從無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)到有限合作，“頭騰大戰(zhàn)”進(jìn)入下半場(chǎng)

作者|彥飛 來(lái)源|字母榜(ID：wujicaijing)

明爭(zhēng)暗斗多年后，字節(jié)和騰訊正在把“槍口”從對(duì)方身上移開(kāi)，并遞上了橄欖枝。

據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，字節(jié)旗下游戲部門(mén)朝夕光年正在與騰訊談判出售多款游戲，并給予較大幅度折價(jià)。朝夕光年隨后回應(yīng)，相關(guān)團(tuán)隊(duì)正在與多個(gè)買(mǎi)家商談，尚未敲定任何與騰訊的交易。

倘若雙方最終談妥、騰訊接盤(pán)字節(jié)游戲，兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)將正式邁入下半場(chǎng)。如果字節(jié)更進(jìn)一步，將朝夕光年連同旗下最值錢(qián)的沐瞳科技打包賣(mài)給騰訊，將有望立刻“套現(xiàn)”數(shù)十億美元，投入到電商、本地生活等更具前途的業(yè)務(wù)中。

字節(jié)游戲業(yè)務(wù)的撤離快車(chē)，從2022年下半年即已踩下油門(mén)，多個(gè)工作室解散或裁員，三年前花費(fèi)40億美元收購(gòu)的沐瞳科技也卷入出售傳聞，潛在下家包括騰訊和沙特資本。

到了2023年11月，朝夕光年宣布將有業(yè)務(wù)方向和組織調(diào)整。據(jù)界面新聞等媒體報(bào)道，朝夕光年此次調(diào)整的方案是：尚未上線(xiàn)的項(xiàng)目，除少量創(chuàng)新項(xiàng)目及相關(guān)技術(shù)項(xiàng)目外，都將被關(guān)停；已經(jīng)上線(xiàn)的項(xiàng)目，將被剝離出售。

如今靴子落地，《晶核》《星球：重啟》等一度被寄予厚望、上線(xiàn)初期表現(xiàn)尚可的新游戲，很可能在新一輪大甩賣(mài)中，被朝夕光年擺上貨架。

另一邊，騰訊也不再與字節(jié)貼身肉搏，甚至拿出王牌游戲《王者榮耀》示好。

據(jù)報(bào)道，騰訊即將向抖音開(kāi)放《王者榮耀》的直播版權(quán)，張大仙等頭部主播將首先受益。此前，騰訊一直竭力打擊抖音主播盜播《王者榮耀》，訴訟連綿不斷。

事實(shí)上，自從虎牙斗魚(yú)合并失敗、企鵝電競(jìng)關(guān)停后，騰訊逐漸淡出游戲直播。中小主播在抖音直播騰訊游戲越來(lái)越常見(jiàn)，而騰訊并未第一時(shí)間揮舞法律大棒。正式授權(quán)《王者榮耀》直播，將標(biāo)志著騰訊與字節(jié)朝著世紀(jì)和解邁出一大步。

更早時(shí)候，騰訊旗下多款游戲已經(jīng)恢復(fù)在抖音的投流。特別是剛剛發(fā)布的派對(duì)手游《元夢(mèng)之星》，上線(xiàn)首月近4成的廣告素材投向字節(jié)旗下廣告平臺(tái)“穿山甲”，流向騰訊自己的“優(yōu)量匯”的僅占12%。抖音并沒(méi)有叫停這些動(dòng)作。

騰訊旗下派對(duì)手游《元夢(mèng)之星》

兩大巨頭雙向奔赴，關(guān)系主線(xiàn)正從無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)向有限合作演進(jìn)。

2017年至今，字節(jié)和騰訊在資訊、短視頻、游戲、音樂(lè)、網(wǎng)文、協(xié)同辦公等多個(gè)賽道展開(kāi)全方位戰(zhàn)爭(zhēng)。字節(jié)一度占據(jù)上風(fēng)，并在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收反超；但在繼續(xù)向騰訊腹地挺進(jìn)時(shí)，字節(jié)在游戲領(lǐng)域?qū)覒?zhàn)屢敗，不得不大規(guī)模撤離。

