干貨！2021年中國商用車行業(yè)龍頭企業(yè)分析——一汽解放：重卡龍頭開啟新時(shí)代

商用車行業(yè)上市公司：上汽集團(tuán)(600104)、東風(fēng)汽車(600006)、長安汽車(000625)、一汽解放(000800)、中國重汽(000951)、江淮汽車(600418)、長城汽車(601633)、徐工機(jī)械(000425)、宇通客車(600066)、江鈴汽車(000550)、福田汽車(600166)、安凱客車(000868)、比亞迪(002594)、金杯汽車(600609)、金龍汽車(600686)、亞星客車(600213)等

本文核心數(shù)據(jù)：一汽解放商用車產(chǎn)能、一汽解放商用車產(chǎn)銷量、一汽解放中重卡銷量及市場份額、一汽解放商用車業(yè)務(wù)收入、占比及毛利率等

1、中國商用車行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

我國商用車企業(yè)中，福田汽車為品種全、規(guī)模大的商用車企業(yè)，東風(fēng)汽車為領(lǐng)先的輕型車整體運(yùn)營解決方案提供商，一汽解放為商用車整車代表企業(yè)之一。其中，福田汽車商用車產(chǎn)能及產(chǎn)銷量均領(lǐng)先于東風(fēng)汽車和一汽解放，一汽解放商用車營收規(guī)模較為領(lǐng)先，東風(fēng)汽車商用車制造業(yè)務(wù)毛利率較為領(lǐng)先。

2、一汽解放：商用車業(yè)務(wù)的布局歷程

一汽解放汽車有限公司的前身是一汽生產(chǎn)中重型卡車的主體專業(yè)廠。一汽是中國汽車工業(yè)的搖籃。一汽于1953年建廠，1956年7月13日，第一輛國產(chǎn)解放牌汽車CA10駛下裝配線，結(jié)束了新中國不能制造汽車的歷史。

上個(gè)世紀(jì)80年代，一汽在中國改革開放政策推動(dòng)下，自主研發(fā)、生產(chǎn)了第二代解放CA141卡車，實(shí)現(xiàn)了第二次創(chuàng)業(yè)。

90年代末，先后自主研發(fā)生產(chǎn)了第三代、第四代產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了卡車生產(chǎn)柴油化和平頭化轉(zhuǎn)變。

2003年1月18日，一汽對中重型卡車核心業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，成立了一汽解放汽車有限公司，并先后成功推出了解放第五代、第六代、第七代重卡產(chǎn)品。

2014年開始向輕型車領(lǐng)域拓展，實(shí)現(xiàn)了以重型車為主，中型、重型、輕型發(fā)展并舉的產(chǎn)品格局。

2020年5月工商變更手續(xù)完成后，一汽轎車的270億元重大資產(chǎn)重組最終收官。一汽解放借此次重大資產(chǎn)重組正式登陸A股市場，開啟了公司新的發(fā)展。

3、一汽解放：商用車業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀

——商用車業(yè)務(wù)布局：產(chǎn)能集中在東部地區(qū)

一汽解放整車產(chǎn)能分布在長春(10萬輛/年)、青島(15萬輛/年)、成都(2萬輛/年)和柳州(2萬輛/年)，合計(jì)整車產(chǎn)能達(dá)到近30萬輛/年。公司在大連(18萬臺(tái)/年)和無錫(47萬臺(tái)/年)設(shè)有發(fā)動(dòng)機(jī)工廠，合計(jì)產(chǎn)能可達(dá)65萬臺(tái)。公司在長春擁有車橋廠和變速箱廠，產(chǎn)能分別為40萬根和27萬臺(tái)。

——商用車產(chǎn)銷情況：長期占據(jù)中重卡頭部位置，市場份額不斷提升

一汽解放的產(chǎn)品覆蓋輕、中、重型卡車、客車以及相關(guān)核心零部件。2020年，一汽解放商用車產(chǎn)量合計(jì)49.94萬輛，較2019年同比增長34.72%;2020年商用車銷量合計(jì)47.4萬輛，較2019年同比增長41.07%。

