馬斯克畫餅難充饑

（圖片來源：攝圖網）

作者|畢安娣 來源|字母榜(ID：wujicaijing)

“如果特斯拉明年不能實現無監督的完全自動駕駛（Unsupervised FSD），我會感到非常震驚。”

在特斯拉2024年第二財季財報電話會議上，CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）確認了自動駕駛出租車業務Robotaxi推遲的消息，延期至10月10日發布，并提到FSD的12.6版本發布后將登陸中國、歐洲和其他國家。這些版本推出后，公司將提交相關監管部門批準，預計年底前可以獲批。

在三個月前的財報會議上，馬斯克宣布了Robotaxi將于今年8月發布的消息，以及廉價車型明年上市的計劃，盡管整體業績不盡如人意，但彼時市場開心地吃下了這些餅，特斯拉市值一日大漲4000億人民幣。

但這次，魔法似乎失靈了。

除了FSD和Robotaxi，本次電話會議上馬斯克還再次談及了此前被傳取消的廉價車型，計劃在明年上半年交付，以及人形機器人擎天柱Optimus，第一個版本將于明年開始限量生產。

然而，這廂馬斯克努力畫餅，承諾了若干下半年和明年將呈現的“美味佳肴”，那邊特斯拉的股價在盤后一降再降。在電話會議結束時，特斯拉盤后股價跌幅已經擴大至約6%（其后跌幅一度擴大至8%），以當日收盤市值7857億美元計算，特斯拉一天蒸發約471億美元，合人民幣3297億元。

2024年第二季度，特斯拉營收255億美元，同比增長2%，這個數字明顯超過分析師預期的245億美元。但壞消息也觸目驚心：第二季度特斯拉凈利潤14.8億美元，同比下降幅度達到驚人的45%，低于分析師預期的18.06億美元。

今年早些時候，特斯拉的股價較高峰已下跌超過40%，但隨后通過一系列措施，公司已經收復了大部分失地。但危機并未遠去。今年第二季度，特斯拉汽車銷量同比下降4.8%，盡管這個數字已經高于分析師的預期，但仍表明著需求疲軟的跡象。

馬斯克為特斯拉尋找了諸多可能的增長路徑，人工智能、人形機器人、Robotaxi、廉價車型、儲能業務……其中除了收入是去年同期兩倍的儲能業務，其他的業務都還在起步階段，甚至未走出“明日復明日”階段，遲遲不見落地。

一

特斯拉還是盈利的。

這已經是特斯拉連續第十九個季度盈利。2024年第二季度，特斯拉營收255億美元，同比增長2%。“盡管經營環境艱難，但仍實現了創紀錄的季度收入。”毛利潤為45.78億美元，與去年同期的45.33億美元相比增長1%，與上一季度的36.96億美元相比也實現了較大增長。毛利率18%，比去年同期的18.2%有所下降，但好于上個季度的17.4%。

凈利潤的下降幅度則頗有些驚人。2024年第二季度，特斯拉凈利潤為14.8億美元，同比降幅達到45%。特斯拉表示，其原因主要在于汽車平均售價的下降，以及其在人工智能領域的項目成本上升。

特斯拉的汽車銷售依然沒站起來。在大打折扣的同時，銷量有所上升，但顯然還不夠。根據交付數據，特斯拉第二季度汽車總交付量443966輛，同比下降5%，比上一季度的386810輛倒是有所增長。

特斯拉目前的營收主要來自汽車業務、能源業務、服務及其他業務，其中汽車業務仍然占大頭，達到198.8億美元，占季度總營收超七成。但與去年同期相比，汽車業務的收入下降了7%。

值得注意的是，特斯拉儲能業務的良好表現，很大程度上抵消了汽車業務的疲軟。第二季度能源業務收入30億美元，同比增長100%。在第二季度的生產和交付報告中，特斯拉披露了9.4GWh（千兆瓦時）的電池儲能，創季度新高，是上一季度公司部署的電池儲能量的兩倍多。

再一次地，馬斯克提及了廉價車型。在電話會議的一開頭，馬斯克就提到特斯拉的廉價車型將于明年（2025年）上半年量產。

這次重提廉價車型，也是為久未迎來新旗艦產品的特斯拉注入一些希望。在今年4月初，曾有外媒報道稱特斯拉高層在2月瞞著員工和供應商取消了廉價車型“Model 2”的開發計劃，隨后馬斯克在X上辟謠。

在第一季度財報會議上，Robotaxi的計劃是重頭戲，但馬斯克同樣也提到了廉價車型，彼時他稱“那將是相當快的。下一代產品線將建立在現有生產線的基礎之上。”

二

實際上，這次財報電話會議只持續了大約一個小時，這對于特斯拉來說有些簡短。

如果對照上一次季度電話會，就不難發現其中的重復。這也許是對特斯拉目前困境的一種注腳：汽車業務疲軟之際，特斯拉尋求諸多新的增長點，但這些新項目的落地需要時間。而在愿景與落地之間，保住投資者和市場的信心是最大的挑戰。