另一方面，騰訊雖然守住了基本盤(pán)，但也逐漸意識(shí)到，在游戲領(lǐng)域，字節(jié)是潛在的朋友而不是長(zhǎng)期的敵人。一度轟轟烈烈的“頭騰大戰(zhàn)”，進(jìn)入下半場(chǎng)。

在互聯(lián)網(wǎng)圈，騰訊是為數(shù)不多有實(shí)力接盤(pán)朝夕光年的買(mǎi)家之一。抖音把游戲業(yè)務(wù)賣(mài)給騰訊，可以獲得數(shù)十億美元規(guī)模的資金，為正處于發(fā)育期的貨架電商、本地生活等板塊補(bǔ)充彈藥。字節(jié)正好可以用賣(mài)游戲業(yè)務(wù)的錢(qián)提供后盾。

倘若阿里愿意放手，字節(jié)甚至可以借機(jī)將餓了么收入囊中，從而補(bǔ)齊泛零售業(yè)務(wù)的履約能力。耗費(fèi)巨資的字節(jié)游戲業(yè)務(wù)，雖然未能開(kāi)花結(jié)果，卻也可以借助騰訊“套現(xiàn)”，變相為字節(jié)帶來(lái)更多回報(bào)。

字母榜（ID: wujicaijing）去年11月底的《抖音裁撤游戲，是和騰訊“互換陣地”？》一文指出，字節(jié)裁撤游戲業(yè)務(wù)，并不全是一場(chǎng)單方面的潰退；騰訊基于主業(yè)的收縮，同樣給字節(jié)留下了業(yè)務(wù)擴(kuò)張的空間。如今，隨著騰訊有可能“接盤(pán)”字節(jié)游戲，兩大巨頭心照不宣的“陣地互換”正在悄然成真。

一

字節(jié)游戲，到底值多少錢(qián)？

根據(jù)公開(kāi)信息粗略估算，倘若字節(jié)將朝夕光年的技術(shù)、產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)全部打包賣(mài)掉，至少能夠換來(lái)30~40億美元的資金。

朝夕光年成立于2019年初，初出茅廬便揮金似土，先后收購(gòu)或入股上禾網(wǎng)絡(luò)、上海墨鹍、凱撒文化、麥博游戲、有愛(ài)互娛等公司，并在2021年以40億美元收購(gòu)沐瞳科技。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019~2022年間，字節(jié)在游戲領(lǐng)域投資超22起，涉及19家公司，投資金額約300億元。吸納了這些公司的人才和產(chǎn)品后，朝夕光年一度擴(kuò)充至3000人，已上線(xiàn)和在研游戲覆蓋幾乎所有游戲類(lèi)型。

三四年間，字節(jié)為游戲業(yè)務(wù)花費(fèi)數(shù)百億，但創(chuàng)造的價(jià)值卻并不多。

三年間，朝夕光年上線(xiàn)了一系列游戲，玩家較多的包括《航海王熱血航線(xiàn)》《花亦山心之月》《仙境傳說(shuō)RO：新世代的誕生》《鏢人》《全明星激斗》《靈貓傳》《火影忍者：巔峰對(duì)決》《終結(jié)戰(zhàn)場(chǎng)》等。

在這些游戲中，口碑和流水俱佳的小爆款并不少，但總是高開(kāi)低走，后程乏力。

以2023年7月上線(xiàn)的《晶核》為例，根據(jù)SensorTower等平臺(tái)數(shù)據(jù)推算，作為朝夕光年傾注大量資源的大作，《晶核》首月流水高達(dá)7.7億元，但前三個(gè)月約為12.5億人民幣，下滑趨勢(shì)明顯。

《晶核》游戲截圖

蘋(píng)果App Store應(yīng)用商店的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)。上線(xiàn)首月，《晶核》位居App Store游戲暢銷(xiāo)榜前十；但到了本月初，已經(jīng)跌至30名開(kāi)外。

