一文解讀投資入門難點(diǎn)——貨幣時(shí)間價(jià)值：時(shí)間如何創(chuàng)造價(jià)值？

貨幣時(shí)間價(jià)值概念詳解

“今天的一元錢不等于明天的一元錢”是關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值概念較為常見的解析，主要原因在于資金存在升值與貶值的情況。但值得注意的是，貨幣時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)并不指宏觀經(jīng)濟(jì)中常見的貨幣通貨膨脹或通貨緊縮(雖然兩者也會(huì)造成貨幣購(gòu)買力度的變化，但不為此概念核心)，貨幣的時(shí)間價(jià)值主要由投資所賦予。

在t=0時(shí)刻，投資者用初始資金(假設(shè)為Inv0)進(jìn)行投資，由于投資存在一定回報(bào)率(可能為負(fù)值，即投資虧損)，在t=1時(shí)刻，項(xiàng)目結(jié)束，投資者從投資項(xiàng)目中收回的總資金(假設(shè)為Inv1)為初始資金以及投資收益，若出現(xiàn)投資虧損，投資者收回的資金將低于本金。即在t=0至t=1時(shí)刻，資金從Inv0變成了Inv1，而這部分Inv1與Inv0之間的差額便由貨幣時(shí)間價(jià)值所造成。

正因?yàn)榻疱X可以用于投資以錢生錢，多數(shù)了解貨幣時(shí)間價(jià)值的投資者均認(rèn)為今天的錢較明天的錢更值錢。假設(shè)現(xiàn)在投資者有兩種獲得1元投資初始資金的機(jī)會(huì)：第一天獲得1元錢或者第二天獲得1元錢，投資者應(yīng)選擇哪一種呢?雖然兩種方案提供的貨幣金額完全相同，但選擇不同方案的獲益可能不同。若第一天得到1元錢，便可以將這1元錢馬上用于投資，等到第二天這1元錢就可能因?yàn)橥顿Y獲益變成2元錢。相比起第二天直接獲得同樣的1元錢，選擇第一種方案將使投資者在第二天比選擇第二種方案多獲得1元的投資收益。事實(shí)上這種想法存在一定樂觀因素，投資獲益與虧損的可能性均存在，一旦虧損，第一天的1元錢可能將變成第二天的0.5元錢，此時(shí)第二種方案占優(yōu)。但總體來看，偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者依舊會(huì)選擇第一種方案，收益與風(fēng)險(xiǎn)共存，大體上風(fēng)險(xiǎn)越高的投資其可能獲得的收益也可能越多。

貨幣時(shí)間價(jià)值應(yīng)用

貨幣時(shí)間價(jià)值在投資領(lǐng)域中的基礎(chǔ)應(yīng)用主要集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面：現(xiàn)值與終值的應(yīng)用。金融學(xué)科的學(xué)習(xí)當(dāng)中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流現(xiàn)值或終值的計(jì)算，多以進(jìn)行公式的記憶學(xué)習(xí)為主，較少提及現(xiàn)值與終值計(jì)算背后的真正含義。

——現(xiàn)值

“現(xiàn)值即折現(xiàn)值，是將未來的一筆錢按照某種利率折合為現(xiàn)值。”——這是多數(shù)金融相關(guān)教材中對(duì)于現(xiàn)值或折現(xiàn)的定義，較為專業(yè)卻也較晦澀難懂，關(guān)鍵在于其沒有體現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)算對(duì)于投資的真正意義。所謂計(jì)算現(xiàn)值，在投資領(lǐng)域的意義在于：當(dāng)投資者已知某一項(xiàng)投資能在未來t=1時(shí)刻使得投資者回收共Inv(t=1)(包括投資本金與投資收益或虧損)的資金，那么在投資回報(bào)率為i的情況下，在t=0時(shí)刻投資者所需提供的投資初始資金Inv(t=0)為多少?計(jì)算Inv(t=0)的過程就相當(dāng)于計(jì)算Inv(t=1)這筆投資回收資金現(xiàn)值或?qū)nv(t=1)進(jìn)行折現(xiàn)的過程，而投資回報(bào)率i可以理解為是此處的折現(xiàn)率，即定義中提及的“某種利率”。

——終值

相比起現(xiàn)值，終值的概念相對(duì)而言較易理解。終值是指某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到未來的價(jià)值，俗稱本利和。舉例來講，現(xiàn)投資者進(jìn)行某項(xiàng)投資，已知初始投入資金為Inv(投資)以及投資回報(bào)率為i，現(xiàn)求未來投資結(jié)束時(shí)，投資者共可收回的金額Inv(收回)為多少?Inv(收回)包括投資者t=0時(shí)刻投入的本金以及投資收益或虧損。計(jì)算Inv(收回)的過程即為計(jì)算Inv(投資)終值的過程。

貨幣時(shí)間價(jià)值總結(jié)

總的來說，貨幣時(shí)間價(jià)值中時(shí)間價(jià)值的重點(diǎn)可理解為投資價(jià)值，若不存在投資，單單只是將資金放置一旁(存入銀行也可算一種投資，銀行有存款利率，凡是存在“某種利率”情況下對(duì)于資金的處置均可理解為廣義上的投資，因?yàn)橹灰欣蚀嬖冢跏假Y金就會(huì)隨時(shí)間變化而增加或減少)，貨幣的金額不會(huì)發(fā)生改變，也就不存在貨幣時(shí)間價(jià)值(資金購(gòu)買力可能會(huì)應(yīng)通貨膨脹以及緊縮發(fā)生變化，但總金額不會(huì)發(fā)生變化)。簡(jiǎn)單理解，投資者現(xiàn)將一筆初始資金Inv0存入錢袋當(dāng)中并將錢袋密封，若此錢袋為具有投資功效的錢袋，未來某一時(shí)刻投資者打開錢袋，原有資金Inv0將會(huì)因投資損益的存在發(fā)生變化，即投資者t=1時(shí)刻打開錢袋可獲得的資金將從Inv0變?yōu)镮nv1。若此錢袋不具有投資功效，t=1時(shí)刻，投資者打開錢袋，錢袋中的資金仍為Inv0。

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