干貨！2021年染料行業龍頭企業分析——浙江龍盛：調整業務格局加強自有品牌競爭力

2020年受疫情影響，我國染料行業整體出現萎縮。浙江龍盛作為我國染料行業龍頭，產品業務完善，有豐富的運營經驗和生產規模優勢，因此受到影響明顯小于行業平均水平。

除此以外，由于公司的海外發展戰略和環保研發投入，公司有望在疫情回復后的海外市場和環保政策壓力下持續保持穩定增長。公司2021年發展規劃明確，預計將繼續保持行業龍頭地位。

染料行業主要上市公司：目前國內染料行業的上市公司主要有浙江龍盛(600352.SH)、七彩化學(300758.SZ)、潤土股份(002440.SZ)、安諾其(300067.SZ)

本文核心數據：國內染料行業企業競爭格局、截至2019年底中國分散染料、活性染料行業主要企業產能統計、浙江龍盛業務占比、浙江龍盛海外地區銷售收入、2020年染料龍頭企業運營情況

染料行業總體競爭格局

總體來看，我國染料行業企業較多，且其中近大多數均是年產量小于500噸的小型染料生產企業，但總體來看國內染料行業企業集中度較高，浙江龍盛、閏土股份以及吉華化工是我國三大染料龍頭企業。2020年，浙江龍盛染料產量為20.72萬噸，占到全國總產量的26.95%;閏土股份產量為13.03萬噸，占到全國總產量的16.95%。

2020年由于疫情的因素，全行業經歷了不平凡的一年。全年占整體行業都受到了較大的影響，主要企業的說市場規模均出現了萎縮，但浙江龍盛依然完成了156.05億元的營業收入。

浙江龍盛依靠其多年累積的技術優勢、管理優勢和規模優勢，凈利潤相比其他同類企業受影響較小，凈資產收益率也遠高于其他染料行業公司。

從染料業務來看，由于長期的技術積累和規模經濟效益，浙江龍盛染料業務營業收入和毛利率水平均遠高于其他行業內上市企業。

浙江龍盛染料產業布局歷程

1970年6月13日，浙江龍盛的前身浙江省上虞縣浬海公社微生物農藥廠成立，此時浙江龍盛主要生產農藥產品。1979年，公司調整產品結構，成立“上虞縣紡織印染助劑廠”，開始生產紡織助劑，實現企業轉型。

在隨后到2000年年初之前，上虞縣紡織印染助劑廠經歷了企業產品結構完善，公司性質變更等一些列的變革，最終成為如今的浙江龍盛集團股份有限公司。

2003年8月，公司成為全國第一家上市企業。隨后公司進入快速發展階段，公司先后收購了印度KIRI公司和國際染料龍頭德司達，標志著公司成為世界染料龍頭企業。

受疫情公司染料業務有所下滑，但仍保持高毛利水平

浙江龍盛集團股份有限公司業務涉及化工產業、汽車配件、金融投資、房產等多個領域，產品涵蓋除染料本身以外，還包括印染助劑、中間體、減水劑、無機產品、房產業務、顏色標準及可持續發展解決方案服務等十幾個大類上千個品種，是一家綜合型化工企業;

2016年-2020年浙江龍盛的染料業務營業收入呈現波動變化，這主要是由于行業環保政策所導致染料價格變動和銷售量變動所致。從毛利率可以看到公司的毛利率雖然也呈現波動狀態，但一直保持在38%以上的高毛利水平，可見公司產品盈利水平可觀。2020年受疫情的影響，公司染料業務規模有所下滑，營業收入為80.86億元，毛利為31.62億元，毛利率為39.1%。

從2017年到2020年浙江龍盛公司的染料產銷數據來看，公司一直處于銷售大于生產的情況，這是由于公司嚴格的生產控制計劃，避免了存貨的堆積。而公司這幾年染料銷售量較為穩定，常年保持在22萬噸上下，說明公司下游客戶需求穩定。