游戲行業(yè)的常識(shí)是，一款新上線(xiàn)的游戲后勁不足，癥結(jié)往往是高度依賴(lài)其投流，一旦停止買(mǎi)量便一瀉千里。而這也是朝夕光年旗下不少游戲的通病，進(jìn)而導(dǎo)致不易賣(mài)出好價(jià)錢(qián)。

所幸專(zhuān)攻海外的沐瞳科技保持了過(guò)往水準(zhǔn)，旗下MOBA手游《無(wú)盡對(duì)決》依然在東南亞等市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，字節(jié)當(dāng)初花費(fèi)40億美元豪購(gòu)沐瞳科技，存在明顯的溢價(jià)；其真實(shí)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)更接近彼時(shí)騰訊開(kāi)出的20億美元。

因此，考慮折價(jià)等因素后，字節(jié)整個(gè)游戲板塊的價(jià)值約為30億~40億美元，也就是215億~287億元。國(guó)內(nèi)掏得起這筆錢(qián)的游戲公司屈指可數(shù)，最有資格接盤(pán)的自然是騰訊。

根據(jù)騰訊財(cái)報(bào)，2023年上半年，騰訊營(yíng)收2992億元；不按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)算，歸母凈利潤(rùn)701億元；現(xiàn)金儲(chǔ)備超1500億元。

騰訊以如此財(cái)力買(mǎi)下字節(jié)游戲，自然不在話(huà)下。考慮到有實(shí)力與騰訊抬價(jià)的企業(yè)少之又少，而字節(jié)又希望盡快甩掉包袱，比較著急出手，騰訊甚至有機(jī)會(huì)以低得多的價(jià)格達(dá)成交易。

當(dāng)然，字節(jié)也有可能只賣(mài)游戲產(chǎn)品，將團(tuán)隊(duì)及其他資產(chǎn)留在手中。這樣一來(lái)，交易規(guī)模很可能大幅降低，而接盤(pán)者的可選余地也大了許多，不必只盯著騰訊做買(mǎi)賣(mài)。

但字節(jié)已經(jīng)對(duì)游戲意興闌珊，賣(mài)掉游戲、保留團(tuán)隊(duì)，并不符合其利益最大化；更何況，字節(jié)推出的游戲在上線(xiàn)初期的高光過(guò)后，大都表現(xiàn)平平，本身并非誘人資產(chǎn)，也不利于拆開(kāi)單賣(mài)。將游戲產(chǎn)品與團(tuán)隊(duì)打包出售，才是字節(jié)符合邏輯的選擇，而騰訊也是最合適的下家。

二

字節(jié)找騰訊“套現(xiàn)”的大背景是，它正在發(fā)力的新業(yè)務(wù)都需要錢(qián)。

第一個(gè)花錢(qián)大戶(hù)是抖音電商。

2022年之后，抖音已經(jīng)基本打贏了國(guó)內(nèi)短視頻之戰(zhàn)，快手和視頻號(hào)均難以形成實(shí)質(zhì)威脅。同時(shí)，抖音也找到了兩條主要變現(xiàn)路徑——廣告和電商。

廣告業(yè)務(wù)方面，抖音表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，不斷侵蝕其他玩家手中的存量市場(chǎng)份額。但在電商領(lǐng)域，抖音盡管增速很快，但體量仍然不及淘系、拼多多、京東等老牌玩家；特別是貨架電商板塊，抖音處于明顯弱勢(shì)。

得益于直播帶貨天然的低價(jià)屬性，抖音電商的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一是價(jià)格。但2022年下半年以來(lái)，傳統(tǒng)電商紛紛比拼價(jià)格力，甚至開(kāi)始卷“退貨力”；抖音不得不快速跟上，相繼上線(xiàn)9塊9特價(jià)頻道、“超便宜的小店”店鋪、萬(wàn)人團(tuán)、多單立減等場(chǎng)景和玩法，并于近期上線(xiàn)發(fā)貨后極速退款服務(wù)。

