2024年中國ESG投資行業政策分析 中國特色“1+1”ESG框架初步形成【組圖】

行業主要上市公司：主要有中信證券(600030)、中國銀河(601881)、國泰君安(601211)、工商銀行(601398)、建設銀行(601939)等。

本文核心數據：中國ESG投資重點政策分析

中國ESG投資發展分為三個階段

我國ESG的監管政策發展可大致分為三個階段：一是以環境治理為抓手的萌芽期，主要以生態文明建設為向導，鼓勵企業開展自愿性的ESG報告工作;二是以綠色金融為土壤的探索期，從綠色金融角度開展實踐探索，在此階段，監管機構開始強制環境信息披露，并鼓勵企業自愿披露社會責任報告;三是以“雙碳”目標為引領的加速推進器，在低碳轉型戰略下完善ESG體系，國家進一步立法完善社會責任信息的披露機制，并對金融業的ESG信息披露和綠色金融體系的建設做出了規定。

中國ESG標準建設回溯

中國雖然在ESG領域起步較晚，但已初步建立上市公司ESG信息披露制度。隨著“雙碳目標”和“高質量發展”的提出，ESG理念成為社會焦點，企業愈加關注可持續發展，并通過單獨的ESG報告披露非財務績效，助力資本市場全面科學評估企業業績。

監管方面，政府和相關監管部門作為ESG政策標準制定的主要推手，致力于完善和推進國內相關法規的制定與實施。近年來，國內ESG相關政策法規呈現出要求日趨嚴密，強制性逐步增強，適用主體范圍不斷擴大的趨勢。從已頒布的政策方向看，兩類企業信息披露的政策壓力較大。一類是央企控股上市公司，另一類是金融機構。

值得注意的是，香港作為國際金融樞紐及區域性ESG領軍者，在ESG監管方面也走在前列。自2013年推出《ESG報告指引》以來，香港聯交所不斷審視和精煉其ESG框架及相關細則，以確保其領導下的交易平臺在ESG時間應用方面能夠覆蓋更廣泛的維度，從而促使大部分香港上市公司的ESG報告在結構和內容上達到更加成熟和完善的水平。

中國特色“1+1”ESG框架分析

1：以國際ESG指標中的共性指標為普適性基本框架

2023年，全球ESG市場經歷著更多挑戰與考驗，一系列爭議討論在影響短期市場投資情緒的同時，也在加速長期ESG行動規范化和有效性的提升。盡管國際社會對ESG指標體系尚未形成統一口徑，2023年已經可以看到一系列的重要進展加速國際可持續發展框架的形成。自ISSB成立以來，中國深入參與ISSB標準的制定，對國際ESG標準制定貢獻了自身力量。未來中國后續披露標準將以ISSB的框架為基礎進行本土化改進，提煉其中的共性指標，建設符合中國國情、同時與國際社會接軌的ESG信息披露標準，以保證中國ESG標準在國際上的認可度與關聯性。2022年11月成立的中國上市公司協會ESG專業委員會提出“形成具有中國特色、國際認同的ESG管理體系和評價體系”亦體現了這一思路。例如香港聯合交易所發布的《環境、社會和治理指引》就參考了氣候相關財務信息披露(TCFD)、全球報告倡議組織(GRI)、可持續發展會計準則委員會(SASB)標準、氣候披露標準委員會(CDSB)等國際主流指標的基礎上，依據香港市場自身的需求及戰略規劃優化而出臺。

+1：建立基于中國國情與戰略的特色ESG指標體系

中國地區的ESG體系發展深受“自上而下”的政策領導以及“內外聯動”機制的影響，其指標構建展現由“政策重心引導+市場需求變化”所驅動的高效雙向特征。與此同時，鑒于國情差異，中國在ESG政策布局方向方面展現了鮮明的時代戰略特色。

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