核酸企業扎堆IPO，何來的底氣？

（圖片來源：攝圖網）

作者|邊疆塞外 來源|格隆匯APP(ID：hkguruclub)

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疫情之下的人世間，是現實，也是人性。

風平浪靜的時候，歲月倒也靜好，風雨來襲的時候日子往往就變得雪上加霜，既失意，更無助。

有人說，疫情之下，沒有人能夠獨善其身。熬成為當下最為真實的生活寫照。

其實，這不完全對。

看一看，有那么幾個與疫情相關的產業鏈，獨占鰲頭，賺得盆滿缽滿。與當下眾多經營受到影響的行業形成鮮明對比。

01 

核酸暴利

核酸檢測是防控疫情的必備手段之一，核酸企業的賺錢程度多少也有些讓人瞠目結舌。

2022年上半年，據聰明投資家統計，國內104家（涉及相關）新冠檢測上市公司營收2500億元左右，同比大增37%，遠超GDP2.5%的表現。凈利利潤更是高達648億元，同比暴增76.6%。18家規模較大的企業利潤輕松翻倍，其中更有277倍、185倍、13倍亮瞎眼的表現。

看三季度財報，它們繼續躺贏……

在如此瘋狂的賺錢盛宴之下，竟然還有一些人想方設法最大化牟取利益。比如作假結果以試圖增加核酸檢測次數，一次即便賺一分錢，也架不住成千上萬份的核酸數量啊。

1月12日，鄭州金域醫學張某東實施引起新型冠狀病毒感染肺炎傳播或者有傳播嚴重危險的行為，被許昌市公安局以涉嫌刑事犯罪立案偵查并采取強制措施。

4月22日，合肥和合、合肥諾為爾在蜀山區區域核酸檢測中，超能力承攬檢測業務、嚴重超過承諾時間出具檢測報告，影響合肥市對疫情形勢及時研判，更為嚴重的是，此前已多次發生類似情況，有的還幾次出具“假陽性”報告。該兩家核酸背后公司曾謀求IPO。

5月前后，上海疫情攻堅期，潤達醫療、上海鈞濟相繼爆出核酸檢測造假，前者是上市公司潤達醫療旗下的第三方實驗室。接著，北京樸石核酸檢測造假，被房山區衛健委吊銷了醫療機構執業許可證。另外，北京金準核酸檢測造假被立案偵查……

直到現在，還有人斗膽繼續作假。11月13日，內蒙古呼和浩特市衛健委通報顯示：一核酸檢測機構把重點人群核酸檢測結果由陰性報為陽性。

他們到底為何敢如此大膽？

古曰，天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。

02 

憑什么上市

我們都知道，上市資源是寶貴的。能上市的企業，基本上都是能夠實現兩點，一是增加社會財富，二是提升社會福祉。即便一些不能帶來多少增量蛋糕的傳統行業，諸如傳統商貿、批發零售，配置效率雖然低一點，但起碼也算是實體，多多少少帶來一些正向價值。

不可否認核酸檢測企業對防疫工作起到了非常巨大的價值作用，但核酸產業鏈本在疫情特定時期孵化出來的特殊產物，疫情一過，基本上也隨著沒有了。

但是竟然有一些企業趁著疫情“紅利”大賺特賺之后，搖身一變成為生物技術高科技企業，大搖大擺去扣響了上市交易所的大門，這就難免讓人匪夷所思。

據不完全統計，截止11月12日，今年已經有5家核酸企業擬IPO過會。已經有一家叫康為世紀的公司已于10月25日成功登陸科創板。

還有一家深圳企業，達科為，已經過會，即將IPO上市。更為詭吊的是，這家企業最大股東是吳映潔，年僅27歲，持股比例高達15%。目前，她還是一名學生，就讀于加利福尼亞大學洛杉磯分校，專業為應用數學與經濟。第五大股東是何政龍，一名未成年，17歲，持股7.73%。這家公司背后是吳慶軍、何俊峰共同設立，拉還在讀書的兒女當大股東，到底是想干嘛？

