2020年中國債券市場發展現狀與趨勢 境外機構持債規模持續增長

債券發行市場：債券發行量加速增長

債券市場是發行和買賣債券的場所，是金融市場重要組成部分。債券市場包括發行、托管、交易市場。債券發行是證券發行的重要形式之一，是以債券形式籌措資金的行為。伴隨著改革的需要，中國債券市場逐漸發展。近兩年，我國債券市場飛速發展，債券市場發行量不斷增長。2019年債券市場共發行各類債券27.04萬億元，同比增長19.65%，上升約9.24個百分點。2020年前三季度，全市場共發行各類債券28.56萬億元。

按發行市場，債券市場發行場所分為中央結算公司、上海清算所、交易所等，以中央結算公司為主。2020年前三季度，全國在中央結算公司登記發行債券17萬億元，占比59.5%;上海清算所登記發行債券7.6萬億元，占比26.6%。

分券種發行看，銀行間債券市場發行方面，在中央結算公司發行地方政府債最多，占比達到19.0%，但是占比逐年下降。其次，記賬式國債3.76萬億元，占比17%;結構朝著均衡化發展，券種品類不斷豐富。

債券托管市場：以中央結算公司為主

境內的商業銀行、證券公司、基金管理公司及其管理的各類基金、保險公司、外資金融機構等均可在中央結算公司開立債券托管賬戶。債券托管量通常指已經發行但尚未到期的債券總量。隨著我國債券市場的成熟，我國債券市場總托管量不斷增長。2020年前三季度，全國債券市場總托管量為101.19萬億元，同比增長19.13%。

按托管方式看，仍然以中央結算公司為主，2020年前三季度全國債券市場在中央結算公司托管的債券總量為74.44萬億元，同比增長17.13%，占全市場托管量的73%。其他方式均為10%左右。

債券交易市場：以回購交易為主

債券交易市場上，2015-2019年我國債券市場結算量持續增長。2019年，債券市場交易結算量為1307.31萬億元，同比增長14.67%。2020年前三季度，全市場債券結算量達1169.44萬億元。

按交易市場看，以中央結算公司為主，2020年前三季度，中央結算公司交易結算量為723.89萬億元，同比上漲20.95%，增速同樣超過其余兩種市場，占比達61.9%。其余市場交易結算量占比在20%上下。

按交易方式，主要包括現券交易和回購交易，中央結算公司還包括債券借貸，主要以回購交易為主。2019年全國債券市場回購交易結算量為670.21萬億元。

境外機構交易：持債規模持續增長

隨著我國債券市場對外開放程度不斷提高，外資機構在華業務范圍不斷擴大。2019年7月，國務院金融穩定發展委員會辦公室推出進一步擴大債券市場對外開放的政策措施，允許在華開展信用評級業務的外資機構對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券進行評級，允許外資機構獲得銀行債券市場A類主承銷商牌照。境外機構參與我國債券投資愈發頻繁。2017-2020年前三季度境外機構持債規模持續增長。2020年前三季度，境外機構持債規模達到2.73萬億元，同比增長45.41%。

2015-2020年前三季度境外機構持債占比不斷上升，由2015年的1.72%上升至3.67%。但整體而言，境外機構持債占比仍然較低，未來隨著我國債券市場的開放，還有較大增長空間。

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