注：一汽解放與2020年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重組上市，其2018年以前僅公布整車業(yè)務(wù)整體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2019-2020商用車細(xì)分產(chǎn)銷量于2020年報(bào)中披露。

一汽解放重卡品系涵蓋牽引車、載貨車、自卸車、專用車等全系列車型。產(chǎn)品覆蓋柴油重卡、天然氣重卡和新能源重卡，目前以柴油和天然氣重卡為主。2020年，一汽解放的重卡銷量占其總銷量的83.24%，是一汽解放的主力產(chǎn)品品系。目前一汽解放在售的重卡產(chǎn)品主要為第五代至第七代產(chǎn)品，其第七代產(chǎn)品J7系列于2018年開始投入市場。J7系列產(chǎn)品因其性能和配置更高，所以產(chǎn)品售價(jià)和毛利率水平都遠(yuǎn)高于老一代的J6系列產(chǎn)品，其售價(jià)范圍為40-70萬元。一汽解放中重卡銷量連續(xù)四年(2017-2020)行業(yè)第一，2020年市場份額已達(dá)到22%。

4、一汽解放：商用車業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

從商用車業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2020年，一汽解放商用車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1032.11億元，占總營收比重達(dá)到90.79%。相比同行業(yè)的公司而言，一汽解放的毛利率水平相對較低，2020年商用車業(yè)務(wù)毛利率為8.83%，同期濰柴動(dòng)力動(dòng)力總成、整車整機(jī)及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)毛利率為16.66%，中國重汽H股毛利率為19.95%。

一汽解放就業(yè)務(wù)而言，與濰柴動(dòng)力和中國重汽H股較為類似，重卡發(fā)動(dòng)機(jī)和重卡整車構(gòu)成了收入和利潤的主要來源，一汽解放的盈利能力低于濰柴動(dòng)力和中國重汽H股，其主要原因是：1)一汽解放核心零部件自配率低于濰柴動(dòng)力和中國重汽H股;2)新一代J7產(chǎn)品上市推廣，銷量仍在爬坡，產(chǎn)能利用率偏低。

5、一汽解放：商用車業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

——商用車業(yè)務(wù)總體規(guī)劃

在公司最新的經(jīng)營目標(biāo)中，到2025年，總體上要實(shí)現(xiàn)“四翻番、四領(lǐng)先”目標(biāo)：總體市場占有率翻一番，市場地位行業(yè)領(lǐng)先;利潤率翻一番，盈利能力行業(yè)領(lǐng)先;營業(yè)收入翻一番，經(jīng)營規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先;年人均收入翻一番，薪酬水平行業(yè)領(lǐng)先。要奮力實(shí)現(xiàn)2025年銷售整車50萬輛，收入達(dá)到1200億元;2030年整車銷量將達(dá)到60萬輛，收入達(dá)到1500億元的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司要大力實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，以數(shù)字化服務(wù)帶來的商業(yè)模式轉(zhuǎn)換、數(shù)字化運(yùn)營帶來的效率提升、數(shù)字化體驗(yàn)帶來的體驗(yàn)提升為主要方向，建設(shè)技術(shù)平臺(tái)提升綜合能力，構(gòu)建“智慧解放”，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

——商用車產(chǎn)能規(guī)劃

根據(jù)公司官網(wǎng)顯示，一汽解放長春卡車廠、青島廠、成都廠至2022年底規(guī)劃產(chǎn)能分別達(dá)到15萬輛、25萬輛、4萬輛，佛山廠(佛山新能源分公司)負(fù)責(zé)解放新能源車的生產(chǎn)銷售，2022年6月投產(chǎn)，至2022年底規(guī)劃產(chǎn)能0.5萬輛。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國商用車行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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