干貨！2021年中國休閑鹵制食品行業龍頭企業分析——煌上煌：門店擴張速度加快

鹵制食品行業主要公司：周黑鴨國際控股有限公司(01458.HK)、絕味食品股份有限公司(603517)、江西煌上煌集團食品股份有限公司(002695)、上海紫燕食品股份有限公司、廖記食品連鎖股份有限公司、安徽鹵三國餐飲管理有限公司、無錫市三鳳橋肉莊有限責任公司、江蘇鹵江南食品有限公司、上海留夫企業管理咨詢有限公司、河南九豫全食品有限公司、南京桂花鴨(集團)有限公司等

本文核心數據：煌上煌門店數量、煌上煌鹵制食品產銷量、煌上煌鹵制食品營收

1、中國休閑鹵制食品行業龍頭企業全方位對比

鹵制食品是指以肉類、部分水產品或蔬菜為主要原料，加入食鹽、醬油等調味料和香辛料一起煮制而成的加工制品。按產品定位和消費場景劃分，鹵制食品主要可分為佐餐鹵制食品與休閑鹵制食品。目前，我國休閑鹵制食品市場龍頭企業分別為絕味食品、周黑鴨和煌上煌，2020年，三家企業市場規模在休閑鹵制食品行業市場占比達9.57%。三家龍頭企業全方位對比如下：

2、煌上煌：鹵制食品業務發展歷程

江西煌上煌集團食品股份有限公司始創于1993年，總部座落在江西南昌，公司是一家集肉鴨養殖、屠宰加工、肉制品深加工、連鎖銷售、科研開發為一體的民營企業，2012年9月5日在深交所掛牌上市，成為醬鹵肉制品行業第一個上市公司。

3、煌上煌：鹵制食品業務布局及現狀

——產品種類：產品組合較為豐富，禽類產品為核心

煌上煌主要業務為醬鹵肉制品、佐餐涼菜快捷消費食品及米制品的開發、生產和銷售，產品涵蓋了鴨、雞、鵝、豬、牛、羊等快捷消費醬鹵肉制品及水產、蔬菜、豆制品等佐餐涼菜食品和粽子、青團、麻薯、八寶飯、方便粥、月餅等米制品，產品品種已達二百多個，形成了以禽類產品為核心，畜類產品為發展重點，并延伸至其他蔬菜、水產、豆制品、米制品的豐富快捷消費產品組合。

——門店數量：直營門店快速擴張，區域布局逐步完善

從門店數量上看，2016年以來，煌上煌門店數量逐年上升，擴張速度加快，截止到2020年底，煌上煌在全國共開設了4627家門店。

從區域分布上看，煌上煌在江西、廣東、福建、遼寧、廣西、河南、陜西(在建)、重慶(在建)建有八大生產基地，同時計劃籌建浙江、山東、京津冀生產基地，最終形成覆蓋全國的連鎖銷售網絡以及貼近市場生產基地的全國布局。

注： 為已建成生產基地

從經營模式上看，煌上煌主要經營模式為直營連鎖、特許經營連鎖和經銷商三種模式。從數量上看，煌上煌主要以加盟店為主，直營店數量相對較少;但從發展趨勢來看，2016-2020年，直營店擴張速度較快，2020年，直營店增速達43.15%，加盟店增速僅為23.58%。從整體來看，煌上煌門店擴張速度逐年上升。

——產銷情況：鹵制食品產銷率逐年增長，產銷率穩定在較高水平

從鹵制食品產銷情況看，2017年以來，煌上煌鹵制食品產銷量逐年增長，2020年，煌上煌鹵制食品產銷量均為4.01萬噸;從產銷率看，由于鹵制食品主要為鮮貨食品，保質期限較短，鹵制食品產銷率整體較高，2020年，煌上煌鹵制食品產銷率達100.04%。

注：此處鹵制食品產銷量統計口徑為肉制品

——線上業務：線上業務收入獲得較大增長

煌上煌目前主要線上銷售平臺包括淘寶、天貓、天貓超市、阿里巴巴、京東、拼多多、有贊商城、抖音、快手小店、云集、唯品會以及其他自營店鋪等，平臺上銷售的產品包括樂鮮裝、高溫包裝醬鹵制品(主要為煌家醬鴨、鹵鴨鎖骨、鹵鴨脖、麻辣牛肉、原味豬肉脯等)和米制品(主要為粽子、粥、青團等)。

2020年初爆發的新冠疫情，使國內的消費模式發生變化，對線上銷售和外賣業務的提升帶來了新的商機?；蜕匣湍壳爸饕木€上銷售渠道主要包括口碑團購、餓了么、美團外賣、電商(網上旗艦店等)和社區電商平臺(例如興盛優選，每日優鮮等)，2020年公司通過網上旗艦店、口碑、外賣等第三方銷售平臺實現線上交易額(GMV)4.52億元，線上銷售占比為17.04%，較2019年有了較大提升。其中，煌上煌實現純電商業務不含稅收入1.65億元，占總銷售額比例為7.01%。

4、煌上煌：鹵制食品業務經營業績

——業務營收：鹵制食品業務營收逐年增長

從鹵制食品業務營收水平上看，2017-2020年，煌上煌鹵制食品業務營收逐年增長，2020年，煌上煌鹵制食品業務營收達19.12億元;從占比上看，煌上煌鹵制食品營收占比較為穩定，2017-2020年營收占比均在77%-80%之間浮動，2020年，煌上煌鹵制食品業務營收占比達78.49%。

注：此處鹵制食品營收統計口徑為鮮貨食品及包裝產品

——毛利率：鹵制食品業務毛利率逐年上升

從毛利率水平上看，2018-2020年，煌上煌毛利率水平逐年上升且處在較高水平，鹵制食品業務盈利狀況較為良好。2020年，煌上煌鹵制食品業務毛利率為37.80%。

注：數據來源于紫燕食品招股書，數據為成本剔除產品配送費用后的毛利率情況

5、煌上煌：鹵制食品業務發展規劃

根據煌上煌2020年年報中披露，對標國家“十四五發展規劃”目標，制訂公司“531”長中期規劃，明確未來五年的發展目標和重大戰略。其中，明確提出要加快實施“千城萬店”戰略布局，圍繞打造全國食品行業領軍企業目標，集中優勢資源，積極布局長三角、京津冀城市群和粵港澳大灣區及成渝雙城經濟圈，建設陜西三原、重慶榮昌、浙江嘉興、山東、京津冀等五大生產基地，力爭用五年時間，在全國千座以上城市開設經營10000家以上連鎖專賣店。

此外，煌上煌還披露了2021年度企業經營目標，2021年度煌上煌預計實現營業收入29.60億元，同比增長不低于21%;預計實現凈利潤3.40億元，同比增長不低于20%。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國休閑食品行業消費需求與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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