與此同時(shí)，隨著各大電商平臺(tái)紛紛加大對(duì)第三方賣(mài)家和商品扶持，抖音也在通過(guò)降低抽傭比例等方式爭(zhēng)奪商家資源，包括向商品卡免傭項(xiàng)目投入100億元現(xiàn)金等。

無(wú)論是拼價(jià)格、拼服務(wù)還是拼傭金，抖音電商都需要長(zhǎng)時(shí)間投入真金白銀。賣(mài)掉游戲換來(lái)的現(xiàn)金，恰好可以作為彈藥儲(chǔ)備。

除了電商，抖音其他業(yè)務(wù)的成本也水漲船高。

本地生活是抖音除電商之外最有“錢(qián)景”的業(yè)務(wù)之一。依靠短視頻探店，抖音打了個(gè)美團(tuán)措手不及，到店酒旅核銷(xiāo)前交易額一度達(dá)到后者的45%。

但隨著美團(tuán)快速“支棱”起來(lái)，抖音本地生活的鋒芒不如往日犀利，同樣需要加大投入。競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)仍然是讓利商家；美團(tuán)此前已經(jīng)推出降低年費(fèi)、與商家重新協(xié)商抽傭率等措施，抖音在費(fèi)率方面的優(yōu)勢(shì)不如以往明顯，要想繼續(xù)迫近美團(tuán)，就需要跟進(jìn)加大補(bǔ)貼力度。

更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果字節(jié)游戲買(mǎi)了個(gè)好價(jià)格，抖音甚至可以趁勢(shì)收購(gòu)餓了么。

缺乏自有配送能力，一直是抖音拓寬商業(yè)化場(chǎng)景的軟肋。它此前試圖讓商家自行解決“最后一公里”送貨上門(mén)的問(wèn)題，或是依賴(lài)第三方運(yùn)力；但一番嘗試下來(lái)，抖音超市小時(shí)達(dá)、外賣(mài)團(tuán)購(gòu)配送等業(yè)務(wù)始終沒(méi)能快速做大，運(yùn)力瓶頸依然明顯。

倘若阿里愿意放手，而字節(jié)又通過(guò)賣(mài)掉游戲籌集資金，抖音不妨畢其功于一役，將擁有百萬(wàn)量級(jí)騎手的餓了么收入囊中；補(bǔ)齊了這塊短板，抖音無(wú)論做電商、即時(shí)零售還是本地生活，都將如虎添翼。

另一方面，花費(fèi)三四十億美元、將老對(duì)手化敵為友，對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)也很合算。

近幾年，騰訊在游戲方面的創(chuàng)新能力有所下滑。馬化騰曾在2022年底的內(nèi)部員工大會(huì)上表示，主管游戲業(yè)務(wù)的IEG（互動(dòng)娛樂(lè)事業(yè)群）應(yīng)當(dāng)“聚焦精品，不要浪費(fèi)任何一個(gè)版號(hào)的機(jī)會(huì)”，側(cè)面反映出騰訊游戲沒(méi)能制造新的爆款。

馬化騰的批評(píng)起到了效果，“聚焦精品”策略被貫徹下去。騰訊已經(jīng)做出調(diào)整，包括將部分游戲的研發(fā)周期拉長(zhǎng)了6~18個(gè)月，天美工作室群也裁撤掉了表現(xiàn)不佳的J2工作室等。但過(guò)去一年間，騰訊仍未拿出足以接班《王者榮耀》《和平精英》等游戲的作品。

《王者榮耀》

與此同時(shí)，騰訊正面臨著網(wǎng)易發(fā)起的又一場(chǎng)游戲大戰(zhàn)。

兩大游戲公司一度在網(wǎng)游多個(gè)細(xì)分垂類(lèi)你追我趕，但上一場(chǎng)成規(guī)模的戰(zhàn)事，還要追溯至多年前的“吃雞”手游大戰(zhàn)，最終騰訊《和平精英》后來(lái)居上，獨(dú)占鰲頭。

