀾之家，均在近期通過借殼的形式實現間接上市。不僅如此，越來越多的IPO失意企業將融資觸角伸向借殼，借殼交易活躍度呈現驟升態勢。

新三板：據了解，今年以來在新三板的掛牌企業數增速加快。截至10月27日，新三板掛牌企業數為326家，其中，126家企業在今年掛牌。企業應根據自身條件取舍融資渠道，如果企業股本規模不是很大又急于融資，則不妨先到新三板掛牌。

債務融資：債務融資成了較好選擇。據悉，已在上交所排隊的券商，國泰君安當前已通過短期融資券、公司債、次級債等多種債務融資方式募集到了305億元資金。

需要注意的是，在這IPO暫停的一年內，一方面是擬上市公司備受融資煎熬的苦楚，另一方面確實上市公司再融資的狂歡盛宴。在擬上市公司的并購、借殼等融資路徑中，上市公司也憑借優質的上市資源，成為不可或缺的參與主體。

據重慶商報數據中心統計，2012年11月2日以來，A股市場已有招商證券等446家上市公司發布涉及增發、配股事項的再融資預案，擬募資總額高達7452.3億元；而報喜鳥等197家上市公司則在此期間實施了再融資，實際募得資金2582.33億元。如果加上A股上市公司在最近一年間通過債券市場募得的1.44萬億元資金，A股上市公司在IPO暫停的這一年中計劃或者已實際募得資金約2.45萬億。相比之下，2012年156家新上市公司的首發募資金額不過995.05億元。