合伙人的狂歡

同樣是合伙人制度，是瓜分利益、還是建立核心管理團隊、實現員工利益風險共擔機制，性質完全不同。

北京時間5月29日，《華爾街日報》網絡版報道，有知情人士稱，阿里巴巴集團將更新IPO文件，披露實際控制公司的28位合伙人名字。為了堅持合伙人制度，阿里巴巴不得不從香港到美國上市，實行合伙人制傳承公司的“湖畔文化“，從好的方面說是維持管理與公司的穩定，也是糟糕的猜測，現在的核心管理層預先給自己準備金色降落傘，以防未來大權旁落。

美國股市的游戲規則允許合伙人制，允許雙重股權制，從臉書上市可以看得出來，美國股票市場對創新型企業創始人、核心管理層的厚待。無論是合伙人制度也好，董事任命權也好，阿里巴巴一旦上市，就是公眾公司，公司管理層必須摒棄隱私，公開財務、管理等各方面信息，上市公司強調的就是信息披露的準確與完整。阿里的招股說明書并未披露28個合伙人名單，這讓市場人士擔憂治理結構的內幕，美國的“一些公司治理專家警告股東，應該提防阿里巴巴將公司控制權移交給股東不知道的一群人”。

阿里巴巴必須遵守底線游戲規則，阿里已經披露28位合伙人中有6位不在阿里巴巴工作，在關聯公司任職。一旦披露了28個合伙人，公眾可以得知合伙人背景，背后的利益立場如何，可以清晰地得知阿里的合伙人文化的真正含義到底是什么。

如果合伙人制度體現的是阿里穩定的管理，創新的文化，協作的精神，投資者可以長出一口氣，否則，投資者有理由追問，有了特殊的合伙人制度，為什么不公布這些核心人物的信息，而情愿讓投資者猜謎?

合伙人制狂歡，成為目前公司管理制度的熱點。

萬科正在以合伙人制維持控股權，實現員工利益共享、風險共擔。3月15日，萬科舉行春季例會，萬科總裁郁亮正式提出“事業合伙人”制度。萬科此舉標志著房地產人士維持房地產企業控股權的努力，合伙人實行無限連帶責任，公司捆綁員工利益、徹底實行利益共享、風險共擔。

今年4月23日，萬科召開事業合伙人創始大會，共有1320位員工自愿成為公司首批事業合伙人，包括郁亮在內的全部8名董事、監事、高級管理人員，以及幾乎所有的中層管理人員，相當于中層員工持股會。4月25日，盈安合伙以有限合伙企業的性質成立，認繳出資額為14.1億元。

與一般持股會不同，其中含有期權性質，事業合伙人簽署《授權委托與承諾書》，將其在經濟利潤獎金集體獎金賬戶中的全部權益，委托給盈安合伙的一般合伙人進行投資管理，包括引入融資杠桿進行投資；同時承諾在集體獎金所擔負的返還公司的或有義務解除前，以及融資本息償付完成前，該部分集體獎金及衍生財產統一封閉管理，不兌付到具體個人。萬科董秘譚華杰表示：“萬科的經濟利潤方案要求當年的經濟利潤遞延三年，也就是說2013年的經濟利潤需要延后至2017年才能發放“，資管計劃的封閉期限將是三年。5月28日，盈安合伙通過深交所證券交易系統購入萬科A股3583.92萬股，占公司總股本的0.33%。萬科A股現超大單凈流入3.35億元，總成交金額近13億元，較前一日翻番。

與萬科此舉相類似的還有華為，華為有正確的激勵機制，由制度而非個人擔保機制的執行力。今年3月，華為首次揭開持股面紗，《金融時報》披露，華為150000名員工中，有80000人加入了持股計劃，該計劃當前對于公司股票的定價為每股5.42元。去年每股分得的紅利為1.41元，相當于以當前的價格買入將獲得26%的收益率。華為有金股制度，任正非僅持有華為約1.4%的股份，但他享有公司一票否決權，以保證決策效率。最大限度地激發員工動力，同時保持決策效率與公平，金股制是最好的辦法。雖然華為沒有上市，但其員工持股制度、風險共擔利益共享的本質，與萬科一致。

合伙人制度狂歡，既可以變成利益輸送管道，也可以成為股票民生主義的實踐渠道，以股權、期權制度建立激勵機制，將是大勢所趨，而合伙人制，是其中重要的實現方式。