從那時(shí)起，騰訊網(wǎng)易基本相安無(wú)事。直至2022年暑假，網(wǎng)易推出派對(duì)手游《蛋仔派對(duì)》，一年后月活破億，成為現(xiàn)象級(jí)爆款。騰訊方才全力應(yīng)戰(zhàn)，2023年底上線(xiàn)對(duì)標(biāo)產(chǎn)品《元夢(mèng)之星》，并動(dòng)用幾乎所有資源進(jìn)行推廣。

目前，《蛋仔派對(duì)》與《元夢(mèng)之星》的競(jìng)逐剛剛開(kāi)始，遠(yuǎn)未分出勝負(fù)。這時(shí)候，騰訊更需要集中資源和精力打贏這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)；接盤(pán)字節(jié)游戲、把對(duì)手變成盟友，有助于騰訊游戲鞏固大后方，更好地應(yīng)對(duì)網(wǎng)易的挑戰(zhàn)。

事實(shí)上，騰訊游戲在阻擊網(wǎng)易時(shí)，已經(jīng)在借力抖音。

去年12月，《元夢(mèng)之星》在字節(jié)生態(tài)的廣告投放數(shù)量，相當(dāng)于在騰訊自家生態(tài)投放量的3倍多；《王者榮耀》頂流主播張大仙從虎牙跳槽抖音后，首次直播試玩《元夢(mèng)之星》，場(chǎng)觀高達(dá)6000萬(wàn)，最高在線(xiàn)人數(shù)超200萬(wàn)。

騰訊游戲還沒(méi)買(mǎi)票，即已提前“上船”，在抖音生態(tài)內(nèi)淘金。倘若接盤(pán)字節(jié)游戲，騰訊將徹底放開(kāi)手腳，在抖音的加持下大戰(zhàn)網(wǎng)易。

三

字節(jié)游戲業(yè)務(wù)“套現(xiàn)”，騰訊成為潛在買(mǎi)家之一。巨頭之間的互相接盤(pán)，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)由擴(kuò)張加速轉(zhuǎn)向收縮的縮影。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)狂飆突進(jìn)的年代，BAT等巨頭站在食物鏈頂端，習(xí)慣于依靠強(qiáng)大財(cái)力和資源無(wú)限擴(kuò)張，將觸角延伸至盡可能多的賽道中；并設(shè)立人為壁壘，將整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)切割為不同山頭，用戶(hù)被圈進(jìn)不同的巨頭生態(tài)中。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間，有時(shí)戰(zhàn)火連天，有時(shí)兵戈暫息。商業(yè)戰(zhàn)爭(zhēng)有勝負(fù)，但極少出現(xiàn)向?qū)Ψ?ldquo;繳械”的情形，更不會(huì)有人主動(dòng)接盤(pán)對(duì)手的失敗業(yè)務(wù)。

例如，餓了么被阿里收購(gòu)后，與美團(tuán)的差距越拉越大。即便如此，阿里仍沒(méi)有釋放將其賣(mài)給其他人的信號(hào)；字節(jié)旗下的飛書(shū)始終無(wú)法取得突破，難以與釘釘和騰訊會(huì)議抗衡，字節(jié)卻依然將其列為六大業(yè)務(wù)之一，與抖音、TikTok等比肩而立。

這種競(jìng)爭(zhēng)策略重在卡位：在對(duì)手占據(jù)優(yōu)勢(shì)的賽道，互聯(lián)網(wǎng)巨頭希望保留一枚隨時(shí)可以沖鋒陷陣的棋子，即便無(wú)法撼動(dòng)格局，也要給對(duì)方制造麻煩，為整體競(jìng)爭(zhēng)服務(wù)。

在這套策略的指引下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的業(yè)務(wù)規(guī)模越來(lái)越龐雜，投入產(chǎn)出比不佳的“小弟”越養(yǎng)越多；同時(shí)，巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于合作，“砌墻”行為比比皆是，即便是兩年前自上而下驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)互通，也沒(méi)能從根本上動(dòng)搖這一狀況。