對于現狀，特斯拉稱公司正處于兩大增長浪潮之間：第一個浪潮開始于Model 3/Y平臺的全球擴張，下一個增長浪潮將由自動駕駛的進步和新產品的推出發起，包括基于下一代汽車平臺的車型。

Robotaxi、FSD、人形機器人、AI都是特斯拉提出的“下幾件大事”。

對于Robotaxi，特斯拉將原定于8月的上線計劃，正式推遲到10月10日。

對于人形機器人，馬斯克在財報發布前就透露，將于明年在特斯拉內部使用少量人形機器人，有望在2026年為其公司大批量生產。在財報會議上，馬斯克進一步表示，擎天柱“未來將為特斯拉帶來龐大的業績貢獻”。

但對照今年4月提出的時間點，這個計劃也已經被整體推遲半年左右。彼時馬斯克提出，今年年底之前就會有擎天柱機器人在特斯拉工廠工作，2025年之前能向其他公司交付。

關于FSD，馬斯克在這次財報公布之際給出了比之前更為具體的承諾，稱“如果特斯拉不能實現無監督的完全自動駕駛（Unsupervised FSD），我會感到非常震驚。”此外，特斯拉將在歐洲和中國申請監管批準以實施監督下的特斯拉FSD，預計在2024年年底前獲得批準。獲得相關監管機構的批準，也是馬斯克在全球推進Robotaxi宏圖的關鍵卡點之一。

在電話會議上，馬斯克表示特斯拉即將完成迄今為止最大的人工智能訓練集群，配備2萬片英偉達公司的H100 GPU。至于高昂的成本，馬斯克也有計劃，他告訴投資者，公司將努力開發其Dojo超級計算機：“通過Dojo和英偉達競爭的道路很艱難，但我認為我們別無選擇，我們現在過度依賴英偉達了。”

而在X平臺（前推特）上，馬斯克則提到，到今年年底，Dojo 1將會上線算力相當于8000片英偉達H100的培訓項目：“這個規模雖然談不上大，但也不小了。”

“整個故事就是關于接下來還會發生什么。”深水資產管理公司（Deepwater Asset Management）的管理合伙人在接受彭博社采訪時評價。

三

好消息是，在令人失望的現狀和充滿希望的承諾間，投資者似乎正在努力保持信心，靜靜等待黑暗過去。

自去年12月，特斯拉的股價跌跌不休，今年4月來到谷底，僅那一個月股價跌幅就高達22%，市值蒸發了1519億美元。

危機之中，馬斯克不斷發招：突然宣布Robotaxi項目在今年8月上線，將之描述為“特斯拉網絡”。與此同時，馬斯克明確否認了“放棄廉價車型計劃”的傳聞。5月時，特斯拉放出人形機器人擎天柱Optimus的最新演示視頻。視頻中，擎天柱機器人在特斯拉工廠中拿取電池，并放入電池槽中排列整齊。

此外，在4月時，馬斯克宣布特斯拉裁員1.4萬人，作為降本增效的一部分。7月時，特斯拉被外媒報道正在招聘近800名新員工，崗位與被裁撤的職位相去甚遠，但能一窺馬斯克對特斯拉的調整。據稱，特斯拉的這些新開放的職位中，大多數專注于AI和機器人領域的產品，至少有25個職位與自動駕駛開發相關，超過30個職位專注于人形機器人。

一系列的操作，讓特斯拉近三個月的股價回升，收復了大部分失地。人們是如此迫不及待地等待特斯拉好消息的到來，當7月2日特斯拉發布2024年第二季度產銷數據，顯示特斯拉二季度全球產量和交付量同比均下滑，但環比增長之后，特斯拉的股價也進一步上漲。也是在7月，特斯拉的股價已經回升到了去年12月的水平。

壞消息是，留給特斯拉的時間不多了——關鍵的幾個新項目的承諾上線時間，都在今年下半年、明年上半年，維持市場信心和對抗外界競爭都是特斯拉要面對的挑戰。

僅就中國市場來說，特斯拉的廉價車型和Robotaxi越晚入場，競爭壓力就將越大。目前，國內汽車價格戰仍未平息，僅7月就有包括零跑、阿維塔、奇瑞、吉利等多家車企相繼發布新的折扣政策。更不要提如小米、小鵬、蔚來這些備受矚目的新玩家，正一個個排隊跟特斯拉貼臉開大。

Robotaxi業務，也已有包括滴滴、百度等多個企業的項目在運行/試運行當中。其中百度旗下的蘿卜快跑近日因“搶網約車生意”引發爭議，據每日經濟新聞，有武漢市民曬出蘿卜快跑無人網約車7.1公里行程，僅花費5.07元的訂單。

本次財報之后，雖然拋出了Robotaxi推遲后的確切上線日期、承諾年內拿下歐洲和中國的FSD許可、透露投入精力以Dojo對抗成本高昂的英偉達GPU等諸多信息，但特斯拉的股價還是下跌了不少，就足以為其敲響警鐘。

馬斯克的這些新餅，想要被市場消化，還需要特斯拉拿出更多落地舉措出來。

編者按：本文轉載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：畢安娣