三季報綜述：打完價格戰(zhàn)，車企竟然更有錢了

圖源：攝圖網(wǎng)

作者|楊知潮 來源|車tech(ID：lveda-auto)

梳理那些參加價格戰(zhàn)的主要品牌，他們的毛利率都在可以接受的地步，并沒有主流車企的現(xiàn)金流真的被價格戰(zhàn)擊碎。反而出現(xiàn)降價以后客單價反升，背后的邏輯：高端車型的促銷，雖然帶來了標價的降低，但卻拉升了高端銷量占比。

廣州車展的時間臨近歲末，但比起收官，它的主題更像是迎接——它透露著車企們在2024年的戰(zhàn)略。

而車企們在其中釋放的方向，除了智能駕駛，還有暗地里價格上的較勁。

繼續(xù)降價已經(jīng)是車企們在廣州車展上明確的信號。從廣汽豐田這樣的合資車，再到上汽飛凡這樣的自主品牌，大家車展上的新車都比老款便宜了小幾萬，個別車型像上汽飛凡R7，竟然比老款降了9萬元塊。

這場從年初開始的價格戰(zhàn)已經(jīng)逐漸常態(tài)化，沒有絲毫停下來的趨勢，只有愈演愈烈的訊號。

車企繼續(xù)價格戰(zhàn)的底氣之一，是還不錯的利潤表。

多家車企剛剛發(fā)布的三季度財報顯示，在幾萬塊的降價幅度下，他們的利潤似乎沒有減少的趨勢，有的，甚至還越來越多。

這是一個違背常識的現(xiàn)象，但卻在情理之中。

01

以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)

2023年年初，多家新勢力車企已經(jīng)走到了危險的邊緣。新能源汽車的增長開始出現(xiàn)降速，特斯拉發(fā)起的價格戰(zhàn)，又給了新勢力們當頭一棒。

一季度，小鵬收入近乎腰斬。零跑整個一季度只賣了1萬臺。蔚來仍然維持月銷過萬，但到二季度也嚴重下滑，僅賣了2.3萬臺。一線新勢力里，除了理想因為價位較高，和戰(zhàn)場中心距離遠，加之L系列產(chǎn)品力的強勢，才沒有受到價格戰(zhàn)太多的波及。

擺在新勢力面前的形式很殘酷，要么出局，要么斷臂求生。

沒人愿意出局。今年6月，小鵬發(fā)布了代表全村希望的G6車型。但當其20.99萬售價發(fā)布以后，所有人都在擔心他的毛利。

按我們的預想，小鵬要么會丟失市場，要么會因為G6的低毛利而陷入嚴重虧損。畢竟就算在價格戰(zhàn)以前，造車新勢力的盈利情況也不算好看。

然而，三季度小鵬的毛利率卻好轉(zhuǎn)了1個百分點。從3.9%變成了2.7%。汽車毛利率提升了2.7個百分點。雖然凈虧損擴大了，但在銷量的拉升作用下，現(xiàn)金及等價物還增長了接近30億元。可謂是降價錢越多。

同樣斷臂求生的還有零跑。

2023年3月，零跑開了一場極其“內(nèi)卷”的發(fā)布會，原本賣20萬級別的零跑C11連減配帶降價，一款B級車竟然賣到了15萬的起價。

三季度財報里，零跑凈虧損卻同比收窄了3億多元，環(huán)比也少虧了1億多。更重要的是，零跑的毛利率在大規(guī)模降價后竟然轉(zhuǎn)正了，達到了1.2%。

傳統(tǒng)車企的故事雖然不像新勢力那般兇險，但為了爭奪市場，也出了不少血。

比如長安。在大規(guī)模降價之前，深藍SL03的指導價是18.99萬元起。然后在密集的優(yōu)惠和降價后，深藍SL03一度只要15萬左右就能買到。最新款的起售指導價更是低至14.59萬。此外，阿維塔11也于下半年多次降價。

然而，長安汽車在大降價的情況下，三季度的毛利率18.4%，同比下降2.9個百分點，但環(huán)比提升2.0個百分點。今年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤98.82億元，同比增長43.22%，創(chuàng)下新高，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額174.78億元，漲了超過3倍。

長城被價格戰(zhàn)的波及程度沒有小鵬那么大，但包括閃電貓、H6、藍山等車型也涉及到降價問題。但在第三季度，長城的扣非歸母凈利潤達到30.58億元，環(huán)比增長216.40%，創(chuàng)歷史新高。

按照原本的預想，價格戰(zhàn)將為車企帶來明顯的“增收不贈利”新勢力更是會虧掉血本。但實際上，大多數(shù)車企在三季度都實現(xiàn)了利潤的好轉(zhuǎn)，反常識的現(xiàn)象背后，原因是什么？

02

規(guī)模

首要的原因當然是規(guī)模，在降價以后，新能源車企的銷量增長太過明顯。

蔚來應該最清楚一點。或許是由于品牌調(diào)性，也或許是由于不太過在乎老車主的情緒，今年年初，蔚來一直沒有參與價格戰(zhàn)的打折行動。

但二季度銷量的嚴重下滑后，蔚來也不得不遵從潮流。今年6月，蔚來剝離了售價與換電權(quán)益，不再強制一塊銷售，由此把全系車售價降下來3萬塊。由此蔚來的銷量開始從6000多臺的低谷坐上火箭：7月破2萬，8月破1.9萬，最新的10月份再次達到了1.6萬。