公司海外業務占比高，有望成為持續增長點

公司目前的業務已經不僅僅輻射于國內，還在海外廣泛分布，在全球的主要染料市場，浙江龍盛擁有超過30個銷售實體，服務于7,000家客戶，約占全球近21%的市場份額，在所有的關鍵市場都有著銷售和技術的支持，在50個國家設有代理機構，擁有在12個國家的18家工廠。2020年海外市場的銷售收入占比為42%。

公司自從2012年完成對全球染料行業龍頭德司達的收購以后，公司先是用了4年的時間整合消化了德司達的海外業務，并與公司業務相融合。隨后在2016年，公司的海外運營初見成效，海外地區營業收入為76.82億元，同比增加19.86%，隨后兩年盡管受中美貿易沖突影響，有所滑坡，但仍保持增長。

2020年由于疫情的因素，公司海外業務收入大幅滑坡，僅為63.1億元，但預計隨著疫苗的普及，海外疫情逐步得到控制，經濟快速回復，公司良好的運營能力加持，海外地區將成為公司業績的持續增長點。

收益環保政策，浙江龍盛逆風前進

近年來，國家愈發重視可持續的綠色發展，染顏料制造業是環境污染較為嚴重的行業，屬于“三廢”排放重點產業之一，“三廢”尤其是廢水的排放量較大，隨著國家環保標準的日趨嚴格和整個社會環保意識的增強，行業的排污治理成本將進一步提高。國家為推動染料產業的綠色發展出臺了一些列嚴格的政策。

2018年以來，由于江蘇、湖北等地環保看查趨嚴，閏土、亞邦、吉華、楚源等多家染料及染料中間體供應商停產。而浙江龍盛作為染料行業龍頭，早已在環保生產方面持續投入，并形成了間苯二胺清潔生產產業化集成技術、間苯二胺水解生產間苯二酚工藝和“分散染料清潔生產集成技術研發及產業化”項目等行業領先環保技術，較大程度上解決了困擾行業可持續發展的廢水、廢渣治理的瓶頸問題，環境效益顯著。

以公司間苯二胺清潔生產產業化集成技術為例，以“連續硝化、連續催化加氫，高效精密分離，廢硫酸和水資源化利用，生產余熱回收綜合利用及全流程DCS控制”的間苯二胺清潔生產產業化集成技術，實現源頭減排和資源循環利用，成為國內精細化工行業循環經濟的典范。

與國內現行工藝相比，每噸的生產節能折標煤0.8噸，減排廢水6.8噸，廢酸做到零排放，全部實現綜合利用，僅實施“節能減排”年可創造直接經濟效益3500萬元。因此在浙江龍盛在環保政策日趨嚴格的當下，有望逆勢前行。

公司持續發展，將繼續保持行業龍頭地位

浙江龍盛在2020年年報中提到計劃將重新規劃現有的染料產能分布，通過技術突破，完善產品和產業鏈，重點將上虞基地的規模在不增加土地等要素的情況下實現翻番，提高自動化控制水平，強化清潔生產工藝和綜合循環利用。

染料業務將繼續以安全標準提升、環保治理升級為契機，通過技術改造使得公司在全球的總產能規模達到35萬噸/年，確保核心業務繼續領先全球。

公司中間體業務將繼續擴大間苯二胺、間苯二酚市場份額，未來規劃間苯二胺產能擴大到10萬噸/年，間苯二酚產能擴大到5萬噸/年，同時以一體化為核心向相關中間體生產拓展，開發新的中間體產品，整合和延伸染料供應鏈上游，繼續產業鏈的完善與提升，強化戰略性中間體原料的控制地位，打造一個安全數字化發展的透明工廠。根據公司的規劃，公司將進一步發展，持續保持行業領先地位。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國染料行業產銷需求與投資預測分析報告》，同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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