干貨！2022年中國工程機械行業龍頭企業分析——徐工機械：工程機械產品種類齊全

行業主要上市公司：徐工機械(000425)、三一重工(600031)、中聯重科(000157)、柳工(000528)、中國龍工(03339.HK)、鐵建重工(688425)、山推股份(000680)、山河智能(002097)、廈工股份(600815)、浙江鼎力(603338)等。

本文核心數據：企業營收、毛利率、市場份額等。

1、中國工程機械行業龍頭企業全方位對比

經過多年發展，國內工程機械行業龍頭趨勢明顯，徐工機械、三一重工和中聯重科是工程機械行業國內外均知名的龍頭企業。2002年，三企業在中國工程機械市場份額占比合計超過33%，在全球工程機械行業市場份額占比合計超過20%，行業競爭優勢明顯。其中徐工機械是三大龍頭中工程機械行業細分產品布局最廣的企業，2020年徐工機械旗下工程機械產品類型達到16項(Yellow Table共統計17項工程機械產品類型)。同時徐工機械也是三大龍頭中發展歷史最悠久、國際市場份額占比最高企業。三企業全方位對比情況如下：

2、徐工機械：工程機械業務布局歷程

徐工機械是國內工程機械發展起步最早的企業，徐工集團的前身華興鐵工廠(八路軍魯南第八兵工廠)早在1943年就誕生了，企業發展伴隨著新中國從成立到富強的整個歷程。時至今日，徐工機械在工程機械行業基本形成了全產品布局，是行業內的主要龍頭之一。

3、徐工機械：工程機械業務布局及運營現狀

——產品布局：起重機械占比最大

徐工機械主要從事起重機械、鏟運機械、壓實機械、路面機械、樁工機械、消防機械、環衛機械和其他工程機械及備件的研發、制造、銷售和服務工作。公司產品中輪式起重機市場占有率全球第一，隨車起重機、履帶起重機、壓路機、平地機、攤鋪機、水平定向鉆機、旋挖鉆機、舉高類消防車、橋梁檢測車、高空作業車等多項核心產品市場占有率穩居國內第一。

從營收規模和占比來看，徐工機械產品中起重機械實現營收規模最大，2020年實現營收264.89億元，占企業總體營收的35%，其次為工程機械備件及其他產品，實現營收176.56億元，占比達到23.87%。

——產品產銷：產銷情況整體較好

從公司產銷模式來看，徐工機械對常規產品根據年度預算目標制定年度產銷計劃，并結合市場銷售情況調整確定月度采購和產銷計劃。對于部分大噸位的產品，按照銷售訂單的數量安排采購和生產。產品銷售途徑方面，公司根據各產品的市場特點采用直銷和經銷兩種方式。

從公司產銷量來看，2020年公司產銷量均有所上漲，整體產銷量漲幅大于庫存量增幅，說明公司在2020年產銷情況較好。

——海外布局：海外營銷網絡完善

現階段，徐工機械已在亞太區域、中亞區域、非洲區域、西亞北非區域、歐洲區域、大洋洲區域共涉及64個國家布局了完善的營銷網絡，設有18家備件中心，24個辦事處，近400個服務網點和120余個備件網點。除此，公司在海外擁有300家經銷商，40個辦事處，140多個服務備件中心，營銷網絡覆蓋全球180余個國家和地區，在巴西、俄羅斯等重點國家成立分子公司，開展直營業務，打造經直并重的渠道網絡。

除去2020年疫情影響，2015-2019年徐工機械海外營收占比均保持在10%以上，2020年受到疫情沖擊，徐工機械海外營收占比收縮至8.26%，實現營收規模61.09億元。

——研發投入：持續增長

近年來，徐工機械在科技研發領域投入巨大，2020年公司實施年度預算計劃的科技開發項目220個，先后推出了175個極具競爭力的整機新產品，其中國內首創97個。研發人員方面，2019-2020年，徐工機械研發人員數量和研發人員占比增速分別超過8%和3%;研發投入方面，2019-2020年，公司在研發金額投入和研發費用占營收規模比重的增速分別為52.75%和22.17%。

4、徐工機械：工程機械業務經營業績

——總體業績表現：營收規模上升，毛利下降

從公司營收來看，2015-2020年徐工機械的工程機械營收規模呈現逐年上升趨勢，2020年企業工程機械營收規模達到近740億元，但公司毛利率在2015-2020年則呈現下降趨勢，說明公司主營產品實現盈利能力出現下滑。

——產品業績表現：高空作業機械和路面機械獲利能力較強

從產品毛利率來看，2020年徐工機械旗下高空作業機械和路面機械獲利能力較強，毛利率水平超過25%，其次為起重機械和樁工機械，2020年其毛利率水平均超過21%。

——海外業績表現：海外獲利水平總體高于公司平均獲利水平

從公司公報來看，2015-2020年公司工程機械行業平均毛利率和海外市場工程機械毛利率均呈現下降趨勢，但整體來看，海外工程機械市場獲利能力整體好于公司平均水平。

5、徐工機械：工程機械業務發展規劃

近年來，隨著環保政策收緊，工程機械生產廠商大多布局新能源領域，徐工機械在環保領域也有相應布局，2021年12月3日，徐工機械發布最新消息，徐工重卡投資23億，將以伊金霍洛旗為核心，逐步導入新能源整車裝備制造、氫燃料發動機制造和智能礦山產業三大產業，并陸續拓展至新能源產業閉環。其余最新布局情況如下：

以上數據參考前瞻產業研究院《中國工程機械制造行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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