【行業深度】洞察2024：中國電子煙行業競爭格局及市場份額(附市場集中度、企業競爭力評價等)

行業主要上市公司：霧芯科技(RLX.NYSE);勁嘉股份(002191.SZ);順灝股份(002565.SZ);思摩爾國際(06969.HK);贏合科技(300457.SZ);五輪科技(833767.NQ)等

本文核心數據：行業競爭格局;市場集中度;企業競爭力評價

1、中國電子煙行業競爭梯隊

我國電子煙行業根據煙彈許可額度可分為四個梯度，一般來說梯隊層次越低，注冊資本也越低。其中，第一梯隊煙彈許可額度大于1億顆的只有悅刻(霧芯科技)電子煙，且煙彈許可額度與其他電子煙品牌存在顯著差異，占比超過總配額的50%;第二梯隊煙彈許可額度在5000-10000萬顆之間的電子煙品牌包括：雪加(多拉冥想)、柚子(奇霧科技);第三、第四梯隊涵蓋的電子煙品牌較多且注冊資本與第、第二梯隊存在顯著差異。

從電子煙品牌(企業)的區域分布來看，頭部品牌主要集中在北京地區，包括：悅刻(霧芯科技)、雪加(多拉冥想)以及柚子(奇霧科技)，但眾多中堅電子煙品牌主要集中在廣東地區，主要包括：魔笛(雷炎科技)、鉑德、小野、火器ammo(波頓環球)等。

2、中國電子煙行業品牌市場份額

根據藍洞新消費以及霧芯科技招股說明書，按煙彈許可配額數量來看，2022年悅刻(霧芯科技)的市場份額達53.60%，產能占據中國換彈式電子煙的一半之多。按銷售額來看，2020年悅刻(霧芯科技)的市場份額在中國境內達74.81%，處于絕對壟斷地位，遠甩第二的喜霧(霧靈科技)。

3、中國電子煙行業品牌市場集中度

總體來看，我國電子煙行業的市場集中度較高，不論是從銷售額，或是煙彈許可配額數量來看，目前，我國電子煙市場基本被悅刻(霧芯科技)所壟斷，市場份額占比前五的電子煙企業市場集中度在90%左右。

4、中國電子煙行業品牌競爭力評價

2022年悅刻以155172424DB的數字品牌價值總值、73.61%的行業心智占有率位居榜首，BD是第二名鉑德的數十倍不止。悅刻之所以能始終穩坐電子煙品牌BD排行榜第一把交椅，除了響應新政、快速轉型之外，2022年最顯眼的操作在于“碳中和”等企業社會責任方向的傳播。如率先實現京滬深三地辦公室、實驗室碳中和、啟動“零碳之旅·Aim for Zero”計劃、公布了減碳時間表以及對廢棄空彈進行回收的“空彈新生”回收計劃也覆蓋了上百座城市等。

注：BD總值指與該品牌相關的每一篇文章的“傳播度×參與度×好感度×時效度”的乘積之和

5、中國電子煙行業競爭狀態總結

從波特的五力模型來看電子煙產業：

(1)替代品的威脅：電子煙本身就是傳統煙的替代品，但電子煙種類繁多，可歸類為包括霧化電子煙以及加熱不燃燒煙草制品(HNB)，霧化電子煙又可分為一次性、換彈式和注油式電子煙，由于加熱不燃燒煙草制品(HNB)不完全脫離煙葉，且考慮到健康和環保的問題，目前換彈式霧化電子煙是主流趨勢。

(2)潛在進入者的競爭：目前暫未看到傳統煙草公司進入電子煙市場，細分市場領域整體還是藍海，雖電子煙行業進入壁壘較低，但國內市場基本已形成頭部集聚效應，潛在進入者威脅較小。

(3)現有競爭者的競爭：現有國內電子煙市場，悅刻一家獨大，2023年市場占有率預估60%以上，剩余電子煙品牌主要以出口為主，電子煙品牌眾多，但競爭市場主要集中在境外。

(4)供應商議價能力：上游供應商數量多而分散，且上游材料技術壁壘較低，不具有議價優勢，供應商議價能力較弱，但隨著新消費需求的出現，如電子煙顯示屏裝載顯示油量和電量等技術目前主要被國外壟斷，上游供應產品需要有一定壁壘的技術時，上游供應商的議價能力將會提高。

(5)客戶議價能力：電子煙作為消費品行業，若能形成品牌優勢，則價格將會因品牌溢價而水漲船高，目前國內頭部電子煙品牌不足5家，頭部企業因品牌優勢受到消費者的偏愛而具有一定的議價能力，而對于其它未形成品牌效應的電子煙議價能力較弱，但我國60%的電子煙市場被悅刻壟斷，意味著其具有絕對的價格主導權，相對來說消費者議價能力更弱。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國電子煙行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》。

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