不止蔚來，從比亞迪等傳統(tǒng)車企到小鵬這樣的新勢力，再到上汽、廣汽的自主品牌，都是在價格戰(zhàn)期間銷量屢屢創(chuàng)下新高。

而當銷量增長以后，成本就會被攤薄，毛利率不升反降。蔚來三季度的財報還未發(fā)布，但可以看看比亞迪的例子。

比亞迪的降價也很猛，今年一年，這家車企連續(xù)地推出冠軍版，二季度單車價格環(huán)比下降1.3萬元，三季度再環(huán)比下降0.3萬至15.3萬。這意味著相比半年前，比亞迪每款車都平均便宜了1.6萬。

相比新勢力，比亞迪的平均售價本來就不高，這又少了1.5萬，還能賺錢嗎？答案竟然是更賺錢了。比亞迪三季度毛利率達到了22.12%，比上半年提升了近4個百分點，甚至超過了平均售價遠超自己的特斯拉。最終單季凈利潤超過百億，同比增長82%。

事實上，這種變化是汽車行業(yè)歷來的規(guī)律：豐田的毛利率長期領先行業(yè)，高達18%-20%。相反，一些豪華品牌的毛利率還不到15%。特斯拉巔峰期時毛利甚至能達到保時捷的二倍。和手機行業(yè)不同，客單價并不是利潤最好的朋友，規(guī)模才是。

在很多行業(yè)，銷量和利潤是一道選擇題，但在當下的新能源汽車市場，這是同一道問題：沒有銷量，就一定沒有利潤，降價的事，也就還得繼續(xù)。

03

降價完成高端化

降價和高端化矛盾嗎？

對一些車企來說，其實這是價格戰(zhàn)里同時發(fā)生的事。

零跑的故事最為典型。長期以來，零跑靠的是一臺不到10萬的微型車——T03，外界調(diào)侃其為“老頭樂”。因為售價過低，即便零跑月銷過萬，也不被認為是蔚小理的威脅。

但在今年3月，零跑C11的大規(guī)模降價，使得零跑的銷量重心從老頭樂變成了十幾萬的SUV。最終的結(jié)果是，零跑不僅銷量大漲，也一帶完成了“高端化”。2022年，零跑的單車收入只有11萬元，但如今這個數(shù)字已經(jīng)達到了13萬左右。客單價提高，規(guī)模還更大，自然毛利率就改善了不少。

降價以后客單價反升，背后的邏輯其實非常簡單：高端車型的促銷，雖然帶來了標價的降低，但卻拉升了高端銷量占比。

在長期困于中低端的傳統(tǒng)車企身上，這點表現(xiàn)的更加明顯。

比如長安。

在深藍SL03從20萬降到15萬后，長安汽車的三季度平均售價環(huán)比增加2.74萬元，達到11.1萬元。在銷量結(jié)構(gòu)中有大量微型車的前提下，長安的數(shù)字算得上非常不錯了。

平均單價增長的原因很簡單，雖然深藍S7、SL03，以及阿維塔11的價格變低了，但相比于長安此前的微型車和逸動系列，他們是更高端的車系，最終帶動長安汽車整體價位的上探。

長城汽車也是在價格戰(zhàn)期間完成了高端化。財報顯示，三季度，長城汽車單車平均售價達到了14.7萬，同比增加了1.2萬。距離比亞迪的單價差距只剩不到1萬。

原本，長城的傳統(tǒng)優(yōu)勢價位是10萬左右的A級SUV，比如哈弗H6。但在價格戰(zhàn)期間，由于梟龍和藍山兩款產(chǎn)品比較成功，他們的價位高于原有車系，最終還是帶來了單價的提升。

當然，這只是一部分車企的故事。對很多車企來說，降價對單價的影響還是非常明顯的。比如特斯拉、小鵬、比亞迪的平均單價就都在持續(xù)下滑。但對那些本就售價偏低的企業(yè)來說，降價無疑是實現(xiàn)高端化最好的武器。

04

結(jié)語：價格戰(zhàn)成了一場價格重構(gòu)

如果車企的促銷只維持幾個月，那可以叫價格戰(zhàn)。但如果打一年，打兩年，甚至永遠不會停下來，那還叫價格戰(zhàn)嘛？

長城汽車總裁穆峰在接受每日經(jīng)濟新聞采訪時的回答是一個不錯的參考：“不要把當前車企掀起的“價格戰(zhàn)”看作“卷”，實際上是變革。”

變革這個詞或許更符合眼下車企的降價潮。正如過去的手機市場，曾幾何時的山寨機價格都可能高達上千元，但幾年后，小米的一款智能手機也就賣幾百元。比起把這叫作手機價格戰(zhàn)，不如說是數(shù)碼產(chǎn)品行業(yè)發(fā)生的變革。

價格戰(zhàn)或許也是這樣一場變革。

從特斯拉今年1月6日宣布降價開始，價格戰(zhàn)已經(jīng)進行了11個月。這11個月里，有車企倒下，但還有很多車企完成了銷量的爬升。

梳理那些參加價格戰(zhàn)的主要品牌，他們的毛利率都在可以接受的地步，并沒有主流車企的現(xiàn)金流真的被價格戰(zhàn)擊碎。反倒是越打毛利率越高，越打現(xiàn)金流越健康。并且汽車售價沒有任何大規(guī)模回調(diào)的跡象。

因此，眼下汽車行業(yè)的價格競爭，與其說是一場價格戰(zhàn)，不如說是一種長期價格的重構(gòu)。目前大家都在不斷試探一個邊界，賣多少錢，我能賺到錢，又能卷死別人。從目前的財報里，和大家在廣州車展上釋放的訊號來看，邊界還未到。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：車tech(ID：lveda-auto)，作者：楊知潮