更令人汗顏的是，在上市之前，該公司大手筆分紅，一點不含糊。去年分紅2099萬元，占當年凈利潤的21.4%。今年上半年凈利潤4407萬元，分紅5169萬元。沒想到吧，年中的時候還要巨額分紅，超過半年所賺。按照持股比例初略計算，以上4人1年半分了超過4500萬元。

今年11月初，達科為董事長在公司寄語中寫道：2022年很快就要來到了年末，如果選一個字代表這一年的感受，我會選擇“魔”。有句話說的是：道高一尺，魔高一丈。這一年我們取得的成績，都是與困難作戰爭的結果。2022年的最大困難就是疫情的反復。在這種情況下，我們仍然有望實現年初的任務計劃，實屬不宜。

對于一家依靠疫情發財的企業，確實夠魔的。

在疫情之前，達科為本質上就是一家試劑代理銷售企業（2019年代理業務占89%），干的是中間商賺差價的生意。但這是苦活累活。

2020年新冠爆發，公司火速研發核酸檢測產品，包括病毒采樣管以及病毒保存液。當年，賣采樣管就賣了5200多萬元。去年全年，4828萬元。今年才半年，賣出2145萬支，創造4190萬元營收。

一個小小的核酸采樣管，2年半，1.42個億營收，賺錢速度杠杠的。

采樣管業務雖然占營收的比例不超過10%，但貢獻了最大的利潤增量。在疫情之前，主營銷售代理業務，雖然毛利率有40%左右，但刨除各項費用外，也就賺一個辛苦錢。2016-2019年，凈利率分別為1.07%、1.46%、3.42%、3.18%。而疫情之后，凈利率暴力提升至雙位數，2020年更是達到13.44%。

沒有疫情，沒有核酸采樣管業務，原來的代理銷售業務應該是撐不起一家深市上市公司的門面。但疫情之后，因為悶聲發大財，改變了一切。

而這樣的企業，不是一家兩家，火速排隊IPO。

商業的本質是賺錢。一個好的商業模式，就是源源不斷賺錢，源源不斷創造現金流回報股東。然而，核酸暴利終究不是長期的，疫情也終究會過去。

其實，已經上市的檢測類上市公司，資本市場并不認可因核酸業務暴增所帶來的業績增長，更多把它當成非經常損益，不納入正常估值之中。這就出現了一個看似令人疑惑的現象：上市公司業績爆發，股價不斷下跌，PE越來越低。

值得一提的是，這些企業如今賺的大多是應收賬款，還不是自由可以動用的現金流。估值上面也是要打折扣。

今年前三季度，迪安診斷營收156億元，應收賬款107.5億元；金域醫學營收122億元，應收賬款74億元；達安基因營收93億元，應收賬款42億元。就連要上市的達科為，上半年營收4.74億元，應收賬款2.41億元。

這樣的核酸企業如果成功上市，或許在短時間能夠講故事哄哄散戶投資者，但核酸暴利終究還是會隨時間的演進而逝去，收割大戲或許難以避免。

一些核酸業務的公司成立還不到2年，甚至連完整規范的公司制度體系和應有的財務報表都還很少，他們靠著各種辦法在一邊悶聲大發疫情財就算了，我們眼不看心不念的也還能忍。但還要堂而皇之大搖大擺來上市，不但要占據寶貴的上市資源，恐怕還要來收割不明真相的股民，這于情于理，都很難讓人理解。

03 

尾聲

馬克思在《資本論》曾提到，如果有50%的利潤，資本就會鋌而走險；

100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律，300%的利潤，它就敢犯任何罪行。

這一幕幕（某個別機構核酸造假）竟然真實發生在疫情期間，包括上市公司旗下三方實驗室，亦或是剛成立沒多久的檢測公司。他們真的賺得足夠多了，吃得足夠飽了。但人性的貪婪，資本的貪婪是沒有邊界的。他們不僅要賺現實暴力的錢，還要去二級市場“圈錢”。股民難免覺得可忍孰不可忍！

雖然對于貪婪資本來說，道德約束沒有用，輿論質疑沒有用，但我相信：天道好輪回，蒼天饒過誰！

編者按：本文轉載自微信公眾號：格隆匯APP(ID：hkguruclub)，作者：邊疆塞外