【干貨】乙二醇行業產業鏈全景梳理及區域熱力地圖

行業主要上市公司：榮盛石化(002493.SZ)、中國石化(600028.SH)、恒力石化(600346.SH)、華魯恒升(600426.SH)、上海石化(600688.SH)、丹化科技(600544.SH)等

本文核心數據：乙二醇企業數量、產能、新增產能、產量、銷量

乙二醇產業產業鏈全景梳理

從產業鏈來看，乙二醇產業鏈上游主要為生產制造乙二醇所需的石油、煤炭、天然氣以及甲醇等原材料供應市場。中游市場根據制備工藝的不同大致可劃分為，石油制乙二醇和煤制乙二醇等方式，其中油制乙二醇通過石油加工生產乙烯，再將乙烯氧化生產環氧乙烷，然后進一步制備乙二醇;煤制乙二醇工藝則以煤炭為原材料通過各類合成氣生產草酸脂，再進一步制備乙二醇產品。從產業鏈下游來看，乙二醇主要用于合成聚酯(包括滌綸長絲、滌綸短絲、PET瓶片、聚酯切片)和防凍劑等產品，廣泛應用于紡織服裝、包裝材料以及防凍液等眾多領域。

從全景圖來看，在乙二醇上游領域，石油供應商主要由中石油、中石化和中海油等三桶油組成;煤炭供應商代表企業有山東能源、陜西煤業以及山西焦煤等;天然氣供應代表企業有中國燃氣、昆侖能源以及華潤燃氣等。在產業鏈中游，乙二醇生產制備領域，代表企業除三桶油以外，還有恒力石化、丹化科技、新疆天業等石化企業。在產業鏈下游，乙二醇制品領域，滌綸長絲代表企業有桐昆股份、恒逸石化和新鳳鳴等;滌綸短纖代表企業有中國石化、恒逸石化和三房巷等;PET瓶片代表企業有萬凱新材、華潤材料和三房巷等。

乙二醇產業鏈區域熱力地圖

隨著國內乙二醇產量的逐步提升，未來我國乙二醇對外依存度將不斷下降。但基于成本優勢，短時間內海外乙二醇貨源不會被完全能替代。

從企查貓以“乙二醇”為關鍵詞進行精確搜索，目前中國乙二醇注冊企業主要分布在華北和華東地區，中國乙二醇行業企業主要分布在江蘇(205家)、山東(148家)、河北(106家)、遼寧(96家)等省份，其余省份企業不足70家。

截止2022年7月，乙二醇行業內的上市企業主要集中于東南沿海區域，尤其以浙江、山東、河北和遼寧為代表的省市聚集較多乙二醇上市企業。

乙二醇產業代表性企業經營發展情況

從產銷量情況來看，主要參與者如恒力石化、華魯恒升產銷量較大，丹化科技、上海石化和億利潔能乙二醇供給量相對較小，部分參與者乙二醇用于進一步生產聚酯或者化纖產品，因此不存在對外供給和銷售。

從現有產能和計劃新增產能情況來看，行業內東方盛虹、恒力石化、榮盛石化、衛星石化和中國石化現有生產能力均超過100萬噸/年;而丹化科技、東方盛虹和上海石化目前有新增產能的計劃。

注：廣匯能源的產銷量為煤化工合計;恒力石化產銷量為煉化產品合計;華魯恒升產銷量為新材料相關產品(包含己二酸及中間品、異辛醇、乙二醇、己內酰胺等產品);美錦能源產銷量為其他產品業務(包含乙二醇、合成氨、尿素等)。

注：衛星化學產銷量為功能化學品(包含乙二醇、聚醚大單體和環氧乙烷);兗礦能源產銷量為煤化工產銷量。

中國乙二醇產業投資動向

由于乙二醇項目從設計到投產需要大量資金，因此行業融資需求較大。面對項目巨大的資金投入，企業通常選擇進行戰略融資或者公開發行募資等方式。

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