【行業深度】洞察2024：中國債券行業競爭格局及市場份額(附市場集中度、企業競爭力分析等)

行業主要上市公司：中信證券(600030.SH)、中信建投(601066.SH)、國泰君安(601211.SH)、中國銀行(601988.SH)、工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)等

本文核心數據：債券行業競爭派系;債券行業市場集中度

中國債券行業競爭派系

目前，中國債券行業可分為2個競爭派系，市場參與者可分為銀行機構和證券公司。其中，銀行的代表性公司有建設銀行、中信銀行、工商銀行、中國銀行等，券商的代表性公司有中信建投、國泰君安、中信證券等。

從區域分布來看，銀行機構主要分布在北京地區，券商的分布則較為分散，在北京、上海、廣東、江蘇等地區均有分布。

中國債券行業市場排名

據Wind統計，2024年第一季度，債券承銷規模最大的機構是中信證券，承銷規模達到2865.5億元;其次，中國銀行和工商銀行分別位居第二和第三名，承銷規模分別為2836.1億元和2796.6億元。在前十名中，上榜的銀行機構有6家，上榜的券商有4家。

從債券承銷數量來看，中信證券依然保持第一，達到911只;其次是中信建投和興業銀行，承銷數量分別為677只和658只。在前十名中，上榜的銀行機構和券商各有5家，但上榜的機構及排名都與承銷規模有一定差異。

中國債券行業區域競爭格局

在區域競爭方面，2023年，中國地方政府債券發行規模最大的2個省市是廣東和山東，發行規模均在6000億元以上，分別為6871億元和6311億元，而其他省市的發行規模均未超過5000億元。

中國債券行業市場集中度

據Wind統計，2024年第一季度，中國債券發行規模為17.35萬億元，發行數量為12582只。根據前十名債券承銷商的債券承銷規模計算，行業市場集中度較低，CR10僅有15.01%;而按照承銷數量計算，行業市場集中度明顯提升，CR10達到48.43%。

中國債券行業競爭狀態總結

從五力競爭模型角度分析，債券行業的上游是發行主體和中介服務機構，其議價能力與上游參與者的機構性質以及發展規模有關，總體來看議價能力一般;債券的下游是債券的購買者，雖然債券價格會受到交易市場的影響，但由于下游參與者數量眾多且分散，議價能力一般。債券的市場規模會受到股票或其他金融工具的影響，但作為重要的基礎金融工具之一，暫無替代品威脅。從承銷規模來看，債券行業的市場集中度較低，承銷商、尤其是頭部企業之間的競爭較為激烈，但由于進入門檻較高，需要一定的資金優勢和資源優勢，潛在進入者威脅較小。

根據以上分析，對各方面的競爭情況進行量化，1代表最大，0代表最小，目前我國債券行業五力競爭總結如下：

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國債券行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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