以往，字節(jié)和騰訊都是互聯(lián)網(wǎng)“無(wú)限游戲”的信奉者，在多條戰(zhàn)線(xiàn)上同時(shí)開(kāi)戰(zhàn)。比如新聞資訊領(lǐng)域的今日頭條vs.天天快報(bào)，短視頻領(lǐng)域的抖音vs.微視/視頻號(hào)，游戲領(lǐng)域的朝夕光年vs.騰訊IEG，等等。就連一些體量更小的市場(chǎng)，包括網(wǎng)文、音樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等，兩大巨頭也針?shù)h相對(duì)。

在“頭騰大戰(zhàn)”的上半場(chǎng)，字節(jié)不可能把業(yè)務(wù)賣(mài)給騰訊，騰訊也不可能考慮接盤(pán)。但隨著互聯(lián)網(wǎng)邁過(guò)擴(kuò)張拐點(diǎn)，兩大巨頭紛紛在一些看不到前景的業(yè)務(wù)上鳴金收兵。

在兩家公司的交界地，騰訊關(guān)閉了天天快報(bào)，大幅壓縮對(duì)微視的投入；還在游戲直播領(lǐng)域大踏步后退，不再向斗魚(yú)虎牙傾斜資源，停運(yùn)“親兒子”企鵝電競(jìng)，相當(dāng)于將這塊市場(chǎng)拱手讓給了抖音。

另一方面，字節(jié)大幅收縮游戲業(yè)務(wù)，一些短時(shí)間內(nèi)無(wú)法賺錢(qián)的業(yè)務(wù)被放棄。就連花費(fèi)數(shù)十億元收購(gòu)而來(lái)的PICO，也沒(méi)能逃脫裁員命運(yùn)。

在戰(zhàn)火漸息后，兩大巨頭逐漸構(gòu)建了新的邊界，關(guān)系主線(xiàn)不再是零和博弈，而開(kāi)始嘗試交換利益，合作共贏。

字節(jié)考慮將游戲業(yè)務(wù)賣(mài)給騰訊，是這種新型關(guān)系的表征之一。巨頭從四面出擊轉(zhuǎn)向“重點(diǎn)防御”，所考慮的不再是如何搶食別人的蛋糕，而是守好自己的疆土。具體到字節(jié)和騰訊，前者的要害是短視頻內(nèi)容生態(tài)，后者則需要捍衛(wèi)游戲這一立身之本。

同時(shí)，巨頭紛紛把現(xiàn)金流視為重中之重。在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)入存量市場(chǎng)后，巨頭只有手握更多現(xiàn)金，才能有機(jī)會(huì)把重點(diǎn)業(yè)務(wù)真正做好，并抵御新老對(duì)手的進(jìn)攻。對(duì)于一些侵入別人后院的業(yè)務(wù)，他們有了更大意愿低價(jià)甩賣(mài)；即便接盤(pán)者是戰(zhàn)略對(duì)手，也并非不可接受。

巨頭告別飛速增長(zhǎng)和無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)，多了邊界感和秩序感。他們?cè)絹?lái)越多地認(rèn)識(shí)到人力有窮時(shí)，以及現(xiàn)金的重要性。巨頭在零和博弈之外，增添了互補(bǔ)長(zhǎng)短的可能；字節(jié)找騰訊“套現(xiàn)”是新的開(kāi)始，而巨頭互相接盤(pán)的動(dòng)作有可能越來(lái)越常見(jiàn)。

參考資料：

字母榜，《抖音裁撤游戲，是和騰訊“互換陣地”？》

字母榜，《字節(jié)和騰訊的貓鼠游戲，換位了嗎？》

雪豹財(cái)經(jīng)社，《騰訊字節(jié)拆墻，《王者榮耀》抖音直播禁令冰融在即》

晚點(diǎn)LatePost，《字節(jié)、騰訊商談?dòng)螒蝽?xiàng)目出售，加強(qiáng)游戲合作》

光子星球，《字節(jié)放下執(zhí)念，騰訊放下面子》

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：彥飛