2024年中國鈦白粉產業價值鏈分析 鈦精礦產品毛利率更高【組圖】

行業主要上市公司：金浦鈦業(000545)、安納達(002136)等。

本文核心數據：鈦白粉行業產業鏈;鈦白粉行業成本分析

鈦白粉行業產業鏈結構梳理

鈦白粉(titanium dioxide)，是一種重要的無機化工顏料，主要成分為二氧化鈦。鈦白粉的生產工藝有硫酸法和氯化法兩種工藝路線。鈦白粉在涂料、油墨、造紙、塑料橡膠、化纖、陶瓷等工業中有重要用途

鈦白粉產業鏈上游為原材料，包括鈦鐵礦、鈦精礦、金紅石、釩鈦磁鐵礦等;中游即為鈦白粉產品，按照使用的提煉方式分為氯化法鈦白粉和硫酸法鈦白粉;下游為鈦白粉的應用領域，鈦白粉廣泛應用于涂料、塑料、造紙、油墨、橡膠等多個領域。

鈦白粉行業成本結構中原材料成本約60%

從國內鈦白粉頭部企業成本結構來看，我國鈦白粉行業成本結構主要由原料成本、能源動力、人工成本和制造費用組成。

2022年在中核鈦白的鈦白粉制造的成本結構中，原材料成本占67.03%，能源成本占比16.09%，人工成本占比2.48%，制造費用占比14.40%;2023年公司鈦白粉產品原材料成本占比有所下降，占比63.67%;能源成本占比上漲至17.52%;人工成本占比為2.79%;制造費用占比增長至16.02%。整體來看，公司生產的鈦白粉除原料占比以外，能源及制造費用成本占比也不少，合計約30%。在成本控制方面，能源及制造費用成本控制同樣需要重視。

龍佰集團近兩年的鈦白粉制造的成本結構中，原材料成本約占67%，能源和動力約占20%，人工成本、折舊、運費等占比均約13%。整體看來，能源和動力在龍佰集團鈦白粉生產當中占比相對較高。

鈦白粉公司產品的主要原材料為鈦精礦、鈦原料等，原材料價格高企，對公司的經營業績產生一定影響。兩家公司作為行業領導者，擁有較大的集中采購優勢，應該通過套期保值、提前備貨等方式降低原材料波動對經營帶來的不利影響。

鈦白粉價格傳導機制分析

鈦白粉產品市場價格由行業供應端、制造端及消費端共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括原材料及輔料價格、人力價格、設備廠房價格等，其中原材料價格受大宗商品、國際形勢、突發事件的影響較大;供應端價格傳導至制造端形成了生產成本，制造業綜合供需溢價、研發成本和企業利潤，形成“制造端價格”傳導至消費端，而消費市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響鈦白粉產品市場定價。

鈦精礦產品毛利率更高

我國鈦白粉成本結構中原材料占比較高，具體來看鈦精礦產品毛利率較高，產品毛利率達到80%以上;中游鈦白粉制造商中，中大型鈦白粉制造商的毛利率較高，達到25%-30%，中小型鈦白粉制造商毛利率則為2%-15%;下游應用領域中，涂料行業毛利率較高，整體在25%-35%左右。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國鈦